Aktier: En "rigtig" dansk korrektion
-
Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Aktierne falder og de danske aktier er nogle af dem, som falder mest i Europa. Det er meget naturligt og en "passende" udvikling
· Korrektioner kommer altid ubelejligt og ubehageligt
· De danske aktier fører an i den europæiske nedtur
· Det er helt naturligt og business as usual
· Når der kommer en nedtur, bliver der ofte fokus på prisfastsættelse, og her ligger de danske selskaber helt i toppen
· Det skyldes de mange gode resultater, som de danske selskaber år efter år leverer
· Korrektion kommer, siges det, på grund af stigende renteforventninger
· Det er dog en sandhed med i hvert fald 2 modifikationer. Renterne er ikke steget specielt meget de seneste uger
· ..og USD er steget markant de seneste måneder på forventninger om at FED vil hæve hurtigere end mange aner. Det er dog ikke nogen nyhed i dag
Dyre aktier fører an i nedturen
· Det er ikke mindst de meget højt prissatte aktier, som falder meget
· DSV, Coloplast, AMBU, Novo Nordisk, Demant og Simcorp ligger nederst og får flest kursklø.
· Det er helt naturligt og viser, at der bliver hjemtaget gevinster i selskaber, som overvejende (minus Simcorp) har haft en god udvikling og er meget højt prissat
· I toppen - blandt de aktier, som falder mindst er selskaber som ISS, Lundbeck.
· Her er prisfastsættelsen moderat/lav og ikke noget/nogen hype at spore
Aktier falder af 3 årsager: 1)Renteeffekten. 2)Forsinket coronaeffekt- og risiko og 3)fordi aktierne - herunder ikke mindst de danske er steget meget og har en MEGET HØJ prisfastsættelse. Derfor er nedturen alt i alt mindre overraskende og egentlig ret naturlig
-
Jeg synes lige jeg vil komme med en indskydelse, selvom det ofte er svært at modsige en altid velforberedt Per Hansen, der kan sine danske aktier fra A-Z.
... men
under overfladen, har flere af de danske selskaber ... specielt de tungsvejende medico-selskaber faktisk ikke leveret gode nok Q3 regnskaber der kan retfærdigøre den historisk høje prisfastsættelse. Og det er det, som jeg mener koster på aktiekurserne på de danske selskaber.
Hvis vi tager de danske medico-aktier en efter en, så tegner der sig alligevel et ret klart billede.
a.) Coloplast er i deres seneste Q4 2020/2021 regnskab, nede på et overskud på kun 9 mio dkr. For 3 år siden, tjente de 106 mio kr i samme kvartal.
b.) Chr. Hansen omsatte for 3 år siden i deres Q4 2017/2018 regnskab for 447,7 mio. kr. I samme kvartal, som lige er fremlagt, er omsætningen faldet til 293,3 mio kr. Det er et ikke uvæsenligt fald. Ligeledes har Chr. Hansens indtjenings-evne stagneret eller faldet i de seneste 5 kvartaler i træk, sat op imod sammelignlige kvartaler. Det gør igen ondt på et selskab der historisk har været prisfastsat til perfektion.
c.) Tager vi et kig på Ambu, så kender de fleste danske investorer selskabets nuværende situation. Omsætningsvæksten har været aftagende og selskabet har seriøst problemer med at få pengene til at dryppe helt ned på bundlinjen. Retfærdighedvis skal det siges, at Ambu så også har fået de nødvendige kurssmæk, men Ambu er indtjenings-mæsssigt ikke i samme liga som Novo Nordisk, Coloplast og Genmab, og det gør at Ambu stadig ikke er en attraktiv investering i min bog.
d.) Ikke en ondt ord om DSV. De leverer varen kvartal efter kvartal.
e.) Demant leverer vækst både på top- og bundlinje. Ca. hvert 7. år fordobler de deres omsætning og ca. hvert 6. år fordobler de deres indtjening. Grundet at Demant kun leverer fuldt regnskab hvert halve år, er det lidt svært at vurderer hvor meget Corona koster for selskabet.
-
@SolC,
Det her er bare et gæt, men jeg tror man skal finde svaret i de voldsomme stigninger i diverse crypto-valutaer. Jeg mødtes i Zürich i sidste uge, med en crypto-specialist (og nej, det var ikke Niclas Nikolajsen fra Zug). Han gennemgik hvor mange penge han pt. skulle forvalte ind i crypto. Og min første tanke var, at det jo tidligere nok havde været penge der ville ryge ind i aktiemarkedet.
Og det er imo også en af flere grunde til at den automatiske buy-the-dip aktie strategi er døende.
Men mon der er en boble i crypto?
-
Ok- Simcorp er nede på et niveau nov 2019, så det er vel næppe hele årsagen !
-
Jeg ville ønske at jeg havde et klogt svar på din skarpe observation ... men det har jeg ikke. Der er intet ... absolut INTET ... i SimCorp's regnskab, der efter min mening retfærdiggør deres aktie kursfald.
Q3 2021 var deres næstbedste regnskab i 6 år, og hvis jeg kører en teknisk graf på SimCorp, så "skriger" modellen at SimCorp er latterligt oversolgt.
Så ovenpå din skarpe observation, så køber jeg mine første aktier i SimCorp i dag. Så må du mobbe mig alt du vil hvis det viser sig at være en fejl, men hvis ikke, så takker jeg for din skarpe observation.
-
Ja det lyder fornuftigt, måske man lige skulle se den et par dage stikke snuden opad ! Mit gæt er at et par store investorer bare ikke gider have den mere, og i et tyndt marked sælger ud, det tager så et stykke tid, hvorfor faldet bare fortsætter til de har solgt det planlagte.
-
NordicStock Jeg er helt enig i dine betragtninger. Jeg tror der er fejl i din datakilde for Coloplast, eller du havde en anden virksomhed i tankerne og kom til at skrive Coloplast.
-
@ tommycarstensen
For pokker du har ret. Jeg kom til at kigge på Ambu da jeg lavede konklusionen for Coloplast
Beklager, beklager ... 
Og tak fordi du spottede fejlen.
-
NordicStock Jeg har proevet at visualisere kvartalet for vaeksten i Q3 for danske aktier nedenfor. Der er nogle outliere, som jeg har valgt ikke at vise; eksempelvis paa omsaetning ORSTED +100%, DSV +80%, MAERSK-B +70% samt driftsindtjening AMBU-B -90%, PNDORA +100%. Men det ved jeg, at du har helt styr paa.
Jeg maa indroemme, at et fald i kursen for hverken Simcorp eller Ambu overrasker mig. Simcorp var et absolut godkendt regnskab, og jeg vil gerne koebe aktien til den rigtige pris, men hvis man handles til meget generoese multipler, saa skal man ogsaa helst vokse dobbelt-cifret paa baade toplinje og bundlinje i de fleste tilfaelde, synes jeg.
-
Markedsvaerdi ift omsaetning for Simcorp og Ambu.
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind