Bonesupport Holding AB

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er Bonesupport Holding AB

BONESUPPORT er en ortobiologisk virksomhed, der udvikler innovative injicerbare biokeramiske knogletransplantat-erstatninger, som omdannes til værtsknogler og har evnen til at eluere lægemidler direkte ind i knoglehulrummet.
CERAMENT BONE VOID FILLER er et injicerbart, formbart og borbart syntetisk knoglehulrumsfyldstof bestående af 40% hydroxyapatit, 60% calciumsulfat og radiokontrastmidlet iohexol.
CERAMENT G indeholder derudover antibiotikummet gentamicinsulfat.
CERAMENT V indeholder derudover antibiotikummet vancomycinhydrochlorid.
Alle baseret på den nye og proprietære CERAMENT teknologiplatform.
Alle CERAMENT-produkterne er designet til at resorberes og erstattes af ny knogle over 6-12 måneder og to produkter indeholder antibiotika, som frigives for at beskytte knogleheling i tilfælde, hvor der er risiko for eller bekræftet infektion.
Klinisk nøglebevis for CERAMENT G viser at infektion blev udryddet hos 92.3% af patienterne.
Selskabet er også ved at udvikle en pipeline af nye produktkandidater, der har potentialet til at behandle yderligere vigtige indikationer baseret på deres evne til at fremme knoglevækst.
Virksomheden er blevet finansieret med mere end SEK 500 millioner i kapital fra blandt andet HealthCap, Lundbeckfonden og Industrifonden, hvilket gør det til en af de største ventures i den svenske medicinske teknologiindustri
HealthCap er største aktionær og sidder på 10%
104 ansatte.

Nøgletal
Kurs: 125,40
Market Cap: 8.158B
P/E: 0,00
Forward P/E: 76,93
P/S: 18,21
P/B: 28,89
Enterprise value: 8.062B
Profit margin: -6,69%
Operating margin : -6,80%
ROE: -11,47%
ROA: -5,49%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: 88,10%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
FY2022 viste +54% salgsvækst og H1 2023 viste salgsvækst på +85%. Bruttomarginen udgjorde 91.3 %
Kliniske fordele til patienter og kirurger på grund af deres evne til at ombygge til patientens egen knogle og eluere antibiotika direkte ind i knoglehulrummet for at beskytte helingsprocessen.
Stor adresserbar markedsmulighed på tværs af brud forårsaget af traumer, infektion, sygdom eller relateret operation.
Internationalisering af produktporteføljen vil kunne få casen til at eksplodere
Allerede en base af ortopædiske kirurger, der har brugt CERAMENT i flere tusinde procedurer i USA
Der er ventet en salgsvækst på omkring 70% for Q3 2023.
Meget attraktive bruttomarginer
Tilsætning af antibiotika kommer til at give gennembruddet.
Man sidder kun på 4% af markedet, så der er gode muligheder for vækst.
FDA-godkendelse for traumeindikationen er ventet inden H1 2024

Hvad taler imod ?
Kannibalisering af eksisterende produkter når man kommer med noget nyt.
Underskudsvirksomhed
Langsommere end forventet salgsfremgang vil kunne ændre værdien på kort sigt.
Kirurgi er stadig ikke oppe i fulde omdrejninger efter det var stoppet op under pandemien.
Ortobiologi er et overfyldt marked med masser af kendt teknik, hvilket gør det udfordrende at få patentbeskyttelse og sjældent kan man få det så bredt som ønsket.
Mere en salgscase mere end alt muligt andet. Man har relevante produkter.
Svært at vurdere, hvad det reelle salg være være om nogle år. Mangler specialindsigt.

Holdning
Syntes virkelig produktet virker genialt, ud fra jeg selv har fået transplanteret knoglemasse fra hoften op på armen efter et kompliceret brud.
Det er meget svært om den høje værdisætning kan retfærdigøres på længere sigt.
Ingen position

[Thorkild01]

Købte selv en mindre position baseret på en præsentation af casen på det svenske investor medie Redeye, der følger casen og løftede kursmål 14.7. og meget positive/optimistiske kommentarer. BoneSupport udgør 1 af RedEye's 13 "top picks.