Bavarian Nordic: Mange bække små gør ikke den store å

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

Bavarian Nordic annoncerede efter dansk lukketid i går en USA koppeordre på 63 mio. USD. Ordrer er altid velkomne, men det er ordrer af en helt anden dimension og størrelsesorden, som skal komme, hvis aktien for alvor skal røre på sig

Bavarian Nordic annoncerede i går en ny Smallpox/Mpox vaccineordre til Barda, USA
Ordren er på 63 mio. USD
Hovedparten af ordren er "bulk" med lavere profitabilitet.
Ordren skal leveres i 2026 og produktionen begynder i 2025
Bavarian Nordic har tidligere annonceret en produktionskapacitet på 2 mio. i 2024 og yderligere 10 mio. doser i 2025 til brug for Mpox ordrer, hvis de måtte komme.
Den 12/9 opdaterede Bavarian Nordic sine planer og 10 mio. i 2025 blev til 13 mulige mio., og samtidig blev der nævnt et tal på en mulig kapacitet på op til 50 mio. med en tidsramme på 12-18 mio. Den involverer givetvis lokal produktion.

Derfor får ordrer kun mindre betydning

Ordren ændrer ikke ved forventninger; hverken i 2024 og 2025.
Ordren er ikke den som investorerne venter på, og som skal drive investeringscasen.

Mens investorerne venter på ordren

Investorerne venter fortsat på nyt om den/de store ordrer, som gjorde at aktien steg op til 300, og som på forventet efterbevilling skulle retfærdiggøre den kursstigning.

Flere store ordrer til høj dosispris kan give kursstigning

Samtidig er prisen per dosis den store ubekendte. Store ordrer giver normalt betydelige rabatter med mindre der er tale om en helt akut situation, hvor en udbyder kan løse et stort problem her og nu. Hvis Bavarian Nordics investorer skal se frem til større stigninger, kræver det flere større ordrer med en "interessant" pris per dosis.

Figur 1: Kursudvikling, 3 år, Bavarian Nordic

Kilde: Nordnet (klik på billedet for at forstørre)