USD har efter endnu en stigning ikke været stærkere det seneste år end nu. Udvalgte selskaber og investorer glæder sig, men spørgsmålet er om investorerne har noget at glæde sig over?

USD er steget til over 6,40

Det er det stærkeste niveau i 1 år

En stærk USD er godt for danske selskaber som bl.a. Novo Nordisk, Novozymes, Coloplast, AMBU, Lundbeck, som alle har et betydelig salg i USA og som i væsentlig grad "sourcer" i andre valutaer - herunder EUR og ikke mindst DKK

Normalt er en stigende USD et tegn på lavere aktieafkast og en mere usikker fremtid

Isoleret set er USD positivt for dansk økonomi og udvalgte danske selskaber, men det er ikke mindst relevant hvad det er der driver stigningen i USD

Hvis USD styrkes af, at investorerne forventer en rentespændsudvidelse mellem USD/EUR

Som følge af at den amerikanske centralbank, Federal Reserve ikke kun kommer til at hæve tidligere end forventet

Men også hurtigere (flere stigninger allerede i 2022)

Er en markant USD stigning næppe et godt aktiescenarie

Her og nu glæder investorerne sig

Passive globale investorer har en betydelig USD eksponering

Og oveni de stærke direkte afkast kommer der også en indirekte gevinst

= Er USD stigningen the short term gain for the long term pain?

Figur 1: Udviklingen i USD/DKK over det seneste år

Kilde: Nordnet