Jeg synes dog, at meget af den usikkerhed, der har været i TEVA er forsvundet. Det skyldes først og fremmest, at der er kommet styr på den operationelle side af forretningen, som ser ud til at have "bundet ud" på et stabilt inflow af kontanter i størrelseordnen 2 - 2,5 milliarder USD om året. Besparelserne ser ikke ud til at have hæmmet forretningens evne til at tjene penge og det nuværende FCF er nok til at sikre gældsafviklingen frem til 2023, hvor en refinansiering så nok bliver nødvendig. En eventuel godkendelse af Facinumab, som i øjeblikket er i phase III, til behandling af slidgigt i første halvdel af 2021 vil sammen med Ajovy og Austedo styrke virksomhedens omsætning betragteligt. Hertil kommer bestræbelserne på at trænge ind på det store kinesiske marked over de næste 5-10 år.

Hvis man forudsætter en vækst på 0% og ser bort fra retssagerne så synes jeg TEVA har en fair value på omkring 40 USD, hvilket svarer til en indtjening pr aktie på 2,5 og en p/e på 16. Herfra kan man så trække retsagerne fra og lægge væksten til.

(Jeg har aktier i TEVA)

"And if we go to the next slide, then I'd just like to make it absolutely clear that there's no change whatsoever to
our long-term financial target. We are very confident we can reach these. I just talked about the 28% operating
income margin target. We also have a above 80% cash-to-earnings target. This is of course important because
we still have a huge debt, and the only way to pay down debt is, of course, to generate cash and use it to reduce
the debt. That's what we're going to be doing. That's what we are doing, we'll keep on doing. And as a
consequence of that, our target is to have a net debt-to-EBITDA ratio below 3 at the end of 2023"

Fra:
https://s24.q4cdn.com/720828402/files/doc_financials/2020/q1/CORRECTED-TRANSCRIPT_-Teva-Pharmaceutical-Industries-Ltd.(TEVA-IL),-Q1-2020-Earnings-Call,-7-May-2020-8_00-AM-ET.pdf

Med Opioid sagen på (forsinket) spor er det nu vigtig at få lidt overblik over "price fixing" konsekvenserne:

"So on the opioid litigation, we're still working actively with the AGs on the framework that we agreed with them last
year. We are seeing a delay due to the COVID-19 both in the sense that the work goes slower because
everybody's at home, but also because you could say in these kind of matters, often when there's a trial
approaching, that's a trigger for people to get the work done, so to speak.
And as I'm sure you're aware, the New York trial, that was the first upcoming trial, state trial. That has been
delayed. So I think it's fair to assume that we'll see a delay. I do hope that we will reach a final firm settlement
based on the framework agreement. This will be to the benefit of the US public and to people who suffer from
substance abuse. So I'm still optimistic that that will be the case, but it will definitely be delayed."

(price fixing blev ikke nævnt så vidt jeg kan se - kom sagen senere, men. den blev allerede nævnt i starten af året?)
https://portal.ct.gov/-/media/AG/Downloads/GDMS Complaint 51019 FINAL REDACTED PUBLIC VERSIONpdf

Så der vil nok gå nogle år før disse risici er afklaret?

Må lige tilføje at jeg nu ejer Teva aktier (dog ikke alle).

På chatten er der vist ikke helt styr på verdensuret, men TLVer 17 % op.