15/8 09:52

Pandoras regnskab rammer indenfor skiven i et kvartal, hvor der var spænding om, hvordan tolduro og en vigende forbrugslyst har floreret.

Men væksten er under pres, konstaterer analytikerne, der hæfter sig ved, at like-for-like-væksten er på vej ned i gear.

• Der er plusser og minusser i regnskabet. Men samlet set giver det et klarere billede af, hvordan Pandora ser fremtiden, siger Søren Løntoft Hansen, senioraktieanalytiker i Sydbank, til MarketWire.

• At Pandora kan fastholde forventningerne til 2025 viser, at selskabet har været i stand til at navigere gennem både told, og forbrugere der holder lidt igen, siger han.

Som vanligt satte Pandora igen rekord i omsætningen i andet kvartal - og ramte blot et nøk under det ventede af analytikerne. Både den organiske vækst, bruttomarginen og overskuddet lå over.

Søren Løntoft Hansen peger dog på, at de første tal for tredje kvartal for juli viser en sammenlignelig vækst, like-for-like, på 2 pct. I andet kvartal var den på 3 pct. - og i første var den på 6 pct.

I Jyske Bank ser analytiker Janne Vincent Kjær "et aftagende vækstmomentum" i den svage start på tredje kvartal:

• Der er således begyndende svaghedstegn, særligt i Europa, hvor alle de fire store markeder leverer negative like-for-like vækstrater på 6-9 pct. og med en kraftig forværring i Tyskland og Storbritannien. Samlet set leverer Europa en like-for-like vækst på 1 pct. trukket op af Spanien, Portugal, Holland og Polen. USA holder sig oppe på et fornuftigt niveau med en like-for-like vækst på 8 pct. mod 11 pct. i første kvartal, skriver Janne Vincent Kjær i en kommentar.

Hos Morgan Stanley mener analytiker Grace Smalley, at den nuværende handel er "blød", og at netop det sammenlignelige salg lander under forventningerne på 4 pct. - hvilket er første gang i tre år, at Pandora misser den post.

• Vi forventer skeptiske investorer i forhold til den bedring, der skal ske, i den nuværende handel, i lyset af den aktuelle makroøkonomi, skriver hun i en kommentar ifølge Bloomberg News.

.\˙ MarketWire

Det siger topchefen til MarketWire.

• Vi er tilfredse med en 8 pct. tilvækst i kvartalet - og at vi fastholder vores forventninger til hele året. Det er en jo en ganske dynamisk verden, så vi er tilfredse med resultaterne i en turbulent tid, siger Alexander Lacik.

Han fortæller, at udsigterne for resten af året er gode:

• Vi har en stærk pipeline i andet halvår, både hvad angår marketing og produktudvikling. Det, at vi har et globalt footprint, betyder, at vi kan håndtere "ups and downs", siger direktøren.

Pandora har gang i en spareplan, hvor omkostningerne skal ned. Det er ikke en voldsom en af slagsen med hverken fyringsrunder eller tilsvarende - men en plan, der skal få omkostningerne ned i et lavere leje.

Topchefen noterer, at det derfor er en smule vanskeligt at sige, hvordan det helt præcist går:

• Men man kan sige, at i og med, at vi kan fastholde forventningerne til til EBIT-marginen på de 24 pct. betyder, at alt vi er støt på i år er blevet absorberet - og det er både med omkostningsreduktionen og prisstigninger, siger Alexander Lacik.

Pandora satte priserne op i oktober sidste år med 5 pct., og med 4 pct. i april i år. Og i august har priserne fået en nøk op med 1-2 pct.

• Men det er den sidste. Vi ser ikke flere prisstigninger i år, siger Pandora-direktøren.

.\˙ MarketWir