De investorer som har satset på at de danske aktier kunne levere konkurrencedygtige afkast, er ikke kun blevet skuffede, men er formentlig ved at resignere. Det er, desværre, naturligt

I disse dage og uger taler om ikke alle, så dog mange om krig i Iran og oliepriser
Stigende oliepriser påvirker aktieafkast negativt
Det har også og igen ramt de danske aktier, som er faldet med de fleste andre aktier
Desværre er det ikke en nyhed
Et lavere udgangspunkt og meget "seriøs" underperformance og dermed et mere taknemmeligt udgangspunkt har ikke været en formildende omstændighed

50 % underperformance!

Som det fremgår af figur 1, har de seneste år været præget af større udsving. Tiden efter corona, stigende renter, og Donald Trump som præsident. Det har dog ikke forhindret andre benchmark indeks som det tyske DAX, svenske S30 eller amerikanske Nasdaq Composite i at levere meget fornuftige afkast. Men det har været udfordrende at være "dansker". Se venligst figur 1.

5 grunde til dansk underperformance

Der er en række grunde til at danske aktier har underpræsteret.

Novo Nordisk er fyrtårnet. Når det regner på præsten drypper det på degnen. Når Novo Nordisk stiger kommer der positiv fokus på andre selskaber. Både indenfor life science og på "Danmark".
Udenlandske investorer har vendt Danmark ryggen på grund af 1)Novo Nordisk nedtur, 2)life science nedtur og 3)selskaber har leveret under normal høje standard.
Der har været fokus på prisfastsættelse vs vækst, og her er danske selskaber slået ud
Skuffelser giver lavere forventninger
Investorerne har aldrig haft en kortere investeringshorisont end i dag, og hvis du er kommet i bad standing betyder det meget for dine (kortsigtede) overvejelser

Novo Nordisk skal levere bedre

Resten af C25 med undtagelse af bl.a. banker, ISS og NKT skal levere bedre. Se venligst min karakterbog for 4. kvartal med et karaktergennemsnit på omtrendt 1 point lavere end i 3. kvartal: https://www.nordnet.dk/blog/karakterbogen-skuffende-guidance-for-2026-efterlader-et-svagt-kursindtryk/
Udenlandske investorer skal vende tilbage
Danske selskaber skal være langt bedre til investorpleje og værdiskabelse

Ting tager tid. Hvis investorerne er skuffede og på vej til at resignere er det helt naturligt. Er det mørkest lige før daggry...?

Figur 1: Udvikling i C25, S30, DAX og Nasdaq Composite, 5 år
Kilde: Nordnet (Tryk på billedet for at forstørre)