Otis Worldwide Corporation fremstiller, installerer og servicerer elevatorer og rulletrapper i USA, Kina og internationalt.
Virksomheden opererer i to segmenter, Nyt udstyr og Service
Det har et netværk af 41.000 servicemekanikere, der driver cirka 1.400 filialer og kontorer.
Vedligeholder 2.2 mio. enheder hos kunderne i 200+ lande
Industrimix på 44% nysalg og 56% services
Branchens største serviceportefølje.
Global markedsandel på 24+%
69.000 ansatte
Kommer med Investor Day 15. Februar 2024

Nøgletal
Kurs: 87,94
Market Cap: 35.99B
P/E: 26,57
Forward P/E: 22,84
P/S: 2,57
P/B: 0,00
Enterprise value: 42.232B
Profit margin: 9,84%
Operating margin : 0,00%
ROE: 0,00%
ROA: 13,85%
Indtjeningsvækst kvartal: 18,20%
Omsætningsvækst kvartal: 5,40%
Udbytte: 1,55%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Urbanisering betyder man bygger opad hvilket øger efterspørgsel efter elevatorer - en trend der vil fortsætte på lang sigt - 18% flere bor i byer i 2050
Det globale marked for elevatorer og rulletrapper stiger ca. 7% årligt
Elevatorerne indeholder et hav af sensorer, IoT devices og rapportering tilbage til cloud-baserede apier, der gør det muligt konstant at overvåge udstyrets tilstand i realtid
Digitaliseret serviceforretningen så alt foregår teknikerens iPhones
Konsolideret branche hvor top 5 står for 70% af industrien
Stor andel af recurring revenue i forbindelse med serviceforretningen
Geografisk diversificeret
Dygtige til at tilbyde tillægsprodukter til eksisterende elevatorer, så de får nogle af de samme funktionaliteter som de nye generationer
Serviceforretningen forventes at vokse med CAGR 3%+
Først i industrien til at implementere drive-by-wire teknologi, hvor man bruger teknologi fremfor mekaniske systemer
Gennemsnitskontrakterne er 4 år lange i servicesegmentet og med inflation indbygget
Lykkedes med at minimere antal nedbrud hos kunderne med 15% og reduceret responstiden fra serviceforretningen, hvilket har ført øget gensalg
Den store installationsbase udgør defensive kvaliteter
Attraktivt frit cash flow
Aktietilbagekøbsprogram, hvor man virkelig får fjernet mange aktier fra markedet samtidig med at man har hævet udbyttet
Q3 2023 viste organisk salgsvækst på 5.2 %, men som tidligere er det drevet af service der steg +8.4 %
15 kvartaler i træk har serviceforretningen udvidet sin overskudsgraden

Hvad taler imod ?
Makromiljøet og opbremsning i byggesektoren kan bremse væksten
I 2022 var organisk vækst kun på 2.5%, hvor service drev det med stigninger på 6.0%, men hvor salg af nyt udstyr faldt med 1.7%
Rentemiljøet betyder også at investeringer i nyt udstyr holdes på et lavt niveau, således at det er serviceforretningen der skal drive væksten.
Høj andel af gæld
Høj værdisætning for en lille vækst
Amerika og Kina har slået bak i forhold til nyt udstyr og trak faldet i Q3 2023 ned med -10% y/y

Holdning
Verdensklasse serviceforretning.
Mindre eksponeret mod Kina end KONE
Urbaniseringen bør sørge for den underliggende vækst på længere sigt.
Man får nogle defensive kvaliteter til porteføljen, men den er for dyr for mig.
Ingen position