16/11 09:34

Det er endnu for tidligt og for usikkert at slå fast, hvornår Ambus langsigtede forventninger til den organiske vækst kan indfris. Heller ikke niveauet for en industristandard for overskudsmarginen kan meningsfyldt defineres på nuværende tidspunkt.

Begge vil dog hen ad vejen - blandt andet til medicoselskabets kapitalmarkedsdag i marts 2023 - blive uddybet og præciseret.

Det fortæller Ambus administrerende direktør, Britt Meelby Jensen, i et interview med MarketWire, efter at selskabet tirsdag offentliggjorde sit årsregnskab.

Ambu fremsatte i forbindelse med sit regnskab for det forskudte regnskabsår 2021/22 sammen med forventningerne til den kommende regnskabsperiode også langsigtede forventninger til både den organiske vækst og til driftsmarginen, EBIT. Medicoselskabet venter på lang sigt en vedvarende tocifret vækst samt en EBIT-margin på industriniveau.

Som følge af stor usikkerhed og volatilitet i de markeder, som Ambu opererer i, giver det for nuværende ikke mening at uddybe, hvornår forventningerne kan indfris, siger topchef Britt Meelby Jensen.

• Givet de usikkerheder, der er i markedet, synes vi på nuværende tidspunkt ikke, at det giver mening for at melde det ud, forklarer hun.

• Vi kommer til, når vi kommer længere hen, at være mere specifikke på det, og dermed også hvornår de kan forvente tocifret vækst, så vi ikke har de fluktueringer, som vi har set tidligere. Det er lidt det samme på vores profitniveau, fortsætter den administrerende direktør.

Hun uddyber, at selskabets aspirationer er fremsat for at signalere, at Ambu ser sig selv som et vækstselskab, der skal tjene penge på niveau med industrien.

Det er dog endnu for tidligt at definere, hvor industristandarden ligger, fortsætter Britt Meelby Jensen.

Ambus mest nærliggende konkurrenter inden for endoskoper er amerikanske Boston Scientific og japanske Olympus. Til spørgsmålet, om industristandarden kan sættes ud fra sådanne medicoselskaber, lyder svaret, at det kommer Ambu "ikke til at gøre lige nu".

• Men vi kommer selvfølgelig længere hen til at præcisere. Vi har vores kapitalmarkedsdag den 21. marts, og der kommer vi også til at give lidt flere detaljer - også om vores forretning og de segmenter, vi er i, uddyber topchefen.

Det kan dog ventes, at Ambu, ud fra hvor selskabet er i dag, vil levere en gradvis forbedring. Det kan dog tage tid, da selskabet er ved at gennemgå en overgangsperiode.

.\˙ MarketWire

Handelsbanken skærer sin anbefaling til "hold" fra "køb". Samtidig er bankens treårige kursmål snittet til 140 kr. fra tidligere 145 kr.

16/11 08:13

Men stemningen omkring Ambu-aktien i overvejende grad hælder mod det negative, har svenske SEB onsdag morgen løftet sit kursmål for aktien til 85 kr. fra 70 kr.-

Det fremgår af Bloomberg News.

Anbefalingen forbliver "hold" fremgår det.

Omvendt er Ambu ikke længere i kridthuset hos Handelsbanken, der skærer sin anbefaling til "hold" fra "køb". Samtidig er bankens treårige kursmål snittet til 140 kr. fra tidligere 145 kr.

Det fremgår af Handelsbankens morgenkommentar ved navn Børsnyt.

• Mens regnskabet for 4. kvartal 2022/23 overordnet set var på linje med forventningerne, så fik Ambu-aktien alligevel prygl, idet investorerne havde svært ved at sluge forventningerne til regnskabsåret 2022/23, skriver Handelsbanken.

Ambu spillede ud med forventninger om en organisk vækst på 5-8 pct. og en overskudsgrad på 3-5 pct.

