Vestas sluttede af med ordremaner og præsterede en annonceret ordreindgang på 6945 MW, som kan have bragt selskabet tæt på det bedste år siden 2019:

4. kvartal var det bedste kvartal for Vestas for så vidt angår annoncerede ordrer i et enkelt kvartal med data tilbage til 2016. Måske endda nogensinde.

2023 bliver formentlig ikke det bedste år for den totale ordreindgang. 2019 var med 17,866 GW aktuelt 2 GW højere end år til dato med 15,813.

Vi mangler endnu at få at vide, hvor mange ordrer Vestas har fået, som ikke er blevet annonceret.

Et gennemsnit fra 12 kvartaler fra 2021-2023 viser 742 MW.

Det er realistisk, at ordreindgangen i 4. kvartal af uannoncerede ordrer kan have været højere (på grund af mængden af ordrer der blev annonceret), men 2 GW er næppe realistisk.

4. kvartal bliver dermed historisk højt. Alene med et gennemsnit for uannoncerede ordrer kommer det samlede ordreindgang op på 7,687 GW

Vestas nyder godt af grøn acceleration men også af konkurrents udfordring

Der kan være flere årsager til at Vestas' gode ordreindgang i 4. kvartal

Vestas cementerer sin position som markedsleder.
Vestas er få at få sin havvind operation op i gear i forbindelse med lanceringen af V236, 15 GW.

Siemens Gamesa slider med økonomien og teknologien, og det vil kun være naturligt, hvis store projekter tøver med at tilvælge SG. Levetiden for vindmøller skal gerne være 20-30 år, og der skal sandsynligvis en del rabatter til før kunderne her og nu har travlt med at vælge SG til.

Vestas var som markedsleder med til sætte en ny standard for vindindustrien med højere priser for at genvinde profitabilitet. Det kostede på ordreindgangen i 2022, men nu har virkeligheden formentlig indhentet konkurrenterne og kunderne.

Den grønne omstilling er måske ved at få lidt fart på igen efter et par skuffende år med ordreindgangen.

Er de gode tider indregnet?

Vestas er steget markant de seneste måneder. Her er nogle af de centrale spørgsmål, som vil afgøre om der kortsigtet er yderligere kurspotentiale i Vestas

Aktiekursen er steget med 58 % siden det seneste års lavpunkt den 5/10 - altså for blot 3 måneder siden jævnfør figur 2.

Aktiekursen har været drevet af 1)positiv nyhedsstrøm i forbindelse med ordreindgang 2)generelt stigende aktiekurser 3)udfordringer hos Siemens Gamesa og 4)fornyet interesse for den grønne omstilling.

Vil profitabiliteten følge med? For 2025 er forventningerne til EBIT marginen, jævnfør tabel 1, stadig under Vestas' egne udmelding om 10 %.

Har investorerne generelt været på forkant og lidt for ivrige med at indregne markant lavere centralbankrenter?

Figur 1: Oversigt over Vestas ordreindgang fra 2021-2023 fordel på annoncerede og uannoncerede ordrer

Kilde: https://www.vestas.com/en/investor/announcements/wind-turbines-orders, egen tilvirkning