Svenska Cellulosa AB SCA eller SCA er en svensk producent af hygiejneprodukter, papirmasse, papir, pap, savet træ og træpiller. Virksomheden er tilstede i alle verdensdele gennem helt eller delvist ejede datterselskaber
Meget tydelig miljøprofil der er del af forretningskonceptet
Skovbruget skal blive mere digitalt, så skoven kan udnyttes på en mere effektiv og bæredygtig måde. SCA og andre aktører i skovindustrien lancerer det fælles forskningsprogram Mistra Digital Forest
Fortsætter med at udvikle den integrerede værdikæde gennem investeringer i vedvarende energi.
3300 ansatte.
Delårsrapporten offentliggøres den 21. juli 2023

Nøgletal
Kurs: 141,40
Market Cap: 100.25B
P/E: 15,91
Forward P/E: 0,00
P/S: 4,36
P/B: 1,03
Enterprise value: 110.689B
Profit margin: 27,15%
Operating margin : 27,01%
ROE: 7,02%
ROA: 3,00%
Indtjeningsvækst kvartal: -29,20%
Omsætningsvækst kvartal: 0,70%
Udbytte: 1,77%

Hvad taler for ?
Europas største privatejede skovejer med 2.6 millioner hektar certificeret skov i Nordsverige der binder mange tons CO2
Har store brands som Libero, Libresse Tork
Slår oftest forventningerne
SCA producerer sin egen el, hvor overskuddet også sælges videre til andre interessenter. Virksomheden producerer sit eget biobrændstof.
Man burde være godt stillet i forhold til man laver egen energi, og man er godt positioneret i forhold til grønne løsninger
Igang med at udvide med ny maskine på papirfabrikken i Umeå der vil øge den årlige produktion fra 450.000 til 725.000 tons for at imødekomme den stigende efterspørgsel efter vedvarende emballage
Udvider produktionen af pulp fra de nuværende 90.000 tons til 300.000 tons i Sundsvall
Investerer i Tunadal havn, Sundsval. Med investeringen vil man være i stand til endnu mere effektiv og konkurrencedygtige transporter af produkter
Har investeret MSEK 90 i Östrand produktionsanlæg. Investeringen vil føre til omkostningsbesparelser, men også øge fabrikkens produktionskapacitet. Investeringen vil også forbedre lokalmiljøet ved at mindske risikoen for lugtgener
Partner med Eolus Vind omkring vindmølleparker og målet er 1,000 MW
Man er ved at undersøge mulighederne for at placere et bioraffinaderi i forbindelse med fabrikken i Östrand. Der kan ligge et betydeligt forretningsområde i fremstilling af biobrændstof ved hjælp af skov- og skovindustriens biprodukter
Skovdriften var meget stærk i Q1 2023 med +14% salgsvækst og +33% EBITDA y/y
Vindmølleparken i Markbygden blev taget i brug i begyndelsen af året og har i løbet af første kvartal 2023 bidraget positivt til indtjeningsudviklingen

Hvad taler imod ?
Store udsving i overskudsgrad
Har investeret meget over de seneste år, og man må håbe at leden har læst markedet korrekt
Man kommer fra et sweetspot hvor markedsvilkårene har være optimale
Højere transport- og høstomkostninger, men generelt stærk kontrol over egen værdikæde med høj grad af selvforsyning med træ, energi og logistik resulterer i kontrolleret omkostningsudvikling.
Det kan godt være lidt bekymrende at det ligesom i boomet på container markedet sker på baggrund af højere priser men lavere volumen, men det kan også ses som en dygtig måde at drive forretningen på.
Q1 2023 viste svagere efterspørgsel inden for træ, papirmasse og containerboard. Priserne på massive træprodukter har nået bunden mens priserne på containerboard og papirmasse er stadig faldende.
Salget faldt -4% og EBITDA -21% y/y primært på baggrund af lavere priser. Det er træ segmentet der har trukket voldsomt ned, hvor prisudvikling for savet fyr og gran nu er tæt på normaliseret.
Cyklisk
Papirindustrien er et konkurrencepræget marked med mange globale og regionale aktører.
Sanktion af russisk og hviderussisk import
Produktionsindskrænkninger i Tyskland og Canada

Holdning
For mig er skovindustrien noget af det grønneste der findes og dermed en oplagt investering.
Skoven i sig selv binder mange tons co2.
Jeg mangler informationskilder for at det kan blive rigtigt interessant for mig som investering.
Ingen position