Novo Nordisks amerikanske parallelnotering sluttede fredag i 71,5 USD x 6,57 USD/DKK, svarende til 469,75 DKK i dansk regning. De seneste måneder har amerikanske investorer overtaget styring af aktien, og der er lagt op til en større stigning fra morgenstunden.

Novo Nordisk aktien har været under yderligere pres de seneste uger.

Fyringen af Lars Fruergaard Jørgensen har øget den kortsigtede usikkerhed, men det har ikke betydet en lavere aktiekurs.

På kort sigt (siden fyringen) har Novo Nordisk aktien reelt outperformet sin amerikanske konkurrent, Eli Lilly, som det fremgår af figur 1 med kursdata den seneste måned.

Aktiemarkedet er som regel foran, og det gælder også i dette tilfælde. Fyringen af LFJ var formentlig kulminationen på nedturen og ikke starten til en endnu større en af slagsen. Anderledes kan man næppe tolke investorernes reaktion.

Eli Lilly haft det salgs- og kommunikationsmæssige bedste momentum år til dato.

Nedturen i Novo Nordisk var drevet af:

1)Den kuldsejlede forventningsstyring af CagriSema data.

2)Den manglende produktionskapacitet, der gav markedsadgang for kopierne.

3)At der ikke var et kommunikativt meget stærkt modsvar til Donald Trump og hans "producer amerikansk", og

4)Eli Lillys velsmurte marketing maskine, som sendte Novo Nordisk aktien massivt ned.

Fonden bagstopper aktienedtur og signalerer handling

At Novo Fonden overtog "styringen" og signalerede, at et meget stort fald i aktiekursen er utilfredsstillende og kalder på handling, har gjort en forskel. Det har tydeliggjort villigheden til at handle; at aktieværdier er mere end blot tal på et stykke papir, og det synlige bevis på forskellen mellem succes eller fiasko.

LFR er stadig direktør. Der er, som forventet, ikke kommet en større reservation på driften, som der var nogen som frygtede, at fyringen kunne være forløberen for.

Der har været sammenligninger mellem omsætningen og antal medarbejdere i Novo Nordisk vs Eli Lilly. På overfladen tilsiger de tal, at det er et spørgsmål om tid, før der, i højere grad end hvad der har været tilfældet, udgiftsmæssigt bliver sat tæring efter næring. Hvis der kommer en større reservation, kan det meget vel komme i forbindelse med et chefskifte og et behov for at rebe sejlene med lavere omkostninger. Hvis Novo Nordisk altså ikke kan vækste sig ud af udfordringerne.

17 % forventet krise rimer ikke på krise

Novo Nordisk er udfordret, men ikke i krise. I modsat fald virker en forventet vækst på 17 % i midtpunktet mellem 13-21 % jævnfør guidance i forbindelse med kvartalsregnskabet den 7/5, i det mindst som en lille en af slagsen.

Mandagen starter med større stigning

De amerikanske investorer sluttede sidste uge af med at sende aktien op med næsten 3 % til et niveau, der svarer til 469,4 med en USD/DKK kurs på 6,565. Det betyder, alt andet lige, at aktien lægger ud med en forventet stigning på 3-4 % fra morgenstunden

Figur 1: Kursudvikling, Novo Nordisk vs Eli Lilly, 1 måned, alle tal i USD. Novo Nordisk = NVO

Kilde: Nordnet