North Media - ny analyse med op til 20 kr. upside pr. aktie
-
Distribution skal ses i to dele: Pakningen og selve omdelingen.
Pakningen som den højteknologiske del (få medarbejdere) og omdelingen som den praktiske udført af bude (mange).
Hvis en tryksag per eksemplar koster kunden f.eks. 1 krone at distribuere, er der så nogen, der ved, hvordan omkostninger/indtægter fordeler sig på pakning og omdeling?
Grunden til mit spørgsmål, er, for at finde ud af hvor god/interessant pakningen for Deutsche Post til 130.000 husstande i Flensborg er?
TMSF
PS Ja, god volatilitet i NM i disse dage.
-
Prøv lige at se her: ABG Sundal Collier skriver i 'Equity Research' torsdag 10. december om North Medias FK Distribution:
...On today's call we learned that it has developed (patent pending) a banderole packaging solution which will be used on 143k household packages in N. Germany. Deutsche Post is considering using it for up to ~20m-23m household deliveries. This is in line with North Media's plans for 'international expansion', 'new products' and 'further optimisation' ...
Jeg ved ikke, hvad sandsynligheden for dette scenario er, men såfremt det måtte blive, så er det jo helt vildt i forhold til nuværende:
- FK Distribution pakker/omdeler i dag ugenligt til ca. 1,8 mio. husstande inkl. de 143.000 forpakninger, som Deutsche Post (DP) selv omdeler i Flensburg. I ovenstående står der, at DP overvejer samme løsning til mellem 20-23 mio. husstande. Jeg ved godt, at der her er 'kun' tale om pakning/logistik for DP, men det er jo vildt mange husstande, der potentielt er i spil.
Mon ikke det ville blive lidt af en 'game changer'?
Den lukkede 'wrap' der indeholder 'EinkaufAktuell' + diverse tryksager, afventer, som jeg læser det, åbentbart en mulig patentering. Det vil sige, at FK Distribution tror på, at de ydelse, de leverer til DP er noget helt særligt. Interesant. Eller?
Fakta om EinkaufAktuell:
EINKAUFAKTUELL er en uadresseret direct mail (kommerciel) fra Deutsche Post AG, der distribueres ugentligt i visse leveringsområder i Tyskland til alle husstande, der ikke har nej-tak til reklamer. Levering finder som regel sted på lørdage, undtagelsesvis også på fredage. Bæremediet for reklameproduktet er et tv-programoversigt med det aktuelle tv-program i den følgende uge, udvalgte, overvejende reklamefinansierede tv-kanaler. Sendingen indeholder også regionale og nationale tillæg og reklamer. Direct mail er blevet distribueret siden efteråret 2002.Mon ikke det er en del af den strategi, NM vil informere om i forbindelse med årsregnskabet medio februar 2021?
TMSF
-
Jeg lagde godt mærke til ordlyden.
Det er strengt konservativt, at man ikke laver en fondsbørsmeddelelse på dette. Jeg kan personligt være ligeglad, for jeg har reageret på det - fordi jeg følger hvert åndedrag NM foretager sig, men jeg synes ikke det er fair for den almindelige investor at skulle sidde og grave for at finde kursbelastende informationer.
Tyskland, Østrig og Schweiz har så vidt jeg ved samme måde at pakke på.
I Tyskland har det været et stort debatemne med de her plasticindpakninger. Emnet var på et tidspunkt så betændt, at hele den grønne fløj var klar til at forbyde reklamer med dette enorme plastic-spild. Lige indtil FK Distribution dukkede op med denne løsning af genbrugspapir.Hvis FK Distribution sparker døren ind til Tyskland, så bliver de indlysende leverandører i mange andre lande.
Den fulde aftale med Tyskland vil betyde en helt anden kurs end den nuværende. Alle risici vil være elimineret og den skal- handles på en ny fremtidig indtjening, og
- et selskab i vækst (en helt anden P/E-kalkule - kunne let være en 5-10 dobling af dagens kurs, men lad os nu lige holde benene på jorden i første omgang).
Jeg har suppleret - det gør jeg af den årsag, at jeg hæver min risiko på denne i forvejen ekstremt lave P/E.
-
Niels
Tak, så er det ikke bare mig. Jeg vil også mene, at såfremt det beskrevne scenarie bare det mindste på sig, så burde man melde det ud. Et positivt udfald vil jo få kursen op på en HELT anden 'klinge'.Har du evt. link til/omtale af NM's 'genbrugs-wrap'?
Wrap og/eller håndteringen med at pakke må jo være meget unikt, nu NM søger patentering.
TMSF
-
TMSF:
Jeg mener helt bestemt, at det var på et investormøde jeg hørte Kåre fortælle om det. Et af de båndede. Han beskrev det som et lukket papirsomslag lidt forskelligt fra det vi kender fra Danmark, men at det kun krævede nogle få modifikationer i deres produktionsudstyr. I forhold til papiret, så har NM i sommers udgivet en forklaring omkring hvor deres papir stammer fra, og at det ikke er CO2-belastende da man ikke fælder ny skov samt at papiret ud fra en måling bliver 90% genbrugt.
I øvrigt beskriver FK Distribution sig sådan her i deres seneste præsentation:
"FK are the most advanced company within our area"Om det er en lidt kluntet måde at udtrykke sig på engelsk på ved jeg ikke, men det er store ord for et lille dansk selskab
-
Tak, igen for info, det vidste jeg ikke.
Selve den mulige patentering, må jo være for at sikre sig et lille bitte skridt i retning af ikke at blive løbet over ende af andre lignende aktører i Tyskland? Håber NM har held/dygtighed til at sikre sig et patent.
PS Ja, hvis NM er på vej til udlandet m.v., kan det godt være, at de skal et nøk op i forhold til Google Translate etc.
TMSF
-
I min verden er det en smule for lidt NM's ledelse deler med deres aktionærer, og det er vel også grunden til at kursen på aktien er så lav. Godt nok er risikoen meget lav (den lave P/E), men det giver som investor en smule usikkerhed, at man som aktiv investor skal sidde og finde hoved og hale i casen.
Nu har vi skrevet meget om DP i denne tråd, men en anden case i NM der slet ikke bliver italesat nok er værdifastsættelse af online-delen. Boligportal.dk tjener det samme som cBrain. Sæt lige det i perspektiv. Også selvom jeg udmærket er klar over, at de ikke kan sammenlignes, men potentialet er stort set det samme. Faktisk vil jeg gå så langt som at sige, at boligportal.dk efterhånden har en langt højere grad af potentiale for international vækst, da de har et indlysende produkt, da de "bare" skal penetrere et marked som åbenlyst efterspørges.
Boligportal.dk har været i gang i bare 3-4 år - sådan rigtigt, og stort set slagtet alle konkurrenter på markedet. Det er en stærk case.Jeg vender desværre for ofte tilbage til, at det er ledelsen der ikke får italesat og dokumenteret de ting som sker omkring selskabet, og det er lidt synd, for det ville skabe langt mere klarhed og sikkerhed. Det ville skabe en højere risikovillighed fra investorernes side at være informeret. Og her taler jeg ikke om den information enkelte grupper investorer får - ABG og HCA - for det er simpelthen ikke i orden, at man sidder og deler informationer med bestemte investorer som ikke når ud til alle investorer.
Som tidligere nævnt er jeg med på det lange træk, så det handler ikke om min investering. Den skal nok før eller siden bevæge sig derhen hvor jeg har målrettet den, men jeg tænker mere på alle minoritetsaktionærerne som ikke altid har en finger på pulsen og måske særligt tiden til at være en aktiv (professionel) investor. -
Enig. Sådan kan det i hvert fald godt syne herfra aktionærsiden - det til trods for, at NM har step'et betydeligt op i forhold til for 5 år siden, hvor man stort set ikke hørte fra NM andet end i forbindelse med halv- og helåret.
NM har fat i flere rigtigt gode 'cases', men det virker - igen set fra aktionærsiden - som om, at man nærmest putter med tingene. Endelig kunne deres kommunikation/præsentationer godt tåle at blive gået efter i sømmene.
FK Distribution (DP) kan stå over for noget rigtigt stort, og flere af deres andre 'cases' - f.eks. boligportal.dk, som du nævner - drukner lidt i FK Distribution, der indlysende vægter med 90 % af hele North Media.
Så i øvrigt i går, at FK Distribution lader deres portal 'Dayli' gå ind:
Vi må med et tungt hjerte orientere om, at Dayli lukker og alle vores aktiviteter ophører. Dayli var en forretning under FK Distribution A/S, hvor vi ønskede at skabe en unik forbindelse mellem forbrugere og leverandører gennem rabatter. Forretningen har desværre ikke udviklet sig i det tempo, vi havde håbet. Det er derfor besluttet at lukke aktiviteterne i Dayli.
Et er, at man ikke ser nogen forretning i det, men i forlængelse af deres præstation af FK Distribution 10. december, tænker jeg, at man i den grad er i gang med at 'supertune' FK Distribution og gør dette ben ekstra lækkert overfor potentielle samarbejdspartnere herunder DP.
Jeg tror på en spændende strategiudmelding nu til februar - og håber så i øvrigt på mere løbende information. Det vil gavne NM og alle aktionærer.
TMSF
-
Igen nævnes Detuches Post, denne gang i investorpræsentation Nordea/HC Andersen Capital fra forleden (15. december 2020) - læs tredje bullet:
Fokusområder:
• Nye produkter: Magasinpost og direct mail
• Fortsat udvikling af digitale services
• Udvidelse af samarbejde med Deutsche Post og afdækning af andre muligheder
• Optimeringer af produktionDenne gang står der endda 'afdækning af andre muligheder' ...
Læs hele præsentationen her:
TMSF
-
Hej NielsC, tak for løbende information og opdateringer om North Media, Håber at du deler hvis du laver en opdateret porteføjleværdi af NM pr. 31/12-20
Optimistus -
Det var skam så lidt.
Porteføljeværdien vil jeg lade NM opdatere først i februar. Det giver for lidt mening for mig, da NM tilsyneladende har handlet en del i efteråret efter aflæggelse af Q3, så jeg kan ikke rigtig lave noget der er præcist nok til at jeg vil melde det ud, men jeg synes dybest set heller ikke det er min opgave, hvis jeg skal lyde lidt harsk over for den siddende ledelse...
Der er ikke meget info der kommer ud til os aktionærer fra officiel side...
Værdien er i omegnen af 590-675 mio kr.
-
Nej der bliver ikke meldt så meget ud fra ledelsen, til gengæld virker det som om der er rigtig godt styr på butikken, og deres pickstocking af aktier har været fremragende, hvis værdien ligger mellem 590-675 mio kr er stigningen fortsat flot. 70 % afkast på aktien i 2020 er også super flot. Mon den kan slås i 2021 hvis der kommer acceleration i Deutche Post samarbejdet, og yderligere fremgang i Onlinedelen ?
-
Afkastet af aktien er selvfølgelig godkendt for året, men det har også gennem året været en total nobrainer.
Online-delen kommer til at levere en fin vækst og det er efter min bedste vurdering det vigtigste for at få højere risikovillighed blandt investorerne.Det havde selvfølgelig været bedst hvis ledelsen i selskabet var mere meddelsomme til markedet, så alle havde samme informationer, men når det ikke sker, så er eliminering af risiko i forhold til FK Distributions nedgang i omsætning bedste bud på stigning i kursen.
Jeg fastholder mit kursmål på 120, hvor jeg ikke har indregnet 2020 fortjeneste på værdipapirer samt en potentiel opjustering. Til gengæld har jeg positioneret mig efter det
(dette er ikke en anbefaling). -
Enig, 100 % godkendt år - men nu er det 2021-2023-strategien, vi venter på i forbindelse med årsregnskabet i februar.
Den vilde 'trigger' må være eliminering af risici for FK Distribution ved større aftale med Deutsche Post - denne aftale, hvis den rulles helt ud - vil uden tvivl skyde aktiekursen op gennem taget inde i hovedkvarteret.
NM's store aktieportefølje kan vel næsten ikke opnå samme vilde forrentning i år som i 2021. Så skal porteføljen i hvert fald rystes.
Men et positivt og spændende 2021 får vi, det vælger jeg at tro på.
TMSF
-
I denne video fra en investorpræsentation i december 2020, der er offentliggjort på North Medias hjemmeside, tales der vel tydeligere end tidligere om det mulige omfang af samarbejdet med Deutsche Post:
God præsentation. God info om North Medias tre ben.
Tjek evt. fra ca. 16. minut specifikt om FK Distribution: min. 2 mio. husstande er nu i spil hos Deutsche Post. Det kan vist ikke siges tydligere uden, at der røbes 'for meget'.
Måske jeg hører forkert, men jeg undrer mig over, hvis et samarbejde med Deutsche Post kun vil komme til at omfatte de 2 mio. husstande, som FK Distribution vil kunne håndtere fra Tilst, og ikke alle de 20-23 mio. husstande, som pakningen af 'Einkaufaktuell' distribueres til.
Mega spændende at høre mere om det 10. februar, hvor de vil melde ud om strategien for 2021-2023.
