Debatforum

Kommentar fra Per Hansen SAS har offentliggjort tal og forventninger om den videre fremfærd - Det vigtige for aktieinvestorerne er desværre, at stort set alle deres aktiepenge er tabte SAS har just fortalt lidt mere om deres fremtid De forventer nu et tab på 4-5 mia. SEK i 2023 efter et underskud på 8 mia. i 2022! Needless to say - kassen er tom og værdierne tabt For investorerne står det sort på hvidt i den meddelelse, som er kommet og kan læses her: https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bd8770e47229e00c339440c23ee5acf35&lang=en Der bliver tale om konvertering af gæld og nyudstedelse af aktier. De nuværende aktionærer vil blive udvandet med "substantially more than 95 %" Det betyder på jævnt dansk: Investorernes penge er tabte (igen); de modtager formentlig en "fortrinsret" til igen igen at kunne købe nye aktier. Gode penge efter mange dårlige Når tallet ikke nævnes 100 % skyldes det formentlig, at 1)Det er et demoraliserende tal 2)Man forsøger at bevare en eller anden form for "rest", som man kan udstede nye aktier på Investorerne må endnu engang til lommerne for at SAS kan blive rekapitaliseret. Staterne taber deres nuværende investerede kapital på samme måde som de private investorer gør det. [image: 106565_image001_12_.png]

Jeg er blevet lidt lun på Solar B aktien. Den er forholdsvis billig med en PE på 7-8 og opjustering af organisk vækst på omkring 12.4% for 2022. De er mellemled mellem installationer af el i alle former, hvilket jeg ser en stor business case i. Gennem den grønne omstilling vil rigtig meget køre på strøm og derfor vil der kunne være en stor vækst mulighed. Solar B har dog en kæmpe kortfristet gæld på 2 mia, hvilket jeg lidt bange for. De tjener dog styrtende med penge og betaler et stort udbytte (62%) Hvad er jeres take på aktien? DBH Markus *Jeg vedhæfter deres aktiv/passiv fra deres Q2 rapport [image: 105774_Skaermbillede_2022_08_30_163408.png]

Det har rystet hele industrien og investorerne, at den Norske regering nu foreslår at lægge en 40% grundrentebeskatning på de store norske opdrætsselskaber. Et andet stort emne på Proinvestor.com, som også har rystet investorerne og skabt stor usikkerhed, er sprængningerne på gasledningerne i Østersøen. https://www.youtube.com/watch?v=ZNdKU84ROwY

Det er nu, du som privatinvestor skal være lysvågen og tålmodig - det er nu, du skal styrke dine aktiemuskler! Videoen er den første fra mig i en serie af løbende indslag omkring det, at være investor i et bear-marked. https://www.youtube.com/watch?v=7ilBz27Q3hI&list=PLU8rb_K9fMnVEdl00LIE5Agmix8Teee3a&index=1

Så fik vi også melding om etablering af første fabrik med 160ton CNF kapacitet og fabrik nr 2 er planlagt til 240ton. Regner vi forsigtigt 6000 NOK/kg er det: 2,4milliarder NOK i omsætning potential 840 millioner NOK i ebit potentiale Med P/E på 15 er det en børsværdi på 12.6 milliarder NOK nuværende børsværdi er 1.5 milliarder NOK Vi mangler ret beset offtake aftaler og der er lagt op til nogle store nogen til batteri industrien. BCS - Investment decision for first full-scale production factory https://www.nordnet.dk/markedet/nyheder/1005919765 https://finansavisen.no/nyheter/energi/2022/07/04/7893999/kursfest-i-bergen-carbon-solutions-etter-produksjonsnyheter

I afsnit 137 kommer den forøgede beskatning af norsk lakseopdræt, og konsekvensen for de norske aktier af den markante skattestigning til debat. Du kan høre om de danske aktier, som er kravlet op af 2020-krateret, og om hvad ligheden er mellem Monty Python og den britiske økonomi. 00:00 - 08:15: Højere skat i Norge på udvalgte sektorer, b.la. laksesektoren 08:15 - 14:17: Dansk aktietilbageblik til 2020 14:17 - 17:27: USD nærmer sig euroen 17:27 - 25:24: Er olien dyr eller billig? Og hvor er naturgasprisen på vej hen? 25:24 - 27:00: Stærk storm og meget høj søgang i den britiske kanal https://www.youtube.com/watch?v=YxjcUVsV4dU

