Harboes Bryggeri

[12campus]

Indsnævrer og fastholder forventningerne. Fint. I "gamle dage" kom der altid en nedjustering på dette tidspunkt. Det ser ud til vi fremover kan forvente stabilitet og fremgang. Lav prissætning - synes jeg.

[Match]

Jeg har fastholdt mine positioner i Harboe, selvom kursudviklingen har været yderst træls.

I foråret fik vi skabt alt for høje forventninger til Harboes indtjening og performance, og det er også træls at tænke tilbage på.

Men grundlæggende klarer de sig godt på et vanskeligt marked for drikkevarer. Der er ikke den butik eller supermarkedskæde, der ikke har Harboe i sit sortiment, og tendensen mod køb af drikkevarer til en fornuftig pris og en fornuftig kvalitet fortsætter. Harboe fortæller selv, at de aldrig har haft så stor en markedsandel i Danmark før.

Til gengæld er det så hæmmende for indtjeningsgraden, at især Harboe øl og sodavand sælges meget billigt. Og dermed ikke skaber den store nettoindtjening.

Det tager nok også lidt tid at trænge igennem med "Det nye Harboe", der investerer mange penge fremover i produktionsgevinster og betydelige effektiviseringer samt optimerer bæredygtigheden.
Det kan blive et godt salgsargument fremover.

Omsætning 24/25 i H1 på 973,8 mio. kr. Netto 38,8 mio. kr. og forventeligt et EBITDA på mellem 160-180 mio. kr.
Det har jeg godkendt til dagens kurs.

[Clown]

Det var et aldeles glimrende kvartalsregnskab fra Harboe.

For 2. kvartal er bundlinjen før skat forbedret med ikke mindre end 57% i forhold til det tilsvarende kvartal i 2023/24.Jeg havde forventet langt mindre ca. i omegnen af 25-30% forbedring.

Kan denne udvikling i indtjeningen videreføres i 2. halvår, forventer jeg et før skat resultat for hele 2024/26 på minimum 90-95 mill. DKK svarende til en P/E ved den aktuelle kurs 154,50 på 8,8 - 9,3.

Harboe er således fortsat en meget billig aktie.

At aktiekursen falder på basis af dette stærke regnskab, kan man kun ryste på hovedet af.

[12campus]

Hvis vi de næste kvartaler ser fortsat gode resultater og derfor fremfor alt stabilitet, så ser jeg kursen bevæge sig mod 200 igen.
Det er jo trods alt en tredobling fra kurs 67.