Gældsfrit selskab Ev/ebitda 2-3 - I Hosting branchen!
-
Athena er faktisk en af de største (hvis ikke den største) i det marked hvor der for alvor kan tjenes penge. Nemlig de mellemstore og små viksomheder som med fordel kan outsource deres IT. Analysethat har skrevet en masse om dette få år tilbage hvor han påpeger at aktien kunne koste 25-50 kr.
Ja, den er ret illikvid men er det ikke ligegyldigt hvis selskabet bliver købt op eller flyttet op på større børs. Det er de 2 scenarier der er nu og som der formentligt bliver arbejdet hårdt på.
-
Interessant er det, at Athena ejer "state of the art" hostinglokaler i den gamle nationalbank i Odense. Jeg tror mange gerne vil have fat i disse og kunderne. Hvis man kigger på hvor meget operational leverage en opkøber kan opnå ser jeg væsentlig højere kurs end nuværende.
Athena har godt fat i kunderne (se link) og stort potentiale for, at udvikle sig ligesom dandomain. Jeg gætter
på, at Jesper Aggerholm træder ind i bestyrelsen og sørger for øget vækst. Han har stiftet Dandomain sammen med 2 kammerater og været ekstremt succesfuld person.http://www.athena.dk/Top+menu/Nyheder/Nyhedsarkiv/96+procent+vil+anbefale+os+til+andre!
-
Umiddelbart en spændende case. Jeg har dog ikke selv studeret aktien nærmere, men har lige skimtet regnskabet igennem.
Jeg hæfter mig ved at forventningerne til omsætningsvækst er på 10% årligt, men at virksomheden siden 2008/09 har reduceret deres omsætning fra 80 mio. til nu 50,5 mio. - er der nogen speciel forklaring på dette. På den anden side er EBITDA steget i samme periode fra 5% til 30%, hvilket ganske enkelt er imponerende.
-
Alt lortet er groft sagt solgt fra. Hosting delen har efter min erfaring altid givet overskud. Grunden til knap så stor omsætning i år kan ydermere forklares med, at Athena har lavet et strategisk træk og stoppe med, at sælge hardware (før ca. 3 mio årligt). Derudover er en stor kunde tabt for ca. 1 år siden (blev vist stor nok til selv at kører IT?). På trods af disse 2 ting leveres der stadig må man sige. I år trimmes forretningen endnu mere og man er for alvor gearet til vækst eller konsolidering.
-
Hej Mortenguld1. Jeg synes at det er skægt at du ikke fokuserer mere på indtjeningen, for ja EBIDTA ser jo flot ud ifht markedsværdien, men indtjeningen på 0.78øre i år (2011/2012) og 0.68øre sidste år giver jo en PE på 11.5 i kurs 9, hvilket jo er ok, men ikke direkte prangende. Over de seneste 5 år har det samlede resultat pr Aktie været -1.19kr, så det er vidst lidt en turnaround case (som så til gengæld ser ud til at være ved at være "drejet", men det gør det vel lidt sværere at estimere det fremtidige indteningspotentiale...)
Hovrdan i øvrigt hvis der sker en afnotering af selsakbet - er det automatisk en fordel for aktionærerne? For det betyder vel ikke, at aktierne "indløses", men nærmere, at de bliver sværere at handle og bliver klasificerede som "ikke optaget til handel på reguleret marked" hvad angår skat, eller hvorledes?
-
- Det giver netop mening at kigge på EBITDA fordi historien er ligegyldig i dette tilfælde. Selskabet er gældsfrit i fremtiden, meget lille behov nedskrivning/afskrivning osv. Derudover kan man jo med EBITDA se udviklingen renset for de punkter jeg har beskrevet og se at denne er positiv og vil formentligt fortsætte i stor grad.
- Omkring afnotering svarer jeg vel på spørgsmålet i indlæget. Insiderene skal jo købe de øvrige investorer ud (90%) før afnotering kan lykkes. Insidere stor selv meget på det og køber max ved enhver lejlighed.
-
Uden og vil lyde arrogant var det netop det, at jeg i kurs 3 (mcap 12 mi) kiggede på EBITDA uden de underskudgivende forretninger (stort set solgt fra) som gjorde at jeg red på bølgen fra kurs 3-9 på kort tid. Hvis jeg havde kigget på underskudet havde det jo været en dårlig investering, men der er mange tilfælde hvor det ganske enkelt ikke giver mening at kigge på bestemte nøgletal. Jeg er interesseret i de nøgletal som øger værdien og analysere ikke bare for sjov, som man gør på handelskolen mv.
-
Men hvad så med de investorer, som ejer de resterende (op til) 10% af aktierne. Hvad sker der for dem, hvis selskabet afnoteres.
Og nej hvad angår afnotering svarer du jo ikke på spørgsmålet i indlæget (så havde jeg vel næppe heller spurgt ind til det). Jeg kan i hvert fald ikke læse nogle steder at der skulle 90% af stemmerne til for at det kunne afnoteres, eller hvad der så sker med de resterende 10%.
Mvh Casper
-
Desuden giver det ikke mening at sige en P/E ikke er prangende i hostingbranchen!. Er udemærket klar over problemer iforhold til likviditeten, men at Jesper Aggerholm "får lov" til, at købe halvdelen af tidligere direktør og stifter`s aktier til 11,3 kr får mig til "ikke at ville sælge under 18-20kr"!. Når jeg prøver at regne Aggerholms afkastkrav ud ender jeg med tal på den gode side af (40% p.a.). Der er seriøse ting igang i denne virksomhed og branche og det ønsker jeg at være en del af og nære stor tiltro til ledelse og bestyrelse. Jeg anbefaler ikke at fylde sit depot med denne Aktie vil jeg lige gøre opmærksom på. Undskyld jeg spammer lidt
-
http://www.pwc.dk/da/boersnotering/afnotering-selskaber.jhtml
Jo, kravet er 90 %. Der findes masser af referencer derude. Hvis selskabet afnoteres beholder dem der afnotere selskabet jo i princippet deres ejerandel. Jeg ønsker ikke at beholde hvorfor jeg "skal" tilbydes en fair kurs. Hvis ikke kan jeg i princippet kræve en retslig afgørelse.
-
Med risiko for at lyde uvidende, hvordan udregner du så den omtalte Aggerholms afkastkrav? :o.
Jeg skal i øvrigt gerne indrømme, at jeg ikke er ekspert i "hostingbranchen" (før jeg læste dit indlæg var jeg ikke engang klar over at der fandtes en sådan), men hvad er da normalt PE for den, og er den høj fordi det er en branche i vækst eller hvorled? (jeg læste godt det med at PE er over 80 for "rackspace hosting", men at et andet selskab er ekstremt overvurderet gør os vel ikke klogere på hvad en fair PE er...) ;o)
-
Haha..Kan godt selv se de sjove i den udtalelse. Man kan selvfølgelig ikke sætte tal på hans afkastkrav rent objektivt. Budskabet var mere at siden han har startet et firma op for 100.000 kr som i dag giver et overskud på vist nok 20 mio efter skat og aldrig gevet underskud efter min erindring, må han have et meget højt afkastkrav som selvfølgelig ikke kan regnes ud.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind