Bet-at-home.com er en Østrigsk/Tysk bettingselskab med ekstremt stærk likvidet, vækst og marginer.

De vokser i snit med 10-15% årligt og de leverer store mængder kontanter (ingen debitorer, anlægsaktiver, varelager mv. al indtjening = cash)...

Hvordan værdiansættes dette så?

EBITDA 2014 er endt på 27 mio. Euro. Man skal dog lige være opmærksom på at der er kommet nogle nye skatteregler for BAH som vil betyde at EBITDA i 2015 ender omkring 20 mio. Euro. Deres vækst forventes dog at være konstant positiv.

EBITDA 20 x 15 = 300 mio. Euro. Dertil skal lægges deres kontantbeholdning og koncernlån på 75 mio. Euro. Jeg har derfor et fair value estimat på 375 mio. Euro eller 107 Euro pr. aktie.

Aktien handles pt. til 63 Euro og jeg finder den derfor esktremt billigt. Har selv været stor inde fra 39-45 nivueat, men forventer som sagt der er langt mere i denne.