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Oliepriserne er begyndt at falde, og i et vist omfang at tilpasse sig lavere vækstforventninger. Lavere priser hjælper, men Rusland/geopolitik og stramt udbud holder oliepriserne "kunstigt høje". Med et normalt marked ville prisen formentlig være det halve eller mindre af nuværende. Af figur 2 fremgår olieprisen for Brent Crude for de seneste 3 år Som det fremgår af udviklingen, var olieprisen en overgang helt på himmelflugt og ganske få uger var den 130 USD per 159 liter. Det var, med det som vi ved i dag, pristoppen Siden toppen er olieprisen faldet med tæt på 35 % De danske forbrugere var tæt på at ramme 20,- per liter. Det kom dog aldrig helt så langt og vidt, som det fremgår af figur 3, som viser udviklingen i den vejledede pris for blyfri benzin i 2022 Standerprisen er ikke faldet helt så meget som råolieprisen. Det skyldes primært 2 faktorer: For det første er USD steget yderligere i forhold til DKK og EUR. Udviklingen fremgår af figur 4. Råolie afregnes i USD. For det andet er raterne for at få transporteret olie steget. Det skyldes at olien skal transporteres over længere afstande på grund af Rusland. Samtidig er markedet for olietransport ved at "stramme lidt til". Flåden af olietankere bliver ældre og aktuelt er der relativ få tankskibe under bygning. Skibsværfterne er optaget de kommende år af at bygge tørlast og containerskibe, som siden Covid-19 krisen har oplevet meget høje rater. Mere olie og mindre naturgasforbrug De kommende måneder kan olieefterspørgslen komme til at falde i takt med, at økonomien giver sig, og der er en meget stor risiko for økonomisk væksttilbagegang. Samtidig vil der formentlig ske en form for forbrugssubstitution, hvor olie de steder hvor det er muligt, erstatter den meget bekostelige naturgas (se venligst figur 1. Set i et langsigtet perspektiv er olien "dyr", men naturgas er i en prismæssig skala på 8-9x det langsigtede gennemsnit. Risikopræmie/strukturelle faktorer koster dyrt Hvis vi havde været i en "normal" situation, ville en oliepris på 40-50 USD med de nuværende udsigter, være langt mere naturlig og realistisk end de nuværende 83. Tingene er dog alt andet end "normale". Rusland/geopolitik/strukturelle faktorer med et stramt udbud forhindrer dog, at forbrugere og den globale økonomi kan få gavn af den lettelse, som ville være naturlig. Har vi set naturgastoppen? Det som optager mange danske forbrugere, med rette, er hvorvidt vi har set toppen i naturgaspriserne. Det er meget realistisk: Selv om priserne er faldet med ca. 40 % fra toppen er de stadig ca. 8x det langsigtede gennemsnit. Høje priser vil have en meget betydelig efterspørgselsreducerede effekt. Alle de som kan vil forsøge at finde andre energikilder; ikke mindst olie Der arbejdes på at skaffe mere udbud fra diverse kilder Figur 1: Langsigtet prisudvikling, europæisk naturgas Kilde: https://tradingeconomics.com/commodity/eu-natural-gas Figur 2: Udviklingen i Brent Crude råolie, 3 år Kilde: Nordnet Figur 3: Udviklingen i vejledende benzinpriser blyfri 95, 2022 Kilde: OK Figur 4: Udviklingen i USD/DKK Kilde: Nordnet Tryk på billederne for at gøre dem større [image: 106389_image004_2_.png] [image: 106389_image001_7_.png] [image: 106389_image002.png] [image: 106389_image003_3_.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet USD fortsætter sin himmelflugt, og det er et meget godt eller skidt billede på hvor nervøse investorerne generelt er: I figur 1 fremgår udviklingen i USD Stigningen er ekstrem og tydelig. På 1 år er USD steget med 22 % USD styrkes mod alle de toneangivende valutaer - USD/GBP/JPY/CNY Nervøse investorer sejler ind i den "sikre" USD havn og sælger risikofyldte aktiver Samtidig er det stadig fornemmelsen, at Federal Reserve er den mest aktivistiske af nationalbankerne, når det kommer til stigende renter Stærk USD er stadig godt for dansk life science Den stigende USD er isoleret godt for dansk eksport, men den er et skidt signal om globale udfordringer. De større danske life science selskaber som Novo Nordisk, Coloplast, Demant, Lundbeck, AMBU samt Novozymes (og flere andre) har alle en stor eller meget stor andel af deres indtægter i USD. Selskaberne vil ikke i 2022 kunne mærke effekten af den stigende USD på grund af valutaafdækning, men for 2023 vil effekten med lidt forsinkelse slå fuldt igennem. Forsinkelsen skyldes og kommer på grund af løbende afdækning på op til 12 måneder, som gør at USD stigninger og ditto fald først slår igennem gradvist over en periode. Figur 1: Udviklingen i USD/DKK Kilde: Nordnet [image: 106424_image001_8_.png]

Ennogie annoncerede i går en mindre ordre på 1,3-1,4 mio kr. Det er KAB (udlejer/administrere 70.000 boliger i KBH området) der står for projektet "Fremtidens Taastrupgaard", som er en modernisering af et stort boligområde med et samlet budget på 1,3 mia dkk. Projektet blev godkendt sidste år og løber i 4 faser (pilot og fase 1-3) frem til 2030 Gårsdagens ordre er pilotprojektet. Første boligblok man renoverer. Og der skal Ennogie leverer 800m2 tag i Q4 2022/Q1 2023. Typisk så vil man på så stort et projekt lave en demo bolig/blok. Med det design/materialer man forventer at benytte til resten af projektet. Der er naturligvis ingen garantier for alt duplikeres 1:1. Men kan leverandørerne leve op til det de har fortalt deres produkter kan, så vil det typisk gå sådan. Fase 1 begynder medio 2023 frem til medio 25. Der er 9 blokke i fase 1 der skal renoveres/bygges og de er af forskellige størrelser. Og så er der godt 20 blokke i fase 2/3. Uden at vide det, så vil jeg tro man laver 3 udbudsrunder når det totale projekt løber over så mange år. En til hver fase. Når Ennogie er med i pilotprojektet, så må der alt andet lige være en ret god sandsynlighed for de også kan få i hvert fald fase 1 ordren. Som vel afgøres 2. halvår 23. Blokkene er som nævnt forskellige størrelser. Men hvis vi tager udgangspunkt i de 800m2 så er der ca 7200m2 i fase 1. Det vil være omkring 11-12 mio kr. Jeg antager der så går yderligere et par år inden udbuddet på fase 2 afgøres Man kan via nedenstående link se mere om projektet. Nederste på siden er der en fil der hedder "Fremtidens Taastrupgaard". Der er der en oversigt over de mange boligblokke. http://taastrupgaard.com/Ny/ Men gårsdagens ordre er både vigtig og spændende af flere årsager. KAB har som nævnt 70.000 lejligheder sammen med andre partner. Og det er alt andet lige lettere at få flere ordre hos KAB, når man først er med på så stort et projekt som "Fremtidens Taastrupgaard". Dertil er der mange andre boligforeninger der helt automatisk holder meget øje med hvad storebror KAB gør. Så gårsdagens meddelelse er dermed på alle måder rigtig spændende for fremtidsperspektiverne.

Hvordan klarer Mærsk sig på de syv verdenshave? Hvilke virksomheder er ikke kede af de stigende renter? Og hvorfor frygter Helge, at vi kan komme 10% længere ned, før bunden er nået? Lyt med i ugens afsnit af Investeringspodcasten med Hansen og Larsen https://www.youtube.com/watch?v=VjuWyxblY08

Renterne stiger hastigt. 1) Hvor høj tror I den fastforrentede obligationsrente når at blive? 2) Samme vedr flexrenten - og hvornår topper de? Gratis gæt. Ingen kan vide det.

Jeg har prøvet at sortere de store danske aktier (OMXC25) efter deres kursfald i år. Se figuren. Sidste kolonne er kursudvikling i procent frem til 23. sept. Hovedindtrykket er, at det ser meget rødt ud i bunden. Det er forståeligt, hvis nogle investorer allerede er gået fra recession til depression. Nederst - med over halvdelen af kursværdien tabt - har vi en blanding af sundhedsteknik (GN og Ambu), smykker (Pandora), bygningsmaterialer (Rockwool) og IT-service (Netcompany). Næstnederst - med en tredjedel til halvdelen tabt - har vi transport (DSV og Mærsk) sundhedsteknik (Demant og Coloplast) I midten - tabt mellem 15 og 33 % - ligger øl (Carlsberg og Royal) biokemi (Chr. Hansen og Novozymes) maskiner til råstof (FLS) vindmøller og elforsyning (Vestas og Ørsted) biotech (Bavarian) I toppen - tabt mindre end 15 % eller steget - har vi finans (Jyske, Danske, Nordea og Tryg) pharma og biotech (Novo og Genmab) service (ISS) 106356_omxc25sep.pdf

De rige russere med penge i aktiemarkedet må da efterhånden begynde at brokke sig over hvad dælen Rusland har gang i med den sindsyge invasion af Ukraine. Men om de TØR gøre det offentligt er nok en helt anden sag Ruslands hovedindeks har tabt 30 pct. siden krigen startede 13:35 Ligesom resten er verden, har Ruslands økonomi og marked set dramatiske ændringer siden krigens udbrud den 24. februar. Hovedindekset for aktier, MOEX, er faldet markant, og den russiske styringsrente har også været ude på en rutschetur. Ligesom store dele af resten af verden oplever Rusland desuden stigende inflation med højere gennemsnitspriser for forbrugerne end før krigen. Den 23. februar - dagen før Ruslands indledende invasion den 24. februar - lukkede MOEX i 3084,74. Nu ligger MOEX torsdag i 2180,73, og hovedindekset har dermed tabt lige knap 30 pct. siden krigen startede. RENTEN OG INFLATION Efter invasionen har den russiske centralbank også løbende ændret styringsrenten, der så sit første store spring til 20 pct. fra 9,5 pct. den 28. februar. I dag ligger den i 7,5 pct. Inflationen målt på det russiske CPI Index er steget til 14,3 pct. ved seneste opgørelse 31. august sammenlignet med samme måned sidste år. Til sammenligning lød inflationen på 8,7 pct. i januar. Inflationen toppede i april med et plus på 17,8 pct.

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet C25-indekset er faldet tæt på 25% i år. Det er en meget stor nedtur, som kommer efter en meget stor optur, og vi er stadig langt fra coronaens lavpunkt. Her zoomer jeg ind på årets fald sammenlignet med tiden efter 2020. Det afslører både store udsving, stort fald, hvor dybt aktiekrateret var i 2020 og en meget stor kurspolarisering. Det er nemlig, når markedet befinder sig i ekstremerne, at de store muligheder opstår - men det er også her, risikoen for at begå fejl er betydeligt større. Derfor kommenterer jeg her til morgen på bl.a. følgende: Udviklingen Nedturen Opturen Mærsk stigning forvirrede forsyningskæder 50 % indeksstigning hvad der kan markere bunden Læs hele teksten og pointer her https://www.nordnet.dk/blog/c25-i-dag-vs-2020-et-stykke-fra-corona-kraterets-bund/

Tirsdag d. 20. røg C25-indekset under den bund, der blev sat i juni. Onsdag aften meldte FED ud, at de havde hævet renten med 75 basispoint - ikke uventet, men med en masse usikkerhed knyttet til deres udmelding. Det kunne de amerikanske investorer ikke lide. De sendte aktierne ned i aftes, og det fortsætter nedad på de europæiske markeder torsdag. Så hvor vi først havde tåen nede at dyppe efter tirsdag, så er anklen nu også med, og Helge Larsen tror, at vi risikerer få hele benet ned frem til og med oktober. https://www.youtube.com/watch?v=FWDjo6cYYzg

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet Der er fuld drama mandag fra morgenstunden, når investorerne skal fordøje britiske skattelettelser og et italiensk valg. Velkommen til fuld storm Italien rykker til højre ved valget Det betyder mindre EU og mere Italien Højredrejningen sker i et af de "gamle" EU lande, og selv om det næppe er nogen stor sensation, giver det alligevel nervøsitet EUR svækkes kraftigt her til morgen til et niveau på 0,9630 USD per USD. Se venligst figur 2 Det svarer til 7,72 i forhold til DKK Også det britiske pund svækkes på ny kraftigt I forhold til USD er niveau det svageste i mange mange år Aktuelt skal der lidt mere end 1,05 USD til at købe 1 GBP Det svarer i forhold til DKK til 8,13 Svækkelsen skyldes sidste uges beslutning fra den nye premierminister, Liz Truss og hendes konservative regering om at forsøge at kickstarte sig ud af inflationskrisen med større skattelettelser Det er godt og vel blevet bemærket, men ikke vel modtaget hos investorer Frygten er, at når der skal lægges loft over energipriserne og gives skattelettelser, vil bunden gå ud af det britiske økonomi og føre til meget store budgetunderskud Pandora, DFDS og til dels Coloplast med større GBP eksponering En række danske selskaber holder ekstra godt øje med udviklingen i pundet. Det gælder bl.a. selskaber som Pandora, DFDS og Coloplast, som alle har en betydelig omsætning i England. Størst eksponering har DFDS, som i relation til udfordringerne kan blive ramt af det svækkede pund. Spørgsmålet er i hvor høj grad vækstafmatningen rammer selskabet. Den britiske regering træder på speederen og vil med skattelettelser kickstarte økonomien. Pandora har ligeledes et betydeligt salg i UK, men det største marked er dog her USA, hvor den styrkede USD spiller positivt ind. For Coloplast er UK også et betydeligt marked, men også her overgås valutaeksponering af USD følsomheden. DFDS er nok den af de tre aktier, som har den største eksponering Figur 1: Udviklingen i GBP/USD, 5 år Kilde: https://www.investing.com/currencies/usd-gbp Figur 2: Udviklingen i EURUSD Kilde: https://www.investing.com/currencies/eur-usd [image: 106375_image003_2_.png] [image: 106375_image004_1_.png]

Helge Larsen er citeret i den norske Finansavis i dag omkring investering i shipping. "Jeg avslutter med en vurdering fra shippinginvestor Helge Larsen, som sier til Investeringspodcasten Hansen & Larsen: «Jeg har investert i rederier, og spesielt norske, siden starten av 2000-tallet. En ting har jeg lært, men det tok noen år: Det er et helt spesielt segment å investere i. Jeg har investert i rederier som har hatt en kjempestor egenkapital, nye skip, og som saktens kan levere gode overskudd år etter år. Allikevel er de priset av investorene til konkurspris. Til verdier som ligger under opphuggingsprisen. Og når de prises så lavt, er det en fantastisk gevinstmulighet når ratene begynner å stige igjen" https://www.finansavisen.no/nyheter/kommentar/2022/09/25/7935013/shipping-krig-og-elendighet-gir-skyhoye-fraktrater?internal_source=sistenytt

