Aktier: Kapitalulation i Techaktier

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet.

Fortsatte rentestigninger presser de amerikanske vækstaktier. Store fald typer på at kapitulationen er i gang

Teslas gode regnskab satte fra starten af handelsdagen en optimistisk tone og aktien steg indledningsvist med 10 %.
De 10 % blev dog i løbet af dagen decimeret til blot en stigning på 3 % - Se venligst figur 2.
Det skyldes at Nasdaq gik fra + 2% til minus 2%
Den negative udvikling skyldes, at den amerikanske 10 årige obligationsrente steg op imod 3 %, efter at FED chef Jerome Powell udtalte sig som tilhænger af at "frontloade" stigende renter. Se venligst renteudviklingen i figur 1.
At "frontloade" betyder i denne sammenhæng, at der kommer større renteforhøjelser på min. 0,50 % ad gangen mod de normale 0,25 %
Markedsreaktionen er måske en anelse overraskende og viser under alle omstændigheder nervøsiteten i markedet
Stort set alle investorer forventer eller burde forvente, at det kommende rentemøde den 3-4/5 byder på 0,50 % i renteforhøjelse og risikoen er, at der kan komme en endnu højere en af slagsen. Man kan ikke komme til anden konklusion ved at lytte til de seneste ugers retorik fra de amerikanske FED medlemmer
Nedturen gik som nævnt ud over markedet bredt. Det var ikke kun vækstaktier, men især dem, som faldt. Det tyder på, at investorerne generelt bliver tiltagende nervøse for aktiemarkedsudviklingen

Mellemstore techaktier i kapitulationsfase

De stigende renter har især haft en betydning for niveauet af tech- og vækstaktier, som ligger lige under de allerstørste selskaber. Investorerne presser "nedad". De sælger ud af de mindre for at koncentrere sig i de større. Eksempler på det og den negative udvikling kan være Shopify, Zoom, Roblox, blandt andet. Kursderouten fortsætter og investorerne er på vej ind i en kapitulationsfase. Da markedsrenterne endnu ikke har toppet, er der god grund til at frygte yderligere nedtur. Prisafastsættelsen er gået fra at være "fri fantasi/himmelråbende høj" til "høj". Først i det øjeblik, hvor prisfastsættelsen svinger under "fair", kan investorerne ikke kun forvente en fjedereffekt, men også at aktierne er mere på fast grund. Vi er ikke kommet til det niveau endnu.

Dansk aktienedtur starter hvor USA's slap

De danske aktier vil starte hvor de amerikanske slap med større fald. Der vil være pres på hele markedet, og mon ikke også de cykliske aktier, som de seneste dage har haft en betydelig medvind, kommer under pres? Investorerne bevæger sig fra mere til mindre rentefølsomme aktier og selv om den tendens kan fortsætte, vil dagens nedtur formentlig kunne mærkes bredt.

[tommycarstensen]

Nogle af de bedste videoer jeg har set i dette bull-marked er med Warren Buffett, hvor han netop snakker om rente-niveauet og negative renter. Den tredje video fra maj 2019 har jeg vist allerede delt et par gange herinde, men den fortjener at blive delt igen. Jeg har transkriberet de - i mine oejne - fire vigtigste afsnit.

2016-02-29
Negative Rates 'Distort' Everything: Warren Buffett ' CNBC
https://www.youtube.com/watch?v=q862lngj034

2019-02-20
Buffett: 'Everything in valuation gets back to interest rates'
https://www.youtube.com/watch?v=V6bQPoPvCoM

2019-05-06
Warren Buffett: Stocks are 'ridiculously cheap' if interest rates stay at current levels
https://www.youtube.com/watch?v=KIslBZxp5zQ

Bill Gates 1:18: "I think people should have fairly modest expectations on what their portfolios will make in the years in front of us."

Warren Buffett 4:19: "I probably could not have conceived of a world - as recently as ten years ago I would not have conceived of a world where you would have full employment, five percent budget deficits - with actually the probability of those rising from that level - and at the same time have the long bond at three percent. I would have said that couldn't happen."

Warren Buffett 5:24: "The convergence of these factors would have seemed impossible to me. And generally if I feel something is impossible, then it's going to change over time - I don't know in what way, but I don't think we can continue to have these variables in this relationship. Now if we can, then stocks are ridiculously cheap."

Warren Buffett 6:20: "Essentially money doesn't cost anything and you can print lots of money and have full employment and low inflation. I would have thought that something would have happened before now. I don't know what would have happened. But I wouldn't think you could have these things at these levels; long term rates, inflation rates, budget deficits and have that be a stable situation for a long period of time. And I still believe that, but so far I'm wrong."

2020-03-18
Warren Buffett on negative interest rates and bond yields: It is a crazy subject, it is really crazy
https://www.youtube.com/watch?v=nPEY952ShIY

[tommycarstensen]

Her en figur jeg lavede foer aars-skiftet. Den har aendret udseende.

[tommycarstensen]

Nu ser den saadan her ud.

[tommycarstensen]

Jeg venter i oevrigt stadig paa, at den stoerste domino-brik Tesla skal vaelte. Men saa laenge de praesenterer virkelig flotte regnskabstal og troen paa FSD og Optimus er intakt er de fredede.

P.S. Figurerne er ikke opdaterede med Q1-tal.