Det store kollaps i Novo
-
Jeg har, som måske mange andre, undret mig over at aktien skulle slagtes så voldsomt, som det er sket. Vi taler jo stadig vækst. Bare ikke så høj som tidligere forventet. For at jeg, selv, kunne forstå det store fald, så har jeg prøvet at kigge lidt nærmere på tallene. Jeg kan, måske, godt forstå at nogle af blevet skræmt af den sidste nedjustering.
Tal for 2024 -- Tal i millioner.
Q1 - omsætning - 65,349
Q2 - omsætning - 68,0601H 2024 - 133,409
Q3 - omsætning - 71,311
Q4 - omsætning - 85,6832H 2024 - 156,994
Samlet 2024 -
omsætning - 290,403
Vi ved at salgsvæksten i Q2 samt for hele 1H 2025 er 18% jvnf sidste nedjustering.
Det giver disse forventede tal for 1H -2025
Q1 omsætning - 78,087 (Kender vi)
Q2 omsætning - 80,311 (mit ca forventede)1H 2025 forventet - 158,398 - ca 18% vækst
Der hvor mange nok er blevet skræmt, er, at forventningen til hele året er 8-14%
Jeg tænker er det er konservativt at tage midtpunktet som er 11%.Hvis vi regner med 11% for året, så skal vi ca ramme 322,347 for 2025
Det giver et andet halvår som følger:
Q3 omsætning - 74,216 (45% af 1 halvår)
Q4 omsætning - 90,709 (55% af 2 halvår)2H 2025 bliver så forventet ca 164,925
Dvs at andet halvår 2025 kun giver en vækst på ca 5%.i forhold til andet halvår 2024. Det er lavt, og tænker det har fået en hel del til at tænke om væksten måske helt forsvinder.
Der er ingen tvivl om, at høj vækst med 20+% har berettiget en høj kurs og en høj PE for Novo tidligere, men hvad hvis vi skal vende os til en meget lavere vækst. Jeg tror det ikke, men tror det er hvad der har presset kursen helt ned i 300. Dette er dog et billede af panik, som jeg ser det.
Nedenstående viser mine forventede tal med vækst på 11% i 2025, og 9% frem til 2028. Jeg håber det bliver højere, men hvilke PE værdi skal vi regne med for Novo fremadrettet? Bliver spændende at få nogle flere detaljer fra Novo på onsdag.
Medic
-
Novo aflægger regnskab i DKK. Vi skal huske, at siden nytår er $ faldet ca. 10% i forhold til € (DKK). Hvis Novo producerede og solgte nøjagtigt det samme til nøjagtigt de samme priser som sidste år, ville omsætning og overskud i regnskabet blive mindre end sidste år. Og det gælder også guidance for resten af året.
De dårligere nøgletal skyldes altså ikke udelukkende, at Novo arbejder dårligere eller presses mere på markedet.
Bemærk i øvrigt, hvordan europæiske pharma-virksomheder, som aflægger regnskab i $, har pæn fremgang i nøgletallene. Det gælder således Novartis og AstraZeneca.
-
Novo's investeringer er sandsynligvis mere fokuserede og omfattende inden for deres kerneområde (GLP-1) end konkurrenternes, hvilket kan forklare forskelle i pres på nøgletallene.
Novartis og AstraZeneca nyder godt af regnskabsmæssige fordele ved at rapportere i USD. Hvis Novo rapporterede i USD, ville deres nøgletal (omsætning og overskud) sandsynligvis se bedre ud, da de ikke ville tage et regnskabsmæssigt hit fra USD's fald mod DKK.
Det ville give et renere billede af deres operationelle præstation, men det ændrer ikke deres underliggende investerings- eller konkurrenceudfordringer. -
Fin oversigt. Bemærk dog at regnskabet rapporteres i dkk selvom over halvdelen af deres salg stammer i US. Det betyder stor negativ effekt på rapportering i kroner.
Derfor guider de også selv at 2025 guidens rapporteret i kr skal trække ca 4% fra (8-14%)
Tilsvarende for EBIT. Der skal der trækkes 7% fra guidens på 10-16%
-
Det betyder at ved selv 0% vækst i 2. halvår vs 1. halvår, så lander de helt i toppen af deres oms guidens..
Så der forventes enten større prispres end hvad større volume kan dække af for, og/eller der bliver taget nogle afskrivninger på xxx.
Det er nok lidt en blanding deraf. Meget normalt en ny CEO justere/skære/lukker nogle aktiviteter i forretningen. Det indikerede han også selv kommer til at ske.
Uden at have set alle mellemberegningerne og oms i de enkelte regioner/produkter, så har jeg dog umiddelbart svært ved at se oms lande i midtpunkt eller lavere. Alene toppunktet på ca 319 mia ser bestemt opnåeligt ud set fra min side.
Vi bliver alle klogere på onsdag, og til dels også torsdag hvor LLY kommer med Q2
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind