Hvis investorerne havde håbet på et USA julerally til at slutte året stærkt af på, lader udviklingen stadig noget tilbage at ønske. Det er der en række eksempler på

De amerikanske aktier har haft en relativ rolig december
I hvert fald hvis man tænker på optur
Den seneste måned er indekset nogenlunde uændret
Den seneste uge er indekset faldet med 2 %
Hvis Nasdaq ikke performer, mangler de amerikanske aktier energi
Selv om det er gået lidt bedre for S&P 500 har Nasdaq udviklingen også smittet af der

Der er række årsager til at tech aktierne mangler energi

Vi er forbi regnskaberne
En betydelig del af den optur som der har været i Mag7+ har været drevet af "USA tech køber USA tech af USA tech". Det mangler aktuelt
Efter Oracles kvartalsregnskab er investorerne kortsigtet lidt mere forbeholdne overfor om AI nu ikke kører helt så snorlige som tidligere
Bitcoin er faldet en del, og det smitter af på en lange hale af aktier, som risikomæssigt er linket op på Bitcoin udviklingen

"2026 bliver godt, men..."

Analytikerne er enslydende enige om at 2026 bliver et nyt godt år for de amerikanske aktier; drevet af faldende renter og et fortsat boom for USA Tech. Udviklingen skal udover lavere renter også være drevet af det fortsatte momentum, der har gjort at 72 % af globale investorpenge i MSCI Core er anbragt i USA med omtrent 1/3 anbragt i de 10 største amerikanske selskaber. Koncentrationen er intakt. For "globale" passive investorer, som reelt investerer i en "Nasdaq Composite tracker" står tilbage at håbe, at den trafik ikke vender.

Figur: Kursudvikling, Nasdaq Composite, 1 måned
Kilde: Nordnet

(Klik på billedet for at forstørre)