USD himmelflugten fra starten af 2022 og til sent efterår er blevet afløst af meget stejl nedtur. Det er et godt tegn risikomæssigt, men skidt for virksomheder og investorer

USD steg markant overfor stort set alle valutaer i 2022.

Stigningen fortsatte indtil det sene efterår, hvor USD/DKK toppede lidt omkring 7,80

Siden har USD været på brat nedtur og er faldet mere end 13 %

Her til morgen koster en USD/DKK lidt mere end 6,8625

Udviklingen og den aktuelle kurs fremgår af figur 1

Der var flere faktorer, som fik USD til at stige dramatisk. 1)Risikoaversion 2)Forskel i renter 3)Forventninger om at Federal Reserve ville være den mest pengepolitisk aktivistiske centralbank

Faldet er som udgangspunkt et godt tegn på, at investorerne er mindre stressede end i 2022.

Det betyder dog ikke, at udfordringerne for den globale økonomi er ovre.

Det betyder formentlig, at den svaghed som ser ud til at ramme globale vækstrater nu og de kommende måneder, kvartaler, er på vej til at blive indpriset hos investorerne

Vi mangler "blot" en ting: Indtjeningsforventningerne skal tilpasses den lavere forventede vækst.

USD svækkelse rammer investorerne og Novo Nordisk og co.

Mens lavere USD er viser mindre stressede investorer er det ikke godt nyt for de danske selskaber, herunder life science selskaberne, som har USA som deres vigtigste eksportmarked

Det kommer dog ikke til at mærke svækkelsen i 2023 på grund af afdækning, men estimaterne for 2024 vil begynde at indstille sig på effekterne af en svagere USD

For danske investorer med globale investeringer; herunder amerikanske aktiver, er svækkelsen også negativ og spiser af afkastet

Figur 1: Udvikling i USD/DKK, 1 år

Kilde: Nordnet