Pfizer Inc. er en forskningsbaseret amerikansk lægemiddelproducent og en af verdens største.
Man har produkter inden for en lange række områder og har et hav af samarbejdsaftaler med andre i sektoren der sikrer bred eksponering.
Virksomheden arbejder på tværs af udviklede og nye markeder for at fremme behandlinger gennem sine to segmenter, Pfizer Innovative Health og Pfizer Essential Health
Fokus på 3 segmenter Primary Care 37.6% - Speciality Care 32.9% - Oncology 26.6%.
Køber Seagen til en samlet virksomhedsværdi på cirka USD 43 mia. Seagen forventede at bidrage med mere end USD 10 mia i indtægter i 2030. Forventes afsluttet i slutningen af 2023 eller begyndelsen af 2024.
Fik 8 midler godkendt i 2022
6 produkter med salg for 1+ mia.
90 projekter i pipeline, hvor hele 23 stk. er i fase 3.
Produktion 36 steder verden over.
Sælger produkter i 185+ lande
83.000 ansatte.
Q3 resultater kommer 31 oktober 2023

Nøgletal
Kurs: 32,10
Market Cap: 181.235B
P/E: 8,54
Forward P/E: 10,32
P/S: 2,33
P/B: 1,83
Enterprise value: 204.092B
Profit margin: 27,55%
Operating margin : 32,53%
ROE: 23,07%
ROA: 7,63%
Indtjeningsvækst kvartal: -76,40%
Omsætningsvækst kvartal: -54,10%
Udbytte: 5,06%
*Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret

Hvad taler for ?
Imponerende pipeline
Man har en bred eksponering og et af branchens bedste firmaer til at føre midler fra forsøg til markedet.
Covid-19 eksponeret der har vækstet firmaet så man har bygget pengetank som aldrig før. Profitten har man anvendt til flere opkøb som sikrer fremtidlige blockbustere, men der er selvfølgelig en forsinkelse.
Covid-19 har givet omsætning på USD +55 mia. over 2 år og sikret at man havde midlerne til at fremtidssikre virksomheden mod de truende patentudløb for mange af dets nøgleaktiver.
Bredt eksponeret inden for lægemiddel sektoren og køber opkøber konstant andre spillere
Brandværdien øget betragteligt gennem Covid-19
Udbytte aktie med en udbetaling på 35% af indtjeningen så er der gode muligheder for fortsat udbytte
Hævet udbytte 14 år i træk og har altid udbetalt udbytte der er en del af strategien
Forventer at levere tocifret vækst i indtjening frem mod 2025
Har en høj rate af klinisk succes med midler. Øget end-to-end succesrate så den ligger på ~21%, hvor branchegennemsnittet er ~12% og forkortet perioden fra 8.6 år til 6.6 år
P/E mæssigt handler man med stor rabat til S&P velvidende at omsætningen vil falde.
Hvis den store pipeline ikke lykkedes, så har man mulighed for at købe midler ind.
Sigter mod at skaffe USD 45 mia. USD i omsætning af nye produkter inden 2030 gennem sin interne pipeline og forretningsudvikling med en forventet CAGR på 6 %.
Har været på en større M&A-runde

Hvad taler imod ?
Typisk kan de store spillere ikke vækste meget, fordi midlerne kannibaliserer hinanden.
Omsætningsboostet fra Covid-19 har været kunstigt, og det vil falde til andet niveau igen. Typisk kan de store spillere ikke vækste meget, fordi midlerne kannibaliserer hinanden
Står over for nogle svære år i 2025-2030, hvor man står til at tabe eksklusivitet for flere af dets bedst sælgende produkter Eliquis, Xeljanz, Ibrance, Xtandi og Vyndaqel/Vyndamax. Man forventer en indtægtseffekt på -17 mia $ relateret til tabet.
Man er afhængig af hele tiden at kunne lancere nye produkter der skal tage over for dem der løber af patent.
Omsætningen faldt -53% i Q2 2023
Kursen er faldet -36% i år.
Vækstraterne der er sat i udsigt er solide, men ikke voldsomme.
Det er ikke alle opkøb jeg er vild med, hvor fokus har været på potentialer snarere end hvordan de komplementerede eksisterende forretningsdivisioner.
Inflation reduction act kan have negativ indflydelser for margins.

Holdning
Jeg ser aktien som en fornuftigt byggesten.
Prissætningen er fair.
Opkøbet af Seagen var det der fik mig til at blive interesseret i aktien igen.
Hvis man lykkedes med målsætningerne for 2030, så ligger der en solid mulighed.
Jeg ejer selv aktier i dette selskab der udgør 1.96% af porteføljen.