Owens Corning fremstiller og markedsfører isolering, tagdækning og glasfiberkompositmaterialer i USA, Canada, Europa, Asien og Stillehavsområdet og internationalt.
70% af omsætningen er i U.S og 15% i Europa
Det opererer i tre segmenter: kompositter, isolering og tagdækning, hvor isolering og tagdækning begge står for hver 37% af omsætningen og kompositter 26%
Opererer i 31 lande og har 100+ fabrikker
Stærk markedsposition med høj driftsmargin.
63% af omsætningen kommer fra produkter, der hjælper kunderne med at spare energi
19.000 ansatte

Nøgletal
Kurs: 150,63
Market Cap: 13.387B
P/E: 11,58
Forward P/E: 10,94
P/S: 1,39
P/B: 2,62
Enterprise value: 15.358B
Profit margin: 12,31%
Operating margin : 0,00%
ROE: 24,09%
ROA: 8,53%
Indtjeningsvækst kvartal: -23,30%
Omsætningsvækst kvartal: -2,00%
Udbytte: 1,59%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Tagdækning er et stærkt område, hvor de er solide margins og har udvidet entreprenørnetværket til over 22.000 medlemmer
Nordamerikansk isolering ligner et stærkt segment med klima fokus
Fine margins der har vist tydelige bedringer.
Holdbar forretningsmodel med høj rentabilitet gennem skala
Bæredygtig produktudvikling
Række af kvartaler med bedre end forventet performance
Innovation er i højsæde, hvor man har 450 forskere og 11 teknologicentre med fokus på bedre materialer fremtiden
Attraktivt frit cashflow
Har øget sit udbytte med +18% CAGR de seneste fem år
Mulighed for at investere i nogle der producerer håndgribelige varer, og som næppe vil blive disrupted i den nærmeste fremtid.
Strategi med at 50% af frit cash flow skal tilbage til aktionærerne
Har altid været fascineret af skumisolering når man ser amerikanske boligprogrammer som FOAMULAR der virker nemt at arbejde med.
90 % af bygningerne i USA og 75 %+ i EU er underisolerede, og med høje energipriser er der hurtig tilbagebetalingsperiode for forbrugerne
Forretningsmodel med lokale forsyningskæder
Stadig rimelig prissætning på trods af den store stigning.
Kompositsegmentet nøglespiller for adgang til højere vækstmuligheder indenfor vedvarende energi og andre bæredygtige løsninger.
Har frasolgt sine russiske aktiviteter
Operationelt har man øget produktionsydelse og driftseffektivitet.
Lang række af nye produktlanceringer.
Har nydt godt af højere priser og lavere end forventet forringelse af mængderne.

Hvad taler imod ?
Cyklisk og volumen er på vej ned i takt med opbremsning i byggesektoren, hvor hovedparten af salget ligger.
Vækstraterne har været overnaturlige og skal tilbage til normalen, så forvent opbremsning. Det ses nu gennem fald i omsætningen.
Et steget 53% siden jeg kiggede på den sidst, og +65% på et år.
De fleste af de positive nyheder må efterhånden være priset ind, det er svært at se en stor upside herfra uden skift i makro.
Markedet har en tendens til at se forbi de kedelige virksomheder
Composites-segmentet viser svaghed.

Holdning
Jeg er interesseret i isolering og holder derfor øje med denne, Rockwool og Kingspan Group. Her skal jeg også skal tage hensyn til andre forretningsben og vil derfor have rabat på prissætningen.
Kommer der et skift i makro, så er det en aktie der er meget attraktiv.
Ingen position