Novo Nordisk/HIMS: Fjende eller "ven"?

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

t dømme efter fredagens eftermarkedskurser, vil Novo Nordisk mandag annoncere et "nyt samarbejde" med Hims and Hers. Hvis investorerne bliver forvirrede over udviklingen, er det helt naturligt, men er der virkelig hold i rygterne om at genoptage det "samarbejde" og er det som at gå tilbage til en fuser?

Novo Nordisk zig zagger med Hims and Hers

Sent fredag sendte et rygte om at Novo Nordisk har indgået en ny aftale med Hims and Hers, aktien op med 40 % i eftermarkedet, som det fremgår af figur 1. Det er ikke første gang hverken at HIMS aktien bevæger sig meget og at Novo Nordisk har forsøgt at lave en handel med selskabet. De seneste 2 år har de ideer været på zig-zag kurs. Novo Nordisk har formentlig ikke været godt nok "amerikaniseret" til at vide, at HIMS er en "købmand som snor sig, på amerikansk".

Tilbage i 2024

For 2 år siden indledte Novo Nordisk et samarbejde, som skal distribuere original Wegovy igennem HIMS. Intentionerne var gode og store, og HIMS skulle være med til at åbne en ny distributionskanal i tillæg.

HIMS kørte overfor rødt

Det gik ikke som forventet. I 2025, blev samarbejdet afbrudt. Det var et samarbejde, som ikke havde fungeret særlig godt, og hvor mellemtiden mellem 2024-2025 bød på, at den restordresituation, som opstod da Novo Nordisk løb tør for produktionskapacitet, fik HIMS til at fortsætte med at distrubere compoundede produkter, som ikke skete med Novo Nordisk accept.

Pilleglasset var fuldt i februar

I februar 2026 lancerede HIMS i tillæg til "compounding" også en Wegovypille. Dermed var pilleglasset fuldt for Novo Nordisk. FDA nedlagde forbud og Novo Nordisk anlagde sager. Ikke kun mod HIMS, men også mod de andre selskaber, som "compoundede" ulovligt.

En ny begyndelse?

Blækket på stævningerne er måske ikke engang tørt, før det fredag florerede med rygter om, at Novo Nordisk i dag vil annoncere et "nyt" samarbejde med HIMS. At dømme efter eftermarkedskursen, kan der være noget om snakken. I løbet af i dag ved vi lidt mere om det. Enten bliver aftalen bekræftet, eller også viser eftermarkedsreaktionen i HIMS sig at være baseret på varm luft

Har Novo Nordisk lært lektion?

Hvis Novo Nordisk investorer bliver forvirrede, og er nervøse for om de er i stand til at indgå den "rigtige" aftale, er det helt naturligt. Aktiekurser kan være kortsigtet polariserede, men alligevel signalgivende, som det fremgår af figur 2.

Har Novo Nordisk lært af fortiden?

Har de skrevet en aftale, som på den ene side åbner op for at HIMS kan distribuere deres produkter vidt og bredt (ny kanal), men som samtidig hegner tilladelsen ind?

Hvilke garantier har Novo Nordisk fået for at HIMS ikke endnu engang snyder med aftalen?

Hvad er det nye for Novo Nordisk, som tilsiger, at det ikke er endnu et spil?

Hvem har initieret kontakten, og hvad er de bagvedliggende kontraktlige forpligtelser? Forude ville vente konsekvenserne af et sagsanlæg mod HIMS, som meget vel kunne løbe op i hundredvis af mio. USD. Er det HIMS, som har iniiteret kontakten?

Ikke alle rygter er sande

Der er god grund til at være skeptiske med hensyn til en eventuel ny aftale mellem HIMS og Novo Nordisk. De seneste to år viser med alt for stor tydelighed, at hvis ikke aftaler og betingelser er mejslet i granit, destruerer de langt mere værdi end de skaber. I dag bliver vi formentlig lidt klogere på, om der er indgået en ny aftale. Samtidig er det et åbent og godt spørgsmål, om investorerne også og i givet fald får et indblik i hvilken håndbremse der er indbygget i aftalen, og hvad det koster at bryde den?

Figur 1: Kursudvikling, eftermarkedet, Hims and Hers, fredag

Kilde: https://finance.yahoo.com/quote/HIMS/

image.png

[ProinvestorNEWS]

Figur 2: Kursudvikling, Novo Nordisk, 5 år

Kilde: Nordnet

[ProinvestorNEWS]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet

Novo Nordisk og HIMS indgår partnerskab - har Novo Nordisk sikret sig tilstrækkeligt?

Jævnfør den her nyhed, har Novo/HIMS indgået et partnerskab
https://finance.yahoo.com/news/hims-hers-announces-strategic-shift-123000312.html
Novo Nordisk dropper søgsmål
HIMS bliver, såvidt jeg kan se, global distributionspartner

Har Novo Nordisk styr på aftalen

Har Novo Nordisk sikret sig en "håndbremse belært af erfaringer?
Kan investorerne være sikre på, at HIMS overholder regler og aftaler (der står, at de vil sælge FDA godkendte produktier, og det er kun orginiale produkter og ikke kopier)
Hvad sker der når/hvis HIMS igen snyder på vægtskålen
Vil investorerne tage udgangspunkt i at HIMS overholder aftalen?
Vil investorerne tillægge aftalen kommerciel værdi for Novo Nordisk
Vil investorerne tænke, at når der er lavet en aftale med HIMS er det "game over" for alle kopier og compounding, så det "originale marked" bliver meget større?

[ProinvestorNEWS]

Video: Novo Nordisk Mike Doustdar about a new collaboration with U.S. firm Hims & Hers Health to improve access to GLP-1 weight loss treatments in America and gloablly.

Access Denied

(www.cnbc.com)

[Hyst]

En spændende udvikling - går ud fra retssagerne er lagt i graven.

Noget af et stormfuld ægteskab kan man også kalde det.

Nu mangler vi bare Kaare-hadernes reaktion, og hvordan de vil dreje denne.

Man skal bide mærke i at compounds ikke er forbudt, men kun anvendes i de tilfælde hvor patienten har behov for det. - Interessant formulering.

[Pansen]

At compounding er tilladt hvis patienten har behov for det, reducerer i praksis det marked, hvis loven bliver håndhævet, til et meget meget lille nichemarked. Jeg ved ikke om loven bliver håndhævet, men jeg går da ud fra at Novo Nordisk sammen med FDA har papir og HIMS' underskrift på, at loven skal overholdes. Ellers er Novo Nordisk ikke dygtige nok og/eller er USA ikke længere en retsstat. Hilsen Per