Til sammenligning havde konsensus forudset en organisk vækst på 9,6 pct. og en overskudsgrad på 6,6 pct., konstaterer Handelsbanken, der dog også ser lyspunkter midt i skuffelsen.

• Vi finder det dog trods alt positivt, at det relativt nye ledelsesteam har valgt en mere konservativ tilgang til forventningerne, således at selskabet ikke må se sig nødsaget til at nedjustere på et senere tidspunkt, skriver banken.

Også Carnegie har ifølge Bloomberg skåret sin anbefaling af Ambu efter regnskabet. Her er anbefalingen nu "sælg" mod tidligere "hold". Og hos ABG er kursmålet sænket til 75 kr. fra 80 kr., mens anbefalingen uændret er "hold".

Ambu-aktien dykkede tirsdag hele 14,8 pct. til 83,50 kr.

16/11 07:27

Ambu er heller ikke længere i kridthuset hos Handelsbanken, der skærer sin anbefaling til "hold" fra "køb". Samtidig er bankens treårige kursmål snittet til 140 kr. fra tidligere 145 kr.

Det fremgår af Handelsbankens morgenkommentar ved navn Børsnyt.

• Mens regnskabet for 4. kvartal 2022/23 overordnet set var på linje med forventningerne, så fik Ambu-aktien alligevel prygl, idet investorerne havde svært ved at sluge forventningerne til regnskabsåret 2022/23, skriver Handelsbanken.

Ambu spillede ud med forventninger om en organisk vækst på 5-8 pct. og en overskudsgrad på 3-5 pct.

Til sammenligning havde konsensus forudset en organisk vækst på 9,6 pct. og en overskudsgrad på 6,6 pct., konstaterer Handelsbanken, der dog også ser lyspunkter midt i skuffelsen.

• Vi finder det dog trods alt positivt, at det relativt nye ledelsesteam har valgt en mere konservativ tilgang til forventningerne, således at selskabet ikke må se sig nødsaget til at nedjustere på et senere tidspunkt, skriver banken.

Også Carnegie har ifølge Bloomberg skåret sin anbefaling af Ambu efter regnskabet. Her er anbefalingen nu "sælg" mod tidligere "hold".

.\˙ MarketWire

16/11 06:55

Ambu er sendt i skammekrogen hos Carnegie. Anbefalingen er skåret til "sælg" fra "hold", og kursmålet er rykket ned i 68 kr. fra tidligere 72 kr.

Tirsdag faldt Ambu næsten 15 pct. til 83,50 kr. oven på sit årsregnskab for 2021/22, der skuffede med afdæmpede forventninger til 2022.

Samtidig var Ambus langsigtede finansielle mål relativt ukonkrete, da selskabet ikke gjorde det klart, hvornår det agter at nå sine mål om langsigtet vedvarende tocifret omsætningsvækst og en EBIT-margin på industriniveau.

For 2022/23 venter Ambu en organisk vækst på 5-8 pct. og en driftsmargin, EBIT-margin, på 3-5 pct.

Ambus amerikanske konkurrent Boston Scientific har en driftsmargin på omkring 25 pct. og den japanske konkurrent Olympus har en margin på omkring 11 pct.

.\˙ MarketWire

16/11 06:34

Ambu får sænket kursmålet hos ABG Sundal Collier til 75 fra 80 kr.

Anbefalingen er uændret "hold".

Det fremgår af Bloomberg News.

Ændringen kommer efter Ambus regnskab for fjerde kvartal tirsdag, hvor særligt prognosen for det nye regnskabsår for 2022/23 skuffede investorerne.

Aktien i Ambu faldt tirsdag 14,8 pct. til 83,50 kr. efter regnskabet.

.\˙ MarketWire

Var ellers ved at blive en smule indebrændt over, at aktien fortsatte nordpå.

Men jeg kan da sige, at jeg tjente en pæn skilling på mit kortvarige ejerskab på cirka en måned.

Regner ikke med at røre aktien igen, da det føles godt at kunne sige, at man har positivt afkast på AMBU

Det kan være, at investorerne har gjort det samme med aktiekursen, altså lavet et "Zoom in" på realismen i selskabets fremtidsplaner.

