Ennogie — November 2025
-
Spørgsmålet er om Ennogie kan skalere hurtigt nok og undgå flaskehalse som forsinker projecter. Markedet bliver kollosalt og snart ville de fleste husejere begynde af se fordelene ved at have ejeg el-produktion og dermed mindre afhængig at staten og deres sindsyge afgifter
-
Lad os se på regnskabstallene fra virksomheden Ennogie. Balancen først. Markedsværdi 144 mio, egenkapital 4 mio, egenkapital minus intangibles -13 mio, kortfristet gæld 37 mio, kassebeholdning 0,65 m. En ekstrem skrøbelig balance, der er blevet forværret kvartal efter kvartal.
-
Ordresituationen. Der er indgået ordrer for 16 mio i q3. Vi kender ikke størrelsen af Glostrup, men ved at den er over 10 mio. Der er altså meget stille på ordrefronten. De offentliggør ikke ordrebeholdning ultimo q3, men den kan beregnes til 30 mio. Der er ikke offentliggjort nye ordrer i q4, men der kan naturligvis være indgået små under 1 mio.
-
Guidance. De fastholder guidance på 55-62 mio i omsætning og 0-2 i EBITDA. Vi kender tallene for 9 mdr: 20 mio og -8 mio. De guider altså implicit ca 40 mio i omsætning og ca + 9 i EBITDA i q4. Med en ordrebeholdning på 30 mio. Med baggrund i de tal tror jeg ikke et sekund på at den guidance holder.... Men tiden må vise, om der sker julemirakler. Husk: Lav altid dine egne beregninger ved investeringer.
-
Ja 2025 er næsten ovre og ser desværre ud til at blive en mindre skuffelse grundet leveringsproblemer som gør at vi nok ikke når guidance eller i hvert fald kun den lave ende. Sådan tolker jeg i hvert fald den forsigtige udmelding samt det at de nævner Januar 2026 som levering for det de ikke når.
-
Om markedet reagerer yderligere på det - eller om det pres aktiekursen har været under de seneste 2 måneder har indregnet det meste af den skuffelse, det må tiden vise. Men fremtiden ser lyser ud med fortsat høje marginer, nye paneler uden fejl og EU direktivet. Tror og håber på et bedre 2026 og et bragende 2027. Men vil også gerne snart se noget eksekvering af potentialet fra Ennogie, en opskalering af levering og montering er nødvendig for at kunne skabe den værdi vi skriver om herinde.
-
2026 bliver bedre, fordi direktivet skaber tidlig efterspørgsel gennem forberedelser (designkrav fra maj 2026), mens Ennogie har løst 2025's bottlenecks (kvalitet, finans). Det er som at bygge en motor i 2025 og køre den på fuld gas i 2026 – med regulatorisk vind i ryggen. Hvis Q4 2025 rammer, er vi på vej mod det bragende 2027.
-
EU's officielle transposition-deadline: Direktivet trådte i kraft den 28. maj 2024, og medlemsstater skal have transponeret (omsat til national lov) alle nye eller ændrede bestemmelser senest 29. maj 2026 (24 måneder derefter). Dette inkluderer kravene om solinstallationer (rooftop solar standard) og relaterede designkrav, som f.eks. optimering af bygninger for solenergi fra designfasen (Artikel 10 i direktivet).
-
Hvorfor "maj 2026" som trigger for design? Fordi transpositionen sker senest den 29. maj, starter nationale retningslinjer og krav typisk umiddelbart derefter – f.eks. opdateringer af bygningsregler, der kræver, at nye projekter designs med sol-integration i tankerne. EU's egen vejledning (fra 30. juni 2025) understreger, at medlemsstater skal forberede sig nu, men de bindende designkrav (som at tage skal være "solar-ready" uden dyre senere ændringer) træder i kraft med de nationale love i maj/j
-
McCann FitzGerald (juli 2024): "The two-year transposition period to the end of May 2026 is a short time... building developers... will need to start considering and factoring in the increased regulatory requirements for projects under design now." https://www.mccannfitzgerald.com/knowledge/environmental-and-planning/legal-regulation-of-energy-performance-of-buildings
-
Energy Cities (juli 2025): "Member States... required to transpose the EPBD into national law by May 2026" – med specifik vejledning om solkrav (Artikel 10), der påvirker design fra det tidspunkt. https://energy-cities.eu/whats-eup-new-guidelines-for-the-epbd/
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind