Betydningen af sanktionerne fra USA og EU

Sanktionerne mod Rusland, Iran, Venezuela og den skyggeflåde på ca. 180 skibe skaber massive strukturelle ændringer i markedet:

1. Reducering af global skibskapacitet:
   • Sanktioner mod skyggeflåden vil fjerne en stor andel af verdens tankskibe fra det kommercielle marked. Dette betyder, at de resterende skibe i compliance-flåden vil være under hårdt pres for at opfylde den globale efterspørgsel.
   • EU's og USA's stramninger vil forværre kapacitetsmanglen, især da en stor del af skyggeflåden opererer på ruter til Asien.
2. Forøgede ruter:
   • Europa, der har afskåret sig fra russisk olie, henter olie fra fjernere leverandører som USA, Vestafrika og Mellemøsten.
   • Rusland eksporterer i stigende grad til Asien, primært Kina og Indien, hvilket kræver længere ruter. Sanktionerne mod skyggeflåden betyder, at legitime skibe skal varetage disse sejladser, hvilket øger ton/mile-efterspørgslen drastisk.
3. Risikopræmier og forsikringspræmier:
   • Sanktionerne øger forsikringsomkostningerne for skibe, der opererer tæt på konfliktzoner eller omgår regler. Dette skubber raterne opad, da rederierne skal kompenseres for den øgede risiko.
4. EU's rolle i sanktionerne:
   • Hvis EU strammer sine regler yderligere, vil det forværre markedets stramhed, især da europæiske rederier udgør en betydelig del af den globale tankskibsflåde. Dette vil gøre markedet endnu mere ubalanceret.

Hvad er en supercycle, og hvorfor kan den opstå her?

En supercycle opstår, når en vedvarende periode med efterspørgselsvækst overstiger udbuddet, hvilket skaber eksplosive prisstigninger. Her er argumenterne for, hvorfor vi kunne være på vej mod en supercycle i tankskibsmarkedet:

Drivere for en supercycle:

1. Vedvarende længere ruter:
   • Efterspørgslen efter olie fra fjernere leverandører bliver en ny norm, især i Europa og Asien, hvilket skaber en strukturel stigning i ton/mile-efterspørgslen.
2. Kapacitetsbegrænsninger:
   • Nybyggeri tager 2-3 år at levere, og værfterne er allerede fuldt booket med LNG-skibe og containerordrer. Dette betyder, at skibskapaciteten ikke kan vokse hurtigt nok til at imødekomme efterspørgslen.
   • Skrotning af ældre skibe, drevet af IMO 2023-reglerne, vil yderligere reducere flåden.
3. Sanktioner reducerer effektivt udbuddet:
   • Hvis 180 skibe fra skyggeflåden bliver fjernet, svarer det til en reduktion på 10-15 % af verdens tilgængelige tankskibskapacitet. Dette er en enorm ændring, som kan føre til en skarp stigning i raterne.
4. Høj olieefterspørgsel:
   • Selvom grøn omstilling er på vej, forventes olieefterspørgslen fortsat at vokse i det kommende årti, især i Asien. Øget økonomisk vækst i Indien og Kina vil forstærke efterspørgslen efter transport af råolie.
5. Historisk lave flådereserver:
   • Tankskibsflåden er aldrende, og mange rederier tøver med at investere massivt i nye skibe på grund af usikkerhed om fremtidens grønne teknologier.

Risici for en supercycle

Mens der er stærke argumenter for en supercycle, er der også nogle risikofaktorer, der kan dæmpe udviklingen:

1. Pludselig fald i efterspørgsel:
   • En global recession eller lavere økonomisk vækst i Kina kan reducere olieforbruget og dermed efterspørgslen efter tankskibstransport.
2. Politisk afspænding:
   • Hvis sanktionerne mod Rusland, Iran eller Venezuela lempes, kan det bringe en del af den skyggeflåde tilbage på markedet og dæmpe raterne.
3. Teknologisk skift:
   • Et hurtigere skift til alternative energikilder kan reducere den langsigtede efterspørgsel efter olie og dermed behovet for tankskibe.

Sandsynligheden for en supercycle

Med de nuværende markedsforhold er sandsynligheden for en supercycle høj, især hvis følgende faktorer fastholdes:
• Sanktionerne mod Rusland, skyggeflåden og potentielt nye sanktioner fra EU.
• En langsommere vækst i skibsbyggeri kombineret med høj skrotning.
• Den fortsatte globale afhængighed af olieeksport fra fjerntliggende regioner.

Hvis disse forhold holder, vil markedet opleve en vedvarende mangel på kapacitet, hvilket skaber en supercycle med meget høje rater, der kan vare flere år.