Konklusionen harmonerer med det jeg regnede mig frem til i min analyse i torsdags på min blog http://hammerinvesting.wordpress.com, nemlig at man kan forvente free cash flow i omegnen af 100 mio SEK de nærmeste år, hvor størstedelen af produktionen er prissikret. Erik Penser når frem til 93 mio. for 2015, og 108 mio. for 2016.

Da marketcap pt. er 575 mio SEK giver det et free cash flow Yield på 16% i 2015 og 19% for 2016. Og P/E på henholdsvis 8,5 og 7,0.

En efter min mening fin defensiv investering med stor Margin of safety i et klima hvor aktier generelt er højt prissat og fremtidsudsigterne uklare.

Men i alt fald er et 8 måneders fald i el-priserne afløst af en brat stigning. Og med vinteren lige om hjørnet, er der vel ingen grund til at tro, at el-priserne falder tilbage lige med det samme.

Uddrag fra artiklen:
"LONDON, Oct. 9, 2014 /PRNewswire/ --
Reduced hydro, nuclear and wind power output combined in September to reverse an eight-month fall in continental European day-ahead power prices, according to data and analysis just released by Platts, a leading global energy and commodities information provider.

Platts' Continental Power (CONTI) Index* rose 34.6% in September to €37.07 per megawatt hour (/MWh) compared to August's low of €27.54/MWh. The recovery was driven in part by a 66% hike in French day-ahead prices on the back of a dip in hydro power output, which offset a rise in nuclear production."

(finance.yahoo.com)

Europæiske elpriser på himmelflugt i september

En række sammenfald fik de europæiske elpriser til at hoppe i vejret i sidste måned, viser indeks.

(energiwatch.dk)

Uddrag:
En række sammenfald fik de europæiske elpriser til at hoppe i vejret i sidste måned, viser indeks.

Priserne på europæisk el steg voldsomt i september, viser en opgørelse fra analyse- og børshuset Platts.

Det såkaldte Continental Power Index steg således med ca. 35 pct. til 37.07 pund per megawatt-time (MWh) i forhold til 27.54 pund per MWh i august.

Det er det som pt. er problemet i Sverige, hvor man vil styrke vedvarende energi, og udfase atomkraft, omend der er en del uenighed om takten af sidstnævnte.

Vattenfall, Eon og Fortum har de sidste par år tabt store summer på specielt de ældste atomkraftværker i Oskarshamn og Ringhals. Og vindmøllebranchen har lukket kassen i, herunder Arise.

Elcertifikatsystemet (tilskud til vedvarende energi) er ikke tilstrækkeligt som det er udformet nu, og min tese går på at det er tæt på uundgåeligt at man fra 2016 øger antallet af konsumenter som skal være kvotepligtige, hvilket vil øge priserne på elcertifikater. Det er den måde man fra politisk hold vil gøre det attraktivt for virksomheder som Arise at fortsætte udbygningen af vindmølleparker og sikre at Sverige når sine energimål.

hammerinvesting

Investing with a hammer

hammerinvesting (hammerinvesting.wordpress.com)