Bogproduktion og Probiotika

[mortenguld1]

Scandbook AB - Bogproduktion

• Nordens førerne bogproducent (Marksandel Sverige 65%, Danmark og Norge 45-50%)
• 2013: Børskurs 12,5 (42 mio.) - indre værdi per Aktie 29,07 - EBITDA 15,4 mio. - Resultat efter skat 2,8 mio.
• Q1 2014: 2% vækst i omsætningen  Meget tyder på, at 2014 bliver markant bedre end 2013 pga. omkostningsbesparelser.
• Udbytte 0,5 kr.
• De 10 største ejere har 83,5% af aktierne. Accent equity (39,7%)
• Scandbook klar til aktivt, at konsolidere branchen.
• Retssag: Potentiel momstilbagebetaling på 81,3 mio.
• Illikvid Aktie

Inspiration:
http://www.scandbook.se/

Probi AB - Probiotika

• Yderst profitabel og voksende aktør inden for Probiotika branchen, som arbejder sammen ledende selskaber såsom Sanofi og Danone. Stærk ledelse og bestyrelse, som tænker langsigtet. Aktien forholdsvist upåvirket af markedsindekset (beta omkring 0) -> Aktien voksede og var stabil under finanskrisen.
• Er sideløbende i gang med succesfuldt, at skabe eget brand og nye produkter. Bl.a. forsknings- og salgssamarbejde med førerne industrikonglomerat Symrise AG (Ejer 46,6% af Probi).
• Ca. 33% billigere end konkurrenter trods exceptionelt store omkostninger til udvikling.
• Forbedrede kontraktvilkår fremover med Danone og Nextfoods.
• Ca. 95 mio i kontantbeholdning mod en markedsværdi på ca. 400 mio.
• Udnytte 0,75 kr. per Aktie.

Inspiration:
http://probi.se/
http://www.bequoted.com/investor/?c=http://www.bequoted.com/epaccess/probi/analys/consumer_healthcare_levererar-759.aspx&tmc=EPACCESS

[Occam]

Scandbook kan blive en ny Kodak. Deres værste konkurrent er e-bøgerne.

[mortenguld1]

Der er en risiko, men det tror jeg næppe. De har ikke endnu mærket noget særligt pres fra e-bøger. Avis Trykkerierne er også presset af e-annoncer, men skovler penge ind pga. Besparelser, konsolidering og stordriftsfordele. Har ejet trinity mirror group og mecom group, som driver aviser og trykkerier og er begge steget 500-1000 %. E-bøger er i sig selv en relevant synsvinkel, men kan ikke stå alene. Desuden er branchen næsten urørlig i forhold til nye konkurrenter da andre næppe ønsker, at investerer i kostbare produktionsanlæg. Dvs konsolidering giver mening, hvor scandbook med deres dominans og finansielle styrke ville kunne profitere.

[XJK]

Det var også min første tanke.

Selv skriver de i sidste kvartalsrapport følgende om konkurrencen fra e-bøgerne:

'Utvecklingen för den för pappersboken konkurrerande e-boken har inte tagit fart på den nordiska
marknaden. Trots de goda förutsättningarna är e-bokförsäljningen i Sverige begränsad. 2013 uppgick
den till ca 21 milj kr (exkl. moms), vilket motsvarar 0.5 % av den totala försäljningen av
allmänlitteratur.'

Så måske er ScandBook slet ikke så dårlig en idé. Omend handlen i aktien er temmelig beskeden: I 2013 16.388 SEK pr. dag

[mortenguld1]

Præcis, men selv et relativt stort fald vil stadig kunne tilpasses med lavere omkostninger. Scandbook har dog investeret mange penge i, at imødekomme dette gennem markedsudvikling og ekspansion på nye markeder, hvilket allerede har resulteret i stigende omsætning i q1. Den store kurstrigger må dog være retssagen, som potentielt kan give en betaling på 80 mio, hvilket er dobbelt så meget som nuværende markedsværdi. Det er en illikvid Aktie så ikke for sarte sjæle.

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Hej Morten. Tak for tipset om Probi AB. Jeg har haft en rigtig god tur med Biogaia fra før finanskrisen. Er ikke bange for at købe aktier i andre spændene selskaber i branchen.

God pinse.

Med venlig hilsen

Helge