Mickey Mouse er kommet med regnskab for tredje kvartal. De haever prisen paa Disney+ med 38% til $10.99. Antallet af Disney+ abonnenter vokser med 10,5% til 152,1 millioner. De har nu sammenlagt 221 millioner abonnenter paa tvaers af deres udbud. Det samme har Netflix, der stod i stampe dette kvartal paa det punkt. Disney stiger med knap 7% i efter-markedet. Det kan jeg godt forstaa. Omsaetning pr abonnent (ikke helt sammenlignelige tal): Disney+: Domestic 6.27 International 6.29 Global 4.35 ESPN+ 4.55 Hulu 12.92 Warner Bros Discovery (bl.a. HBO Max og Discovery): Domestic 10.54 International 3.69 Global 7.66 Netflix: Domestic ~15.95 International 9.95 Global 11.96 United States and Canada (UCAN) 15.95 Europe, Middle East and Africa (EMEA) 11.17 Latin America (LATAM) 8.67 Asia-Pacific (APAC) 8.83 Lyt til telekonferencen her, der stadig er i gang med Q&A: https://thewaltdisneycompany.com/disneys-q3-fy22-earnings-results-webcast/ Traad om $WBD: https://proinvestor.com/boards/105138/ Traad om $NFLX: https://proinvestor.com/boards/104658/ Disney tops Netflix in streaming subscribers, raises prices for ad-free options https://www.reuters.com/technology/disney-tops-netflix-streaming-subscribers-raises-prices-ad-free-options-2022-08-10/ Disney subscriber growth blows past estimates, as company beats on top and bottom line https://www.cnbc.com/2022/08/10/disney-dis-fiscal-q3-2022-earnings.html Tallene er ikke tilgaengelige hos SEC endnu, men paa et tidspunkt bliver de her figurer automatisk opdaterede, naar det sker: Omsaetning for hvert geografisk segment: https://midgardfinance.com/10q10k/D/DIS/DIS_us-gaap.Revenues_us-gaap.StatementGeographical_.png Omsaetning for hvert produkt-segment: https://midgardfinance.com/10q10k/D/DIS/DIS_us-gaap.Revenues_us-gaap.StatementBusinessSegments_.png Omsaetning hvor hvert produkt og hver service: https://midgardfinance.com/10q10k/D/DIS/DIS_us-gaap.Revenues_us-gaap.ProductOrService_.png Omsaetning fra abonnenter (ikke kun Disney+): https://midgardfinance.com/10q10k/D/DIS/DIS_us-gaap.Revenues_us-gaap.ProductOrService_dis.SubscriptionFees.png Tidsserier for alle regnskabstal: https://midgardfinance.com/10q10k/D/DIS/ [image: 105188_subscribers.png]

Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet De danske aktier falder med lidt mere end 2 % målt som C25. Det lyder måske ikke af noget som er "dramatisk", men under overfladen er der tegn på begyndende resignation og måske kapitulation Danske aktier falder med lidt mere end 2 % målt på indeksniveau Mest og hårdest går det ud over cykliske aktier som A.P. Møller Mærsk, DSV, NTG Men der er også større aktieudsalg og store kursfald i selskaber som Coloplast, Novozymes bl.a. Det viser ikke kun at investorer er på vej ud af deres cykliske eksponering og frygter for konsekvenserne af lavere vækst og recession og konsekvensen for udviklingen i virksomhedernes indtjening de kommende kvartaler. Det viser at investorerne slet og ret sælger aktier og nedbringer den risiko, som nu for alvor gør ondt og kan mærkes Det danske aktieindeks er faldet med 26 %, men kursfald på mere end 30 % er nu normen. Reelt skygger udviklingen i Novo Nordisk og i banker som Jyske Bank for den ekstreme nedtur vi har haft F ra dyr og dejlig til risikoreduktion og resignation Investorerne resignerer. De nedbringer deres aktierisko og frygter at det bliver ikke kun værre men meget værre, før det kan blive bedre igen. De danske aktier falder mere end eksempelvis de tyske aktier i DAX indekset. Det er desværre "normalt". Danske aktier er generelt højt prissat fordi de over en længere periode har gjort det fremragende. Det tiltrækker mange investorer når det går godt; herunder ikke mindst globale. Når det går ned og kurserne falder er trafikken "ensrettet" - ud. Udenlandske investorer sælger ud. For dem er Danmark et blandt mange markeder, som de kan være i, men ikke nødvendigvis behøver at være i. På vejen ind er døren smal, når kurserne stiger. Når kurserne falder er døren tilsvarende smal igen

Jeg læste GN's køb af Steelers var fixed rente 0.85% Er der nogle som kan uddybe GN's gæld? Har GN et så stor gældsproblem at det kan forsvare en aktiekurs på 150-160 stykker? Hvis man kigger fx 2 år ud i fremtiden... Lad os bare sige langsom stigende økonomi ovenpå mild/moderat recission. Hvad skulle aktien så værdisættes til? Folk udskyder vel højst høreapparat? Kiggende i elgiganten har de brandede områder med logitech, corsair og steelers så at least i DK har de da hyldeplads.