Allison Transmission Holdings, Inc.

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er Allison Transmission Holdings, Inc.

Allison Transmission Holdings, Inc. designer, fremstiller og fuldautomatiske transmissioner til mellem- og tunge erhvervskøretøjer og forsvarskøretøjer verden over.
Produkterne bruges på tværs af lastbiler, busser, autocampere, offroad udstyr og forsvarskøretøjer
Netværk af 1600 uafhængige distributører og forhandlere.
300+ af verdens førende kommercielle og militære producenter anvender Allison-produkter.
Til stede i 150+ lande.
På trods af global tilstedeværelse ligger cirka 75 % af dens 2023-omsætning i Nordamerika.
Allison har regionale hovedkvarterer i Holland, Kina og Brasilien, produktionsfaciliteter i USA, Ungarn og Indien samt globale ingeniørressourcer, herunder elektrificeringsingeniørcentre i Indianapolis, Indiana, Auburn Hills, Michigan og London i Storbritannien
Har Allison Ventures til strategisk at investere i og samarbejde med nystartede virksomheder og virksomheder i vækstfasen for at fremme fremskridt inden for mobilitet og arbejdsløsninger.
3.700 ansatte.

Nøgletal
Kurs: 73,83
Market Cap: 6.459B
P/E: 9,91
Forward P/E: 8,50
P/S: 2,09
P/B: 11,85
Enterprise value: 7.361B
Profit margin: 21,80%
Operating margin : 27,33%
Gæld/egenkapital : 395,90%
ROE: 57,68%
ROA: 11,93%
Indtjeningsvækst kvartal: 117,00%
Omsætningsvækst kvartal: 20,40%
Udbytte: 1,36%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Mulighed for indirekte investering i forsvarsoprustningen
Attraktivt kontinuerligt frit cash flow
Attraktive marginer der er klasser bedre end andre spillere
Har landet USD 51 mio. kontrakt for X1100-3B1 transmissionen og teknisk support til den amerikanske hær.
Inden for segmentet leverer man topkvalitet
Det globale transmissionsmarkeds forventes at vokse +6.2% frem mod 2028
Man er ikke kun hægtet op på diesel drevne køretøjer, men tilbyder også løsninger til gas og elektricitet
Premium priser
Inden for visse køretøjstyper har man 77-87% af markedet
Fremstillingen af automatiske gearkasser udgør en specialiseret industri med få aktører på globalt plan.
eGEN Power, eGEN Flex og eGEN Force er eksempler på den fremtidsudvikling man er del af
Diversificeret på tværs af mange forskellige sektorer
Stor andel af leverancer på kontrakter der har inflationskorrektion indbygget
Det er lykkedes at reducerede de faste omkostninger hen over det seneste årti
Aktietilbagekøbsprogram, hvor man stadig har USD 721 mio. tilgængelige til tilbagekøb under programmet ved seneste kvartalrapport.
Service og reservedeel udgør 23% af det samlede salg
Salget steg med +6% i Q1 2024
Efterspørgsel fra forsvarsindustrien er markant inden for bæltekøretøjer.
Strategisk partnerskab med American Rheinmetall Vehicles (ARV) for at levere eGen Force til Lynx-køretøjet

Hvad taler imod ?
Adoption af elektriske køretøjer udgør en risiko, men hastigheden for skiftet er nok overdrevet på kort sigt i den tunge kategori. Ud over manglende teknologiske fremskridt, er der ikke infrastruktur til at kunne supporte flådeopladninger af lastbiler.
Cyklisk
Ramt af stigende materiale priser, men stadigvæk flotte marginer
Man beskriver det selv som Asset light business model, den del mangler jeg at forstå.
Lige nu stiger udgifterne hurtigere end omsætningen, hvilket koster på margins.
64 % af omkostninger består af indkøbte komponenter. En væsentlig del af de købte dele er lavet af aluminium og stål, hvilket gør man eksponeret over for udsving i disse råvarer. Historisk har man ikke indgået langsigtede købskontrakter vedrørende køb af aluminium og stål.
I Januar 2024 lavede man ny 4 årig overenskomst der fører til betydelig stigning i lønomkostningerne
Er allerede steget +27% i år.

Holdning
Jeg syntes det er en spændende selskab, men også en branche, hvor elektrificeringen nok på et tidspunkt vender rundt på konkurrencesituationen. Tror dog at der går længere end man tror før det forplanter sig i den tunge industri og militær.
Ingen position