Jerome Powell blev ikke uventet nomineret til at få 4 år mere som FED chef. For investorerne ændrer det ikke noget - på godt og ondt

· Valget som FED chef stod mellem den siddende Jerome Powell og Lael Brainard for de kommende 4 år

· Powell blev foretrukket og får formentlig nu 4 år mere

· Powell har overrasket de fleste på den positive måde

· Han efterfulgte Janet Yellen, som måske ikke alle steder var lige populær, men som nyder stor anseelse

· I dag er Yellen USA's finansminister og Powell altså fortsat FED formand.

· Det er kontinuitet og "mere af det samme" som investorerne godt kan lide. Det reducerer alt andet lige i det mindste en usikkerhedsdimension

Kontinutitet med samme udfordringer

· Powell fortsætter

· Det samme gør udfordringerne

· Investorerne er på den ene side bekymret for at USA vil komme til at hæve renterne flere gange allerede i 2022..

· Det er ikke mindst det som har drevet USD op med efterhånden tæt på 10 % i forhold til bunden, jævnfør nedenfor i figur 1

· Markante forventninger til renteudviklingen, vil dog også meget let kunne have en markant indflydelse på aktiemarkedet

· ..Investorerne er næppe tilstrækkelig forberedte på hvad 2 eller flere rentestigningerne i 2022 vil kunne gøre ved renteforventningerne i den lange ende og dermed aktiemarkedet

· Risikoen er at inflationen bider sig mere varigt fast, og at FED på et tidspunkt i løbet af de kommende kvartaler erkender dette, og strammer pengepolitikken mere end investorerne er komfortable med

Jerome Powell fortsætter. "Det er godt", mener investorerne. "Mere af det samme" betyder mindre usikkerhed. Udfordringerne flytter dog med. Indtil videre bliver renteproblemet skubbet som den dåse der sparkes længere væk

Figur 1: Udviklingen i USD/DKK

Kilde: Nordnet

Tryk på billedet for at gøre det større