De amerikanske markedsrenter er høje og stigende. Tirsdag blev rentestigning et større investeringstema efter skuffende inflationstal.

De amerikanske inflationstal for januar var skuffende.
Prisstigningstakten var højere både for observerede data og "kerne"
Investorerne reagerede med skuffelse og udsigterne til en rentenedsættelse på det førstkommende centralbankmøde i marts bør være meget dårlige. Aktierne faldt markant.
Den første rentenedsættelse synes nu tidligst at kunne komme i maj og selv det er tvivlsomt.
Den bløde landing bliver ved med at være sandsynlig for USA's økonomi
Bedre væksttal og en inflation, som bliver ved med at være overraskende "sticky" giver markedsrentestigninger.
I går steg den amerikanske 10 årige rente til 4,31 %
Som det fremgår af nedenstående graf er rentekurven fortsat meget inverteret, og de helt korte renter meget høje.
De er dog ikke ekstraordinære høje i forhold til inflationen. Realrenten målt som FED Funds minus inflation ligger omtrent på 2 %.

Kommer renterne for alvor ned de kommende år?

Spørgsmålet er ikke kun om renterne forbliver (for) høje i hele 1. halvår, men måske i ligeså høj grad om der efter nogle rentenedsættelser i 2. halvår af 2024 igen kommer en periode med høje og let stigende centralbankrenter, og ikke mindst om investorerne er klar til og forberedte på det?

Figur 1: USA rentekurve

Kilde: https://www.ustreasuryyieldcurve.com/