Genmab — August 2015

[Solsen]

Lad mig en sen nattetime efter både rødvin og whisky fremkomme med en teori om hvorfor Winkel sælger aktier for at udnytte warrants nu. Aktiegevinster er skattefri i Holland. Warrantsprogrammet er ikke så presset, som der gives udtryk for - se seneste årsrapport. Winkel skal inden takeover have flest mulige warrants ombyttet til aktier, der er skattefrie gevinster på modsat udnyttelse af warrants der er skattepligtig. Ren skatteoptimering vi ser nu.

[Mcjean]

Efter to flasker chablis er jeg tilbøjelig til at kalde dig et geni Solsen:-), jeg tror du har helt ret, men det kan jo også skyldes udløb og geninvestering eller hur?

[Solsen]

For mig at se er der ikke så mange warrants, der skal udnyttes nu. Så hvis han køber warrants i stor stil fra nu af er det skatteoptimering inden takeover....

[troldmanden]

hey. Long time since i have been here

[troldmanden]

Solsen du glemerm at ved et takeover så indløses alle warrantss automatisk

[troldmanden]

så derfor er der ingen grund til at udnytte warrants nu. Warrants udnytter man enten fordi de er ved at udløbe eller fordi man skal bruge penge (hurtigt salg)

[royal]

Skal han så ikke beskattes af takeoverkurs-warrantkurs?

[troldmanden]

jojo selvfølgelig. Diferencen mellem warrant kurs og slags kurs. Der er bare ingen grund til at binde kapital op i warrants før de udløber hvis man bare har tænkt sig at holde dem

[nohope]

Hvis Solsens forudsætninger omkring beskatningen er korrekte så er der da god grund til at agere som Jan gør.

[nohope]

Det vil jo øge mandens gevinst efter skat med 60 % hvis forudsætningerne om skattefrihed for kursgevinster holder.

[troldmanden]

det forstår jeg ikke noget af. Det bedste vil da være bare at beholde hans nuværende aktier og så først udnytte warrants lige inde de udløber. Og når aktien står i kurs 640 så kan man med garanti også låne penge til at finansiere de nye som koster helt nede fra 26 kr.

[nohope]

Overbuddet bliver jo skattefrit hvis han har indløst sine warrants - inden buddet kommer.

[nohope]

Så buddet kommer nok i næste uge

[troldmanden]

modsat så får han ingen gevinst på de 150.000 stk han lige har solgt. Hvis han for alvor troede på et bud så ville han beholde samtlige aktier og lånefinasiere udløb af warrants.

[gentogen]

Selv om det er rigtigt, at warrants ikke ser så pressede ud i årsrapporten, så er der dog nogle hundrede tudinde med udløb i år og yderligere flere hundrede tusinde, hvis man ser et par måneder ind i 2016, så det odffcielle argument kan vist godt passe

[Helge_LarsenPI-redaktør]

God morgen.

[royal]

Godmorgen. Hvis takeoverteorien skal holde, bør resten af toppen også udnytte deres warrants.

[investor1989]

ikke helt royal. Forskellen er at Jan er skattepligtig i Holland. Hvis der kommer et bud i kurs 1.500 i morgen vil han skulle beskattes af værdien af hans warrants x 1500.. Men hvis han udnytter warrants inden da i eksempelvis 600 i dag så skal han kun beskattes af de 600 og differencen op til 1500 er skattefri i Holland

[investor1989]

Men det er jo et tænkt eksempel. Og andre dele af toppen er jo skattepligtig andre steder. Er David Eatwall bosiddende i DK ?

[Helge_LarsenPI-redaktør]

Tak for præciseringen 89.