Linde er en førende global industrigas- og ingeniørvirksomhed, der betjener en række slutmarkeder såsom kemikalier og energi, fødevarer og drikkevarer, elektronik, sundhedspleje, fremstilling, metaller og minedrift.
Deres industrielle gasser og teknologier bruges i utallige applikationer, herunder produktion af rent brint- og kulstoffangstsystemer, der er kritiske for energiomstillingen, livreddende medicinsk oxygen og høj-renhed og specialgasser til elektronik.
Global virksomhed med aktiviteter i mere end 80 lande.
Ekspertise til at gøre renere energi til en realitet på verdensplan
Forpligtet til +10% EPS-vækst plus yderligere upside fra de muligheder der ligger inden for ren energi.
Team med en virksomhedsejermentalitet
Omsætningen er fordelt på 44% Amerika, 26% EMEA, 20% APAC, 10% Andre
Kontrakterne er af forskellige varighed alt efter typen
Gode vækstmuligheder inden for blå brint, grøn brint og Carbon Solutions
Velrenommerede kunder
Dokumenteret track record

• On-site: 15-20 år - Take-or-pay, garanteret afkast.
• Merchant 3-7 år
• Packaged 1-3 år
  66 % af salget er vurderet defensivt.
  66.200 ansatte.
  Kommer med Q1 regnskab 2. Maj 2024

Nøgletal
Kurs: 461,67
Market Cap: 222.329B
P/E: 36,67
Forward P/E: 26,94
P/S: 6,77
P/B: 5,61
Enterprise value: 241.551B
Profit margin: 18,87%
Operating margin : 25,43%
Gæld/egenkapital : 49,43%
ROE: 15,38%
ROA: 6,45%
Indtjeningsvækst kvartal: 18,40%
Omsætningsvækst kvartal: 5,10%
Udbytte: 1,19%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Konsekvent bedre resultater end peers og markedet
Udbyttearistokrat med 30 år i træk med hævet udbyttet.
Integreret forsyningsmodel
Kontaktmodel for omkostningsgennemstrømning.
Avancerede materiale teknologier
Veldiversificeret og robust portefølje der fokuserer på en række forskellige slutmarkeder.
Bedste økonomiske præstation i klassen og kapitaldisciplin.
Kommer fra en række af bedre end ventet kvartalsrapporter.
Ejer rørledningsnetværk mange steder der giver voldgrave.
Produkterne er kritiske for kunderne
Attraktive margins.
Attraktivt frit cashflow.
Fornuftig vækst.
Da inflationen var høj var man dygtige til hæve deres priser for at kompensere for inputomkostninger
EPS er de seneste 30 år væksten 12% CAGR !
Langsigtede leveringsaftaler med kunder af høj kvalitet
Kontrakter giver defensive kvaliteter.
Projektbacklog af høj kvalitet på USD 8.5 mia.
Fokuseret på konsekvent at skabe værdi for aktionærerne.
Yderligere marginudvidelsen fremadrettet i udsigt.
Multichannel distribution.

Hvad taler imod ?
Er allerede steget +24% de seneste 6 måneder.
Prissætningen er for høj til at jeg vil bygge en større position.
Det er ikke sikkert at markederne for grøn og blå brint udvikler sig som selskabet forventer.
Industrigas er en stærkt konkurrencepræget industri
Har været udsat for tab på valutaforskelle.
Den manglende vækst i Kina er et problem.
Falder produktion i industrien pga svag makro, så bliver man også ramt.
Der skal anvendes store Capex omkostninger i forhold til udbygning af brintfabriker
Er afhængig af en række underleverandører.

Holdning
Jeg fik interesse for selskabet efter utallige besøg på sygehuse, hvor jeg kunne konstatere beholdere fra dem udenfor.
Endnu en forretning jeg havde ønsket jeg havde kendt til tidligere.
Har beviseligt Pricing Power.
Langsigtede leveringsaftaler med kunder af høj kvalitet.
Har en position som element med defensive kvaliteter i industri porteføljen, som jeg øger i tiden.
Hvis prissætningen bliver lavere er jeg parat til at doble position.
Jeg ejer selv aktier i dette selskab der fylder 1.14% af porteføljen.