Qualys, Inc.

[dagensaktie.dk]

Dagens aktie er Qualys, Inc.

Qualys, Inc. leverer cloud-baseret sikkerhed- og complianceløsninger i USA og internationalt.
Den integrerede suite leveres på Qualys Cloud Platform sætter kunderne i stand til at identificere og administrere it-aktiver, indsamle og analysere it-sikkerhedsdata, opdage og prioritere sårbarheder, anbefale og implementere afhjælpningshandlinger og verificere implementeringen af disse.
Virksomheden tilbyder sine løsninger gennem sine salgsteams såvel som gennem sit netværk af partnere, såsom sikkerhedsrådgivningsorganisationer, administrerede tjenesteudbydere, forhandlere og konsulentfirmaer.
Man har 10.300+ kunder i mere end 130+ lande, herunder et flertal af Forbes Global 100.
Virksomheden har strategiske partnerskaber med store udbydere af administrerede tjenester og konsulentorganisationer, herunder BT, Dell SecureWorks, Fujitsu, IBM, NTT, Symantec, Verizon og Wipro.
Blue chip global kundebase.
Virksomheden er også et stiftende medlem af Cloud Security Alliance
2.071 ansatte.

Nøgletal
Kurs: 145,72
Market Cap: 5.35B
P/E: 45,54
Forward P/E: 29,38
P/S: 10,20
P/B: 19,33
Enterprise value: 4.998B
Profit margin: 22,98%
Operating margin : 27,09%
ROE: 35,76%
ROA: 11,85%
Indtjeningsvækst kvartal: 41,80%
Omsætningsvækst kvartal: 14,40%
Udbytte: 0,00%

Hvad taler for ?
Én visning på tværs af hele det globale hybride it-miljø, hvilket giver kunderne mulighed for
konsolidere deres stak for bedre IT, sikkerhed og compliance.
Leverer altid markant bedre end markedet forventer
Stabilt voksende frit cashflow
Har opkøbt Blue Hexagon's Artificial Intelligence, Machine Learning Platform
Excellerer hos kunder der kører mange virtuelle maskiner, der har brug for cybersikkerhedsværktøjer til at måle risikoen for et cybersikkerhedsangreb
Deres systemer håndterer hele 2 billioner sikkerhedsevents hvert år
13+ billioner datapunkter indekseret Elasticsearch Clusters,
Mange muligheder for at øge recurring omsætning
Skalerbar forretningsmodel og brancheførende lønsomhed
Mulighed for at være en vigtig spiller i virksomhedernes opgraderede tech stack og migrering til Cloud
Man vurdere at TAM vil stige fra USD 45B i 2023 til USD 64B i 2026
70% af Forbes Global 50, 53% af Global 500 og 31% af Global 2000 anvender produkter fra Qualys så man er allerede etableret
Attraktivt for partnere der ønsker at skabe recurring omsætning med høj margin
Cloud Platform sikrer skalerbar drift model
Er i top i forhold til de højeste margins i branchen
Q2 FY23 viste omsætningsstigning på +14%
Net retention rate på 109% viser man lykkedes med at sælger yderligere produkter til kunderne.
Attraktiv finansiel position med stærk likviditet, ingen gæld og stort frit cash flow.

Hvad taler imod ?
Handles til en meget høj værdisætning og det har været nok til at holde mig væk.
Øgning af indtjeningsestimater med base i en forbedring af virksomhedens underliggende forretning har presset aktien op
Svært at skelne deres services fra deres konkurrenter
Steget 30% i år.
Brandingmæssigt står man ikke så stærkt som mange af konkurrenterne, hvilket gør man blive overrasket over hvor store man faktisk er.
Vækstraterene er ikke så store som hos andre spillere i markedet
Oplever langsommere salgscyklusser
Enten er ledelsen konservativ, ellers skal vi til at vende os til lavere vækstrater.

Holdning
Det er vildt så godt man eksekverer med organisk vækst og høje marginer og det ligner en klar vinder i et voksende marked.
Der er bare så mange andre der tilbyder tilsvarende og også har succes, de har bare ikke de samme margins.
Vækst + rentabilitet gør man altid vil være relevant at se på.

Hvad er folks holdning til om software selskaberne har fokus på en attraktiv partnerkanal til at pushe produkterne ?

[PMPirate2]

Endnu en gang en virksomhed jeg kender, men som jeg aldrig har analyseret eller overvejet at investere i.

Jeg kender Qualys fra dengang jeg stadig arbejdede med IT-sikkerhed. På det tidspunkt havde de nogle gode værktøjer, som jeg gerne ville tage i brug.

Men det viste sig komplet umuligt at blive kunde ved dem. Og det selv om virksomheden jeg arbejdede ved bl.a. administrerede betalinger for et tocifret milliardbeløb i Euro om året, og selv om vi var villige til at bruge omkring EUR 50-70.000 om året på deres produkter.

Først forsøgte jeg selv som chef for IT-sikkerhedsafdelingen, men flere henvendelser til Qualys blev ikke besvaret. Derefter forsøgte min chef, og han prøvede noget hårdere end jeg gjorde. Bl.a. ringede han dem op en del gange, og to gange fik han et løfte om, at en sælger ville ringe tilbage, men ingen ringede nogensinde tilbage. En tredie medarbejder forsøgte også, men igen uden held.

Det endte med at vi måtte give op. Heldigvis var der konkurrenter, som havde næsten lige så gode produkter, hvor vi kunne blive kunde.

Med lidt held er de siden blevet bedre på salgssiden, for jeg har aldrig oplevet noget lignende: Når man er en interesseret køber der er villig til uden videre at betale sælgers pris, plejer man ikke i den grad at blive ignoreret af sælger.