Se eneste råvarer som mangler at korrigere før at vi tør tro på, at inflationen topper i disse måneder, er olie og gas. Olien prøver nu for anden gang på få dage at bryde nedad. Lykkes det?

Næsten alle råvarerne er korrigeret de seneste uger

Korrektionen har været rigtig stor der hvor stigningerne har været store. Ikke nødvendigvis kun i år, men også de seneste år

Det drejer sig bl.a. om hvede, solsikkeolie, bomuld, men også kobber, stål er faldet markant de seneste uger

Vi mangler dog at se en større nedtur i olien

Dels i relation til risiko for recession og dels i relation til, at vi kan blive mere sikre på, at inflationen enten har toppet eller vil toppe i de næste måneder

Som det fremgår af nedenstående graf, som viser udviklingen i Brent, var olien i sidste uge helt kortvarigt under 100

Det skete nogenlunde på samme måde som det skete i går

Olien falder lidt som et "blitz"

Udviklingen viser formentlig bl.a. 2 ting

100 mærket er en pris, som mange sidder og holder øje med. 2 vs 3 cifret kan psykologisk gøre en større forskel

For det andet viser den kortsigtede udvikling, at der er et meget betydeligt spekulativt element i de daglige udsving

Der har ikke indenfor det seneste døgn været væsentlige nyheder, der skulle kunne bevæge olieprisen så meget som tilfældet har været

Analytikere anslår at der er en geopolitisk risikopræmie på 15-25 USD i Rusland/Ukraine krigen

I tillæg hertil kan der have været en spekulativ prisindvirkning i relation til en mangelsituation på yderligere 10-15 USD

Vi har set, at andre råvarer har givet sig langt mere end blot udbud/efterspørgsel kan forklare

Det er også realistisk at der er en meget betydelig "spekulativ præmie" i oliepriserne

Også selv om der fortsat er og vil være en tæt relation mellem udbud og efterspørgsel og den forventes at fortsætte i længere tid

Er det som med Bro Bro Brille: Første gang så lader vi ham gå; anden gang så ligeså, men tredjegang så tager vi ham og putter ham i gryden. I dette tilfælde olieprisen under 100 USD per tønde Brent. Manges øjne hviler i hvert fald på den udvikling.

Figur 1: Udvikling i Brent crude

Kilde: Nordnet