Genmab — November 2016

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Der kommer mere Genmab og opkøbs-tema på Børsen Play senere i dag.

[bibob]

Helge. Hvornår ca.

[JKY_VH]

Altså med udsigt til, at Darzalex kommer til at udgøre måske mere end halvdelen af Jansens cancerforretning, så vil jeg kalde et strategisk opkøb af Genmab for rettidig omhu.

[CPH]

Go morgen, - Hvorfor købe noget man allerede ejer 80% af..? og hvor man "kun" har variable omkostninger omkring (royalty). Det er da bedre end at smide en stor sum og påtage sig en masse usikkerhed.

[CPH]

Vedr. J&J opkøb altså...

[bibob]

Det er kun Dar de ejer 80 % af. De ved mere om pipelinen og fremskridtene i forsøgene end nogen anden. bortset fra Gen

[Sukkeralf]

CPH - det kan godt være Janssen ejer eksempelvis 80% af Darzalex, men de har også alle udgifter til kliniske udvikling, produktion, markedsføring og salg. Dermed er deres indtjening nok ikke voldsomt meget højere end Genmabs. Den ligge måske på 30-35% eller så uden at vide det, så hvis de kunne få 12-20% oveni ville det gøre forretningen meget bedre !

[Darvin]

Husk de 12-20% kun er i området op til 3 M. Derefter 20 på alt. Totalt set for Dara kan de roligt regne på et snit et sted omkring 18-19. 20 i snit når man rent matematisk aldrig - men tæt på.

[Darvin]

Naturligvis er Genmab et muligt opkøbsemne - spørgsmålet er kun timingen i det. Får Genmab gennembrud på andre områder, hvor Jansen ikke er med er fanden løs for Jansen. Så får de konkurrence på opkøbssiden.

[Sukkeralf]

Problemet for andre er at de ikke får noget om sige omkring udviklingen af Darzalex og de får ikke deres egne salgsfolk på opgaven, så her vil det ligeledes blot være en royalty indtægt, hvilket ikke er lige så attraktivt for BP

[CPH]

Sukker, - enig men hvad er prisen og risici de skal betale for de sidste 10-15%. Måske for høj, - hvor man vil kunne få mere / andet for de samme penge et andet sted og samtidig sprede deres risiko og potentiale.

[Sukkeralf]

Jo men igen det skal jo være fordi JNJ ser større potentiale i Darzalex end markedet gør - ellers er der overhovedet ingen mening i galskaben

[Sukkeralf]

Udover de selvfølgelig sætter sig på Genmabs pipeline og teknologier

[CPH]

Sukker Enig. Det kan også godt være det sker... men så er det fordi de kan se et stort potentiale og hvis nogen skulle kunne vurdere det - er det jo dem..

[ROI_-_David_Mygind]

Carusso og Gorsky bliver naturligvis målt på deres evner til at skabe overskudsgrad. Evnen til at transformere omsætning til resultat er et ret vigtigt konkurrence parameter og samtidig en god indikator for hvor effektiv en organisation er.

[ROI_-_David_Mygind]

Hvis vi antager at Darzalex kommer til udgøre en betydelig del af omsætningen hos JnJ så betyder det altså meget om man har en overskudsgrad på 20% eller eksempelvis 30%. Lidt talgynmastik med forskellige forudsætninger bringer forskellige ændringer af overskudsgraden hos JnJ. Det er dog jf. mine egne betragtninger ikke utænkeligt at samarbejdet med Genmab kommer til at sænke den samlede overskudsgrad i hele JnJ's forretning med måske 2-3%

[ROI_-_David_Mygind]

% og det er altså en markant påvirkning i et multinationalt konglomerat. Hvis vi samtidig antager at topsalgsestimtaterne internt er højt oppe -hvilket Winkel flere gange har sagt- så kan alt over hvad der indprisset for nuværende finansiere præmien.

[ROI_-_David_Mygind]

. I min verden kan JnJ stort set købe hele Genmabs pipeline gratis når man virkelig regner tingene igennem. Selvfølgelig alt afhængig af hvad man antager den endelig pris for Genmab bliver.

[ROI_-_David_Mygind]

Anywas, argumentet omkring den langsigtede påvirkning af overskudsgraden bør tages dybt seriøst specielt når man kigger på at den gennemsnitlige royalty udgift på andre produkter i JnJ's pipeline er meget lavere end hvad der gør sig gældende for Darzalex.

[CPH]

ROI, - hvad så hvis de køber sig til produkter med højere overskudsgrad som trækker gennemsnittet op...? Det behøver jo ikke dara og gen's pipeline.