AMBU Q4: Skuffelser er ikke den bedste start for 2025

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

AMBUs 4. kvartalsregnskab indeholdt flere skuffelser, som næppe kan undgå at blive kursbemærket

Omsætningen steg i 4. kvartal med 10,6 % mod forventet 12,3 %
Indenfor endoskopi var væksten på 14,5 % mod forventet 16,2 %
EBIT margin på 10,6 % var noget under den ventede 13,0 %
AMBU nedskriver 334 mio for gastroenterologi fordi forventningen er, at vil tage længere tid end beregnet slå igennem på markedet.
For 2025 forventer AMBU en vækst på 10-13 % med en tilhørende margin på 12-14 %
Hvis man tager udgangspunkt i en vækst på 11,5 % - intervalmidtpunktet, svarer det til en forventet omsætning på 6,010 mia. Det er ca. 100 mio. lavere end konsensus
Hvis man antager at omsætningsforventerne skal tillægges en EBIT margin på 13 % (midtupunktet), svarer det til en forventet EBIT på 794 mio. hvor konsensus aktuelt ligger næsten 10 % højere

Regnskabet skuffer

AMBUs 4. kvartalsregnskab lever ikke helt op til forventningerne. Den negativ forventningsafvigelse kommer ikke mindst fra væksten i endoskopi, som også var der hvor investorerne blev skuffede i forbindelse med 3. kvartalstallene. Forventningerne for næste år ligger også under konsensus og for en vækstaktie som AMBU hvor selv mindre afvigelser har en tendens til at blive mere end blot kursbemærket, kan det gøre den større forskel. Om der bliver tale om en kurssnitter ved vi fra handelsstart, men tallene i sig selv er ikke nok til at begejstre investorerne.