Hårdt år for Thorleif Jackson

[investor1989]

Thorleif Jackson som jeg ellers ser som en dygtig valueinvestor har godt nok haft et hårdt år i 2014:
I hans personlige selskab familieinvest hvor han forvalter over 253 mio. kr. skriver de:

"i 2014 faldt indre værdi i familieinvest med 4,2 % hvorimod verdensindekset steg med 19,2 %. Familiinvest underperformede markedet med 23,4 %. "

Hvis hans Familiinvest investerer på samme måde som hans Nordnet Portfefølje er der ingen tvivl om hvad der har været hårdest ved ham:

1. Han var alt for overeksponerer mod olie og energi og norske selskaber. Både direkte og indirekte.

2. Han var ekstremt eksponeret mod råvarerselskaber generelt (inkluderet olie).

3. Valutakurser gik ham imod da han placerede sine investeringer i lande med faldende valutakurser.

Personligt var jeg tidligere (for 3-4 år siden) langt mere enig i de ting Thorleif handlede i sin nordnet portefølje. De sidste par år syntes jeg dog han har taget en noget kontroversiel tilgang til valueinvestering ifht. K/I og P/E og gået i en massse valuetrap.

Det viser bare at selv rigtig dygtige investorer også klarer sig dårligt nogle gange. Pas på derude og beskyt jeres kapital.

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Kender ikke rigtig til Thorleif Jackson tidligere performance. Bemærkede dog i efteråret 2014, at han var meget langmodig med faldet i olien. Her skrev han et blogindlæg, hvor han argumenterede for det at "holde ud", når kurserne susede nedad.

[JakobP]

Ja han tog helt klart fejl af olieprisens udvikling i efteråret 2014. Det gjorde jeg nu også selv. He he.

[Occam]

Bagefter ser det ret idiotisk ud, hvis man har "holdt ud" og taget hele rutsjeturen ned.

Der er to formildende omstændigheder:

1. At man har holdt fast i kvalitet. Det kommer nemlig op igen.
2. At man ikke har haft for meget af det.

[BiopOrBust]

Og så er der jo dem der har købt hele vejen ned, ud fra devisen om at der skal købes når blodet flyder i gaderne - også selv om blodet er ens eget...

Godt nok hjælper de månedlige udbytter, men jeg ville da ikke blive decideret ked af at se en oliepris på over $70 inden året er gået.

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Jeg satser også på, at "blodet skal flyde i gaderne" i relation til aktierne i oliesektoren.

Udover forsigtigt køb i LNG/LPG samt i Hexagon, så føler jeg mig endnu ikke fristet til at købe bredere ind i sektoren.

[Occam]

Men er det nu, at "blodet flyder"?

Det har ikke slået igennem på boligmarkedet. Norske ejendomspriser ligger 10% over sidste år. http://eiendomnorge.no/boligprisstatistikken/

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Nordmændene kører stadig på første klasse uagtet de mange afskedigelser i oliesektoren.

[mlama]

Valueinvestorer ser ofte skidt ud i de sene stadier af bullmarkeder. Til gengæld har de stadig tøjet på efter nedturen har udslettet jubeloptimisterne.

[kasperroed]

Mlama, nu jeg har dig. Hvordan ser din egen portefølje ud?

[mlama]

Mine tre største positioner pt er Arise Windpower, Wilhelm Wilhelmsen Holding og Dolphin Group. De udgør 75% af porteføljen, de to første 60%. Med andre ord en koncentreret portefølje, sådan som også Munger og Buffett foretrak det i deres tidlige år.

Den filosofi gav et hårdt 2014 (-11%!!), men også overperformende 2012 og 2013 (120% i alt). Det er ikke en strategi som passer alle, men den passer mig. Jeg har en tendens til at gå for lidt ned i detaljerne af mine investeringer når de fylder under 5%.

Hvis døgnet får flere timer en gang ude i fremtiden, vil jeg nok diversificere en anelse mere, men jeg bliver aldrig typen der har 50 selskaber der fylder 2% hver.