Nærlæsningen har i skrivende stund kostet 17 procent på aktiekursen.

Men en mcap på næsten 20 mia. kr. er stadig i den høje ende, så længe der ikke vises reale fremskridt.

Investorer har i min optik, hvilket jeg også har udtrykt under Ambu-chatten glemt, at være kritisk mens de er blevet overvældet over positivisme med den nye CEO.

Nu står selskabet på et nyt "vækstspor", som hvis lykkedes skaber en sundere forretning (læs: med mindre risiko), hvor forventningen er blevet mindre, tilsvarende den mindre forretningsrisiko selskabet har lagt for dagen med cutting cost. Det koster på toppen af kursmålet og dagens 22/23-udsigtsskuffelse overrasker mig ikke.

Leverer Ambu ikke en fremtidig vækst på mere end 10 %, så kan kursen godt begynde, at lede efter kursniveauet 40-50-60.

Markedsreaktionen? Er det tegn på desperation eller skuffede aktionærer? Eller var prisen blot sat ineffektivt?

Min vurdering 7:58 var da nogenlunde inden for skiven

15/11 10:22

Et overgangsår venter Ambu i 2022/23, der skal sikre vedvarende, stærk og profitabel vækst, efter at selskabet netop har forladt et tumultarisk forskudt regnskabsår 2021/22 præget af stor makroøkonomisk usikkerhed og flere nedjusteringer til forventningerne som følge deraf.

Det siger Ambus administrerende direktør, Britt Meelby Jensen, i medicoselskabets regnskab for fjerde kvartal og hele perioden 2021/22.

Forventningerne var ikke sat med situationen efter covid-19 for øje, siger Ambus topchef, Britt Meelby Jensen, der overtog roret fra Juan Jose Gonzalez i foråret 2022.

• Vi var for optimistiske, hvad angår hastigheden for lanceringer i nye segmenter, og vi indregnede ikke præcist situationen efter covid-19, siger hun i regnskabet offentliggjort tirsdag morgen.

• På samme tid havde vi investeret på tværs af for mange områder, fortsætter hun.

Ambu nedjusterede i det forgangne regnskabsår tre gange. Årets tredje - og mest markante - nedjustering kom, efter at Britt Meelby Jensen overtog topchefposten.

Blandt årsagerne til modgang var fortsat nedlukningerne i Kina i forbindelse med smitteudbrud af covid-19. Desuden var selskabet påvirket af makroøkonomisk modvind i form af stigende inflation på råvarer, energi og logistik, volatilitet i forsyningskæderne og personalemangel på hospitalerne.

Som konsekvens af udviklingen i 2021/22 har Ambu justeret sit fokus og tilpasset sin forretning i overensstemmelse med markedssituationen.

Ambu fastholder sit stærke fokus på projekter med høj værdi, men har nedskaleret sine investeringer, så de er på niveau med industristandarden. Samtidig har Ambu i det forgangne regnskabsår nedskaleret den kommercielle del af forretningen, mens evnen til at yde "førsteklasses kundeservice" er bibeholdt, fremgår det af regnskabet.

• I dag har vi nedbragt antallet af udviklingsprojekter i Ambu. Inden for endoskopiløsninger er vores fokus nu på de største værdiskabere inden for de fire store endoskopisegmenter - pulmonologi, urologi, øre-næse-hals og mave-tarm.

NY STRATEGI

Ligesom Ambus fire endoskopiområder har medicoselskabets nye strategi, Zoom In, også fire fokusområder: Kunder, udførelse, mennesker og bæredygtighed.

Det betyder også, at Ambu har indsnævret sin pipeline betydeligt for i stedet at fokusere på færre, men mere indbringende projekter.

Desuden indeholder strategien også langsigtede finansielle forventninger.

