Ennogie — April 2026

StockBull

Ledelsen ved godt dette. Derfor er det meget sandsynligt, at de forsøger at komme med en eller anden opdatering inden eller kort efter generalforsamlingen for at stabilisere situationen.

StockBull

Her er de vigtigste major shareholders (over 5 %) fra årsrapporten 2025 og seneste oplysninger:Strategic Capital ApS (tilknyttet formand Kim Haugstrup Mikkelsen) → >10 % (ca. 25-26 % ifølge nyere ejerstruktur)
Trailblaze A/S (tilknyttet CSO Lars Brøndum Petersen) → >10 %
Nordic Sports Management ApS → >10 %
Strategic Investments A/S → >5 %
Kristian Harley Lindholm (grundlægger) → >5 %

Ingen af disse har afgivet flagging om salg siden årsrapporten.

StockBull

Ingen store sælgere meldt → godt signal fra de eksisterende major shareholders.
Ingen store nye købere over 5 % meldt → ingen klar “redningsmand” er trådt frem endnu.

JPW

Okay, så fordi de har bemyndelse er ikke ens betydende med at de vil gøre brug af alle 20% da det kommer an på kursen. De mener at de skal bruge 10 millioner, så hvis de gør det ved kurs 3 for eksempel, så vil det "kun" være 10% udvanding for eksempel?

StockBull

Ja korrekt. De har indikeret 10 mil og ved kurs 3 - 10% udvanding.

StockBull

Storaktionærerne med over 5 % ejer samlet ca. 65 % af Ennogie. Det er en meget høj koncentration, og det giver dem stærk kontrol over selskabet.

StockBull

de har flere gode grunde til at ville have højest mulig emissionskurs: De vil minimere udvanding
Jo højere kursen er, desto færre nye aktier skal der udstedes for at rejse de 10 mio. kr.

StockBull

De har meget at tabe på lav kurs
Deres egne aktier bliver værd mindre, hvis markedet prissætter en lav emissionskurs. En høj kurs signalerer tillid og styrker hele værdien af deres store poster.

StockBull

De kontrollerer beslutningen
Med ~65 % ejerskab har de reelt vetoret og kan styre, hvordan og til hvilken kurs en eventuel rettet emission skal ske. De kan presse på for at få den bedst mulige pris – især hvis der er en strategisk investor som finder ESG spændende som jeg ser det.

StockBull

De mest realistiske måder at rejse pengene på: 1. Konvertibelt lån fra de store aktionærer selv
De store ejere låner selv penge til selskabet (via deres holdingselskaber).
Pengene kommer hurtigt ind på selskabets konto.
Lånet konverteres senere til aktier – typisk med en rabat i forhold til kursen på konverteringstidspunktet.
Dette er den hurtigste måde at sikre likviditet på uden at skulle vente på generalforsamlingen.

StockBull

Rettet emission efter generalforsamlingen 30. april
Når den foreslåede 20 %-bemyndigelse er vedtaget, kan selskabet udstede nye aktier direkte til udvalgte investorer.
De store aktionærer kan selv tegne en stor del af emissionen, eller de kan invitere en ekstern investor (f.eks. en strategisk partner).
De har stor kontrol over, til hvilken kurs emissionen sker, fordi de kontrollerer majoriteten.

StockBull

Blandet løsning: De store aktionærer skyder selv 4–7 mio. kr. ind som konvertibelt lån eller direkte kapital.
De resterende 3–6 mio. kr. rejses via en rettet emission til enten dem selv eller en ny ekstern investor.

Denne kombination giver hurtig likviditet nu og mulighed for at tiltrække ny kapital senere.

StockBull

Ekstern strategisk investor
De store aktionærer bruger deres netværk til at finde en større partner (f.eks. et industriselskab), der både skyder penge ind og kan bidrage med salgssynergier.
Dette er det scenariet, der ofte giver den bedste kombination af kapital og fremtidig vækst.

Øbo

Kursen er ekstremt presset ned, der er meget få købere i markedet. Hvor ekstremt lavt aktien er prissat for tiden kan anskueliggøres ved en enkelt sammenligning: værdien af det fremførte skattemæssige underskud til modregning i fremtidige overskud svarer nu til halvdelen af selskabets markedsværdi. Sælgerne må vel tro at selskabet aldrig nogensinde bliver profitabelt for at sælge på disse niveauer? Jeg tror, de tager fejl.

StockBull

Markedsværdi (market cap) ligger i dag på ca. 100–104 mio. DKK ved en kurs omkring 3,10–3,12 kr.

StockBull

Dit punkt holder: Skattemæssige underskud alene svarer til ca. 55–58 % af den nuværende markedsværdi. Det er ekstremt lavt prissat.

StockBull

Din tro er forståelig. Flere ting peger på, at prissætningen er ekstremt pessimistisk:Operationelt vendepunkt: 2025 viste forbedret bruttomargin (44,2 %), EBITDA nær break-even (0,3 mio. DKK) og et stærkt Q4. Guidancen for 2026 er 55-65 mio. omsætning + positiv EBITDA 1-4 mio. DKK.

StockBull

Skattemæssigt potentiale: Hvis selskabet når positiv indtjening i 2026-2027, kan de 58,6 mio. DKK i fremførte tab give en reel skattebesparelse på flere år.

StockBull

Makro-miljø: Høje energipriser og fokus på decentral sol + batteri passer godt til Ennogies BIPV-tage.

Hvis de får de 10 mio. kr. på plads (via konvertibelt lån, rettet emission eller kombination), forsvinder going concern-usikkerheden, og aktien kan hurtigt re-rate til et mere normalt niveau for et vækstselskab med positiv EBITDA-forventning.

StockBull

Men – markedet er lige nu i en "prove it"-mode. Det kræver konkrete fremskridt (finansiering + god Q1-rapport 22. maj), før pessimismen letter. Indtil da kan kursen fortsætte med at være presset, selvom de fundamentale aktiver (skattemæssige underskud + turnaround-potentiale) ser undervurderede ud.