Ennogie — Oktober 2023
-
Ennogies likviditet er vel på samme niveau som andre small cap selvskaber. Om et års tid eller 2 kan de forhåbentlig rykke op som mid cap som er over 150 m euro mig bekendt. De burde have markeds cap over 200 mil euro i q4-2024. Altså hvis de performer i.h.t prospectet.
-
Jeg føler mig ret komfortabelt på de runder 150 mio euro i 2024. Og tror stadig de bliver opkøbt. Inden 2028/1 mia euro mcap. Væksten i den her del af "tag branchen" går simpelthen for hurtigt i forhold til andre tagproducenter/bygge virksomheder. Så der kommer et stort internationalt selskab og køber dem. Men vi skal hen efter årsregnskabet for 2024/ guidens for 2025
-
Men husk at de jo aldrig bær kunne overtages eller opkøbes til noget der ligner den pågældende dagskurs. Væksten skal lige afspejles i prisen, så gang det med mindst 1,5 (uden at have “nærregnet på det). Afhængig af historik og begrundet forecast, div variable m.v. Kan det være såvel 1,3 som 2,0. Ingen vill vel takke ja idag, hvis buddet ikke var solidt på den øvre side afdeling 30
-
Jeg skriver også vi skal over 1.5 mia. Ved opkøb er PE værdien nok en afgørende factor og pt ligger PE vel omkring 800 så det er jo et problem at Ennogie ikke laver profit i.f.t deres 2023 guiding. Hvis Ennogie kan lave 23 mil kr på bundlinie i 2024 så vil det svare til en PE på 65 ved kurs 47 og markedscap på 1.5 mia. Det helt store spørgsmål er om de kan komme i mål med deres profit targets som er indikeret i prospektet. Vi kan derfor ikke bruge ATH kurs 33kr til at vurdere en fair opløbspris.
-
Skal måske lige præcisere at når jeg nævner et muligt opkøb af Ennogie, så er det reelt ikke noget jeg håber på. Og bestemt ikke af den grund man skal investere i selskabet. Personligt vil jeg gerne modtage udbytte. Dem der har været med tidligt har typisk også et større antal aktier som gør udbytte ret interessant. Men hvis og såfremt Ennogie kan levere på vækst på +50% og med margin i niveau 35-40%, så tror jeg der kommer en række større aktør indenfor byggebranchen og byder på selskabet.
-
Pt har jeg i miot excel ebitda på 69 mio i 2025 og 48 mio på bunden. (de har et stort skatteaktiv der gør det først bliver i 2027 de rammer normalt skatte niveau)
-
Jeg kommer nok til at justere lidt ned på oms og dermed alle de underliggende tal. 2024 kan måske godt ende lidt som et "mellem" år hvor vækst bliver lidt lavere. Fordi der har været den her 6-12 mdrs brake hvor de store developers har taget fart ud af en masse nye projekter. Og dertil den nye danske totalt tåbelig lovgivning der betyder MINDRE dansk grøn strøm. Ennogie fortalte på DAF præsentationen, at de vurderede den nye lovgivning har kostet tabte ordre for ca 35 mio.
-
De er let at se hvor 5-10 mio er tabt. PlusHusene der ellers var begyndt at inkludere Ennogie tag i alle deres kommende nye projekter, er lige begyndt på det næste projekt i Ølstykke. Uden BIPV tag
-
PlusHusene der på de 2 forrige projekter (Køge Nord og Lisbjerg) har Ennogie tag på
-
Så med mindre der kommer et større indflow af nye projekter hen mod årsskiftet så hælder jeg mod lavere vækst i 2024. Jokerne er det kommende batteri, og SunSpot. Batteriet er "let" at indregne hvis det kan holde de specs/pris og lancering i q1 som udmeldt
-
Men SunSpot er for mig stadig noget mere utydeligt i hvilket omfang det kan sælge. Selskabet selv ser det som et nyt og rigtig vigtigt produkt der kan generer en masse ordre.
-
Time will tell.
-
SunSpot kan potentielt ændre lidt af den "forudsigelighed" der ellers er på deres pipline. Fordi der med SunSpot muligvis kan gå korter tid fra lead/ordre/levering
-
Jeg har 106,9 mio for i år
så vi er da ret tætte
Hello! It looks like you're interested in this conversation, but you don't have an account yet.
Getting fed up of having to scroll through the same posts each visit? When you register for an account, you'll always come back to exactly where you were before, and choose to be notified of new replies (either via email, or push notification). You'll also be able to save bookmarks and upvote posts to show your appreciation to other community members.
With your input, this post could be even better 💗
Tilmeld Log ind