• Med denne strategi vil vi vende tilbage til stærk profitabel vækst. Med fokus på eksekvering sigter vi efter at levere langsigtet vedvarende tocifret omsætningsvækst med løbende opadgående trend i EBIT-marginen mod industriniveauet, skriver Ambu i årsregnskabet.

.\˙ MarketWire

15/11 09:34

(Korr: Antal nedjusteringer i år rettet i ottende afsnit)

Der er både positiv og negativ læsning for investorerne i Ambus årsregnskab for 2021/22. Mens medicoselskabets forventninger til 2022/23 er til den svage side, er der flere positive elementer i den nye strategi, "Zoom In".

I fjerde kvartal leverede præsterede Ambu, nogenlunde som analytikerne havde forudset.

Det vurderer Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen over for MarketWire.

Ambu har i sin prognose for 2022/23 fremsat en forventning om en organisk vækst på 5-8 pct. og en EBIT-margin på 3-5 pct. Det var ifølge senioranalytikeren lidt svagere end konsensus blandt analytikerne. Selv havde han ventet en organisk vækst på 7-11 pct. og en EBIT-margin på 5-8 pct.

En forklaring på forventningsspændet kan være, at Ambu vil bryde med tendensen i 2021/22, hvor selskabet måtte nedjustere ad flere omgange.

• Den fremsatte prognose er formentlig en prognose, som er til den konservative side givet Ambus historik i forhold til nedjusteringer de seneste år. Der tror jeg egentlig, at Britt Meelby godt ved, at investortilliden er rigtig vigtig for selskabet, siger Søren Løntoft Hansen.

Derfor vurderer senioranalytikeren, at forventningerne er sat, så man "for alt i verden ikke kommer ud og skuffer".

I det forgangne regnskabsår nedjusterede Ambu tre gange.

Ambu præstede i fjerde kvartal, som analytikerne i store træk havde ventet med en omsætning på 1163 mio. kr., et driftsresultat før særlige poster på minus 7 mio. kr. og et nettounderskud på 130 mio. kr.

Der var ventet henholdsvis 1163 mio. kr., minus 7 mio. kr. og minus 164 mio. kr. Den organiske vækst landede på 4 pct. mod ventet 5 pct., og EBIT-marginen før særlige poster endte på minus 0,6 pct. mod ventet minus 0,2 pct.

STRATEGI MED POSITIVE ELEMENTER

Ambus nye strategi, Zoom In, indsnævrer selskabets fokus til fire kerneområder, der blandt andet tæller pipelinen og en mere fokuseret tilgang til kundesegmentet inden for de enkelte endoskopiområder.

• Jeg noterer mig i strategien, at der er nogle positive elementer til den mere fokuserede tilgang inden for de enkelte endoskopiområder, innovation vil koncentrere sig om færre high value-produkter, og inden for mave/tarmendoskopi vil man have en anden form for nichetilgang i stedet for at gå ind i massemarkedet - GI-segmentet, vurderer senioranalytikeren.

• Det koster noget at lancere i et massemarked, så det bifalder jeg, tilføjer han.

De positive elementer i strategien skal dog også leveres, og det vil de kommende år vise, om Ambu er i stand til, fortsætter Søren Løntoft Hansen.

Det positive i strategien sat op mod Ambus svage forventninger vil formentlig trække aktien i hver sin retning fra åbning.

• Vi vil formentlig se fluktueringer, der afspejler en årsafslutning som ventet, en guidance, der er sværere end ventet og gøder for, at estimaterne skal ned, men også at regnskabslæserne kan se noget positivt i forhold til Zoom In, vurderer senioranalytikeren.

Aktien i Ambu er i 2022 faldet med over 43 pct. Mandag blev den handlet til kurs 98 kr.

.\˙ MarketWire

Men når jeg tænker i nyt low, så skyldes det også at vi måske/måske ser ind i periode hvor markedet måske finder ud af at det reagerede lidt for hurtigt, lidt for positivt på et enkelt inflationstal. Mener det var Danske Bank der i går talte om at vi endnu ikke har set bunden.