Royal Unibrew A/S er Danmarks næststørste bryggerikoncern.
Virksomheden ejer de danske bryggerier Albani, Faxe, Maribo Bryghus og Ceres og har desuden en række bryggerier i Letland, Litauen og Polen.
Man har sin rod i øl, men er i dag en førende regional multidrik-virksomhed med stærke lokale mærkeporteføljer.
Øl, maltdrikke, sodavand, energidrikke, cider/RTD, juice, vand, vin og spiritus
Hovedmarkeder i Norden, de baltiske lande, Italien, Frankrig og Canada.
Derudover sælges man i 70+ andre lande.
2900 medarbejdere.
Kommer med Q3 resultater 8. november 2023

Nøgletal
Kurs: 525,80
Market Cap: 26.318B
P/E: 24,93
Forward P/E: 17,95
P/S: 2,15
P/B: 5,42
Enterprise value: 31.147B
Profit margin: 8,57%
Operating margin : 12,30%
ROE: 22,36%
ROA: 6,37%
Indtjeningsvækst kvartal: -50,00%
Omsætningsvækst kvartal: 12,00%
Udbytte: 2,74%
*Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
400+ forskellige produkter
Utroligt professionelt drevet, og er dygtige til opkøb.
Attraktivt frit cashflow.
Forventer og budgettere med at man vokser mere end markedet
Forbrugernes fokus har skiftet til mange forskellige slags drikke og det ønske er man lykkedes med at matche med mange forskellige brands i forskellige sektorer
Samarbejder med PepsiCo og Heineken i Nordeuropa og har udvidet aftalen med PepsiCo
Udbetaler fornuftigt udbytte
Premium produkter med stærke brands
Man er konstant på jagt efter nye opkøbsmuligheder, hvor historisk 1/3 af væksten er fundet gennem opkøb
Målsætning om payout-ratio på 40-60% hvor man man ofte ligger i den høje ende,
Branchen skifter meget i disse år, hvor man ønsker at tjene mere pr. enhed, fremfor kun volumenforretning og her er man en af bannerførerne
Har opkøbt Vrumona i Holland der er den næststørste læskedrikkeaktør på det hollandske marked og etableret ny vækstplatform. Størstedelen af produktporteføljen er inden for intet/lavt sukker og kalorier segmentet. Vrumona driver den fulde drikkevareportefølje fra PepsiCo på en licensaftale i en
partnerskab, så man styrker bare dette samarbejde endnu mere.
Multi-beverage forretning i Nordeuropa fortsætter med at klare sig godt, og EBIT i Nordeuropa voksede organisk med 19% i H1 2023
Gennemført prisstigninger på alle markeder i første halvår af 2023. Nettoomsætningen steg organisk med 5% i 2. kvartal 2023.
EBIT voksede organisk med 3% i Q2 2023, hvilket markerede første kvartal med positiv organisk EBIT-vækst siden Q1 2021

Hvad taler imod ?
Ramt af krigen i Ukraine
Problemer med sin tidligere russiske samarbejdspartner, Moscow Brewing Company, der stadig sælger bryggeriets produkter Faxe Royal Export og Faxe Premium.
Det er en sektor der er hårdt ramt af stigningerne i inputomkostningerne og logistik omkostninger.
Handlen omkring Aqua d´Or forretning i Danmark faldt til jorden da der var problemer med myndighederne DCCA
Meget hyppigt skiftende præferencer og trends blandt forbrugerne.
Inflation fra lønstigninger og valutarelateret inflation mangler stadig at blive indhentet.

Holdning
Personligt syntes jeg bryggerier er meget udsatte grundet stigende inputomkostninger, logistik samt det konstante skifte hos forbrugerne.
Handler stadig i den høje ende af rimelig prissætning efter min mening
Omvendt ser jeg en tydelig tildens i nærmiljøet, hvor folk drikker væsentlig mere sodavand/energidrikke end jeg har været vandt til.
Opkøbet af Vrumona er godt spottet, og vil betyde organisk indtjeningsvækst i de kommende år.
Ingen position