TMSF
-
TMSF:
Forstå mig ret når jeg er lidt kritisk i forhold til ledelsen. Det er lidt unormalt, at man skal sidde og se investorpræsentationer igennem for at finde kursafgørende oplysninger. Både DP-aftalen og deres absurd store afkast på værdipapirer burde over året være meldt ud. I foråret sagde de direkte, at covid-19 havde haft stor betydning for deres aktieportefølje med et stort tab til følge. Dette bør man altså på samme måde i løbet af november/december have været ud og sige, at deres portefølje i denne periode steg med 25-30%.
I min bog bør man på samme måde gå ud og sige, når man har solgt en position og fået x eller sågar xx mio. kr. i afkast. Når man bruger frie midler som investeringsforening og "Richards legeplads" - og det er så stor en post - så bør der være fuld gennemsigtighed for de enkelte aktionærer.
Hvis jeg ikke vidste, at jeg sad med decideret guld på hånden, så ville jeg have solgt min position, for det er ganske enkelt ikke godt nok, det ledelsen synliggøre for aktionærerne.
De vil dybest set altid sidde med insiderinformationer.
I fuld til handlen på børsen, så er der helt åbenlyst nogen der har meget travlt med at handle kursen ned. Når det er sket de sidste par år, så har det betydet tigerspring lige pludselig. Det var ikke en anbefaling
-
NielsC: Du har ret i dit skriv. Vender tilbage i weekenden med kommentarer.
Spørgsmål, hvordan hører du de 2-3 minutter fra ca. 16. minut i videoen? Er samarbejdet op til 2 mio. tyske husstande qua, at dette kan pakkeriet i Tilst kapere eller mon samarbejdet kan dække de 20-23 mio. husstande og løsningen på dette vil være Tilst plus fx. nyt/nye pakkeri/pakkerier i (oplagt) Tyskland? Hvis DP gerne vil samarbejde med NM/FK, så vil de jo være logisk at pakke 'Einkaufaktuell' ind på samme måde og fra samme leverandør til at 20-23 mio. husstande. Måske jeg overfortolker, men hvad hører du?
TMSF
-
Jeg hører Kåre Wigh sige at de er helt unikke i forhold til at pakke tryksager. Hvis man mener, at man er markedsunik i verden, så er det lidt mærkelig at melde ud i en "tilfældig" investorpræsentation...
Jeg ved selvfølgelig ikke om de har forfulgt en internationalisering af FK Distribution tidligere - men at DP pludselig dukker op på DP's egen foranledning virker - undskyld mig - uambitiøst hvis man har en "helt unik i verden" måde at pakke hustandsomdelte forsendelser på. Så jeg håber godt nok at der er lavet patenter på den software man har lavet og maskinerne!
Jeg glæder mig til at se hvad de præsenterer om en måneds tid. I min verden kan det være vi bliver blæst helt bagover, eller også er det lidt af en fuser - fordi de er så helt absurd konservative i deres udmeldinger.
Lige nu er min position så voldsom, så jeg har lavet en risikovurdering om, at hvis FK Distribution lukkede i morgen, så ville jeg faktisk acceptere værdien af selskabet på den resterende (online)del.Min forventning er (undskyld hvis jeg gentager mig selv) at de kommer ud med en opjustering af 2020 samt enten et opkøb eller en forhøjet udbetaling af udbytte.
Hvis denne 2021-2023 rapport indeholder ret mange ord omkring internationalisering og sikkerhed omkring deres produkter, så tør jeg ikke spå om deres værdi - som i forvejen vel er den billigste aktie på det danske marked som udbetaler udbytte med et yield omkring 7-8% og en P/E på ca. 5. Jeg har det sådan, at den kan jo eksplodere fuldstændig i raketfart.Det er med den baggrund at jeg godt til tider kan lyde lidt som en kritisk aktionær - for de burde i min verden præsentere disse ret gode lunser for deres aktionærer - ikke investorgrupper (den video du linker til med kurspåvirkende udtalelser har fået 60 visninger på Youtube!). Sæt dog i gang med nogle fondsbørsmeddelelser og lad markedet vide hvad man har gang i!
-
Jeg har også en meget stor andel i North Media. Det er den aktie med størst potentiale og største margin of safety jeg kan finde, og samtidig er forretningen meget nem at forstå. Jeg føler at et afkast på 50-100% er meget muligt i 2021 i denne aktie
-
TMSF hvor var det at du havde 20-23 mio hustande fra?. Jeg fortolker det som om at de fra i 2021 sksl pakke til 2 mio husstande men at potentialet er meget større. Mfn utrolig ukonkret kommunikation angående det samarbejde med Deutche Post
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind