Mærkeligt, på sin vis, for lavere end forventet inflation burde være kanon-nyt, i særdeleshed når det falder sammen med udtalelser fra Yellen om, at USA kan være på vej til at lykkes med en såkaldt "blød landing".

Så hvad er markedet bange for? Jeg tror ikke markedet er bange for Powell, jeg tror de fleste har skudt sig godt ind på, hvad han vil sige og gøre. Men måske de ikke køber Yellens håb og frygter, at den næste regnskabssæson i endnu højere grad end tidligere vil være præget af den inflation vi allerede har haft - og jo altså stadig har, hvilket vi ikke må glemme? Er det frygt for lavere overskud, der hæmmer købelysten, kan vi så regne med at vi i stedet får et januar rally???

Lidt mere opmuntrende at spørge: hvad vil stige først og mest, når markedet engang beslutter sig for at vi igen skal op?

13/12 22:06

De amerikanske aktier gik pænt frem tirsdag, da nøgletal viste, at forbrugerpriserne i USA steg mindre end ventet i november.

Det styrkede investorernes tro på, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, onsdag vil gå ned i gear til en mindre renteforhøjelse, ligesom markedet nu ser en lavere top i centralbankrenten.

Det sendte også markedsrenterne kraftigt sydpå denne tirsdag, og derfor trak især vækstaktierne for.

Det brede S&P 500-indeks vandt frem med 0,8 pct., men det var i indledende handel faktisk i plus med så meget som 2,8 pct., ligesom det henover dagen på et tidspunkt også faldt tilbage til et beskedent plus på 0,1 pct.

Dow Jones steg tirsdag samtidig 0,3 pct., og Nasdaq løftedes mest med 1,0 pct.

• Det er ikke første gang, vi ser buy the rumour, sell the fact, hvor investorerne lukker positionerne ned og tager gevinsten. Det lugter lidt af, at det er det, som sker, siger seniorstrateg Lars Skovgaard Andersen i Danske Bank.

• Det er interessant at se, hvor mange har købt ind til lavere end ventede forbrugerpriser. Næste test er, hvad Jerome Powell siger onsdag. Vi regner med et renteløft 50 basispoint, og vi fik nok rystet de sidste, som troede på 75 basispoint ud af træet tirsdag.

Jerome Powell, formanden for den amerikanske centralbank, holder tirsdag og onsdag rentemøde med sine chefkollegaer.

LAVERE RENTETOP

Tirsdagens inflationsrapport viste, at forbrugerpriserne steg med 7,1 pct. på årsbasis i november, men det var mindre end de ventede 7,3 pct. og end stigningen på 7,7 pct. i oktober. Forbrugerpriserne er nu faldet hver måned siden junis top i 9,1 pct.

Efter dataene blev lagt frem, sænkede markedet også sine forventninger til toppen i centralbankrenten, terminalrenten, til 4,86 pct. til maj, viste handelen med rentefutures, mod 4,98 pct. mandag. Renten i USA ligger i intervallet 3,75-4,00 pct.

Tallene er samtidig en bekræftelse af forventningerne hos investorerne om, Federal Reserve onsdag vil hæve sin rente med mere moderate 50 basispoint efter forhøjelser på 0,75 pct.point på hver af de seneste fire rentemøder.

• Det er godt, at inflationen falder tilbage, men hvorfor betyder det, at Federal Reserve ikke vil hæve renten så meget? Fordi økonomien har det skidt, spørger og svarer Lars Skovgaard Andersen og fremhæver, at det er skidt nyt for selskabernes indtjening.

• Lange investorer er stadig på sidelinjen og venter til onsdagens rentemelding. Og måske endda på at åbne bøgerne i det nye år. Mange lange investorer ser nok også, hvor indtjeningerne bærer henad.

Marketwire

Den del af ZEW-indekset, som afspejler vurderingen af den nuværende økonomiske situation, steg til minus 61,4 fra minus 64,5. Dette var dog værre end ventet. Konsensus var ifølge Bloomberg en stigning til minus 57,0.

ZEW-tillidsindikatoren er udarbejdet af organisationen Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (EW) og afspejler vurderingen af Tysklands økonomiske situation blandt institutionelle investorer og økonomer

Tager man kerne inflationen så var den på 0% annualiseret i november.

Så inflationen er ikke kun aftaget- Den er væk.

PS. Man kan aldrig tage en enkelt måned som indikation for tendensen på mellemlang sigt. Inflations tal har meget "støj".

It's almost as though Kirby predicted recession was imminent because other prominent voices predicted that recession was imminent. And it's possible that we're all stuck in a feedback loop that amplifies unjustified fear.

Prophecies are often self-fulfilling. If CEOs believe recession is coming, they preemptively batten down the hatches - and that means less spending and more layoffs, which in turn can trigger an economic downturn.

Recession:
CEOs are preparing for a recession, and they don't think it will be short
https://www.cnn.com/2022/10/04/investing/ceos-recession-economy-outlook/index.html

Recession, hvad??:
Stocks won't be hit as badly by weakening corporate earnings in 2023 as many think, BlackRock strategist says
https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-outlook-2023-recession-fears-corporate-earnings-fall-blackrock-2022-12

Why we think we're in a recession when the data says otherwise -
https://www.kten.com/story/47895985/why-we-think-were-in-a-recession-when-the-data-says-otherwise

Data Overview / Graphs - AGSI

(agsi.gie.eu)

rådata
https://agsi.gie.eu/

https://twitter.com/europeangashub/status/1592522899247742976?s=61&t=vEdjBqRjGDD4h7nITB4NmQ

Vi kigger igen til maj 2023

det 25% var jo okt/nov på grund af det milde vejr. På årsbassis er det skønnet til 11%.

Selv om lagrene er godt fyldt mange steder, udgør lagerne i mange land kun en lille del af det årlige forbrug.

At få fyldt dem op til 23/24 vil være en udfordring.

Der er nok ikke et problem i 22/23.

https://twitter.com/europeangashub/status/1596458921547354113?s=61&t=vEdjBqRjGDD4h7nITB4NmQ

https://twitter.com/fbeirao/status/1602279895950065664?s=61&t=vEdjBqRjGDD4h7nITB4NmQ

Et par link til selvstudie.

Ved alm vinter vil gaslagrene være 50% fyldte forår 2023.

Europa ser ud til at spare ca 25% af gasforbruget nu i forhold til for et år siden og besparelserne vil sikkert fortsætte.

Just a moment...

(www.bruegel.org)

Just a moment...

(www.forexfactory.com)

Nu skal vi gerne have lignende tal fra USA, så skal du bare se løjer !

Og er der udsigt til faldende overskud, så bør mange kurser nok også ned, selv om der allerede er indregnet meget elendighed. På den anden side, man ligesom fornemmer det alle steder, også i dit indlæg, at der en enorm utålmodighed blandt investorerne; mange vil snart bare gerne videre.

Jeg er ikke overbevist om at vi får et snarligt rally, men jeg er klar til at hoppe på, straks jeg ser noget købelyst med noget volumen. Lige nu, trods fine inflationstal, så er der ikke meget købelyst at få øje på.

Naturligvis med hensyntagen til de direkte berørte cykliske områder (kontra defensive/staples). Hvornår i 2023 der så atter bliver fokus på cykliske, tjaa ... vi må se.

Lidt spændende hvornår de gigantiske ophobede summer på sidelinjen skal ind igen. For mig ville triggeren være netop være synlige tegn på inflationsfald og rente degression. Jaja, vi får se, men jeg kunne godt have den mistanke at snebolden nu begynder at rulle den anden vej/tilbage.

Imho.