Vedr. regnskabet
(Mistral AI):
Finansielt viste Q1 2026 et fald i omsætning (1.632 kSEK) og større underskud (-14.023 kSEK), men likviditeten forbedredes til 73.022 kSEK. Selskabet sikrede 55,7 MSEK via tegningsoptioner og gennemførte en nyemission på 20 MSEK for at styrke balancen. Samarbejdet med Moderna og ledelsens strategiske beslutninger peger mod fortsat vækst og innovation.

Vedr. konverteringen af gæld:
(Mistral AI):
Konvertering af gæld (20 mio. SEK) til aktier styrker likviditeten og balancen, hvilket kan øge investorernes tillid og understøtte forhandlinger om partnerskaber - potentielt positivt for kursen på kort sigt.
Dilutionseffekt:

Udvandingen er begrænset (~3,3% umiddelbart, op til ~6,3% ved fuld tegningsret), men kan trykke kursen, hvis markedet reagerer negativt på nyudstedelse.

https://storage.mfn.se/a/nanexa/668feb42-b56f-43d6-a1c1-709e4c882f70/nanexa-year-end-and-q4-report-2025.pdf

Finansiering på plads til 2027:

"The Board of Directors believes that the company´s current working capital and cash are sufficient to finance the business until early 2027."

Feltet af interesserede i en diabetes/fedme-aftale er indsnævret til de mest interessante muligheder:

"We see enormous market potential for such a product and are currently in discussions with a few selected companies about a possible license agreement."

Det blev bekræftet i Q&A, at Novo er blandt disse udvalgte selskaber.

Det blev også bekræftet, at der andre selskaber på Novos størrelse (eller større), der deltager i disse forhandlinger, og er interesserede i det samme som NN. Det kunne f.eks. være Eli Lilly, der tidligere har været interesserede i PharmaShell.

I forbindelse med at bestyrelsesformanden (tidligere bestyrelsesformand for Novo) nævner, han synes, det har taget frustrerende lang tid at indgå en aftale på GLP-1-området, nævnes det, at ambitionen er at indgå en meget attraktiv aftale fremfor den hurtigste.

Jeg er ikke i tvivl om, Nanexa indgår en meget attraktiv aftale indenfor relativt kort tid. Lyt selv nedenfor:

https://www.youtube.com/watch?v=mg0B2L8fFtU

Hej David,

Anser du fortfarande att NN idag är bland de intressenter som företaget har intensiva diskussioner med, som du bedömde under den senaste rapporteringen?

Mvh

From: David Westberg <david.westberg@nanexa.se>
Sent: Monday, February 9, 2026 6:02 PM

Det enkla svaret är ja.
Mvh
David

Det er svært at se, vi ikke nærmer os noget spændende, nu CEO'en bekræfter, Nanexa p.t. fremdeles har intensive diskussioner (tidligere sidestillet med de relativt korte Moderna-forhandlinger inden aftale) med Novo, 3 måneder efter disse blev genoptaget (da ressourcer igen blev tilføjet projektet efter NNs omstrukturering).

Moderna Partners with Nanexa for $500M Delivery Deal | Alan Vanderborght posted on the topic | LinkedIn

Moderna just signed a $500M partnership with Sweden’s Nanexa. The deal reveals where injectable therapeutics are quietly heading: The deal is heavily back-loaded, with just $3M upfront and up to $500M in milestones and royalties. That structure alone signals this wasn’t a traditional asset acquisition. It was a bet on delivery architecture. Nanexa’s platform, PharmaShell, coats drug microparticles with an ultra-thin, slow-dissolving inorganic layer applied at the atomic level. The result: • Higher drug loading • Lower injection volumes • Controlled, sustained release • Improved stability For injectable biologics, this matters more than headline efficacy. As pipelines become more potent, delivery becomes the limiting factor. Volume, frequency, tolerability, and real-world logistics often constrain adoption long before clinical performance does. PharmaShell is designed to address that bottleneck directly. The deal structure reinforces the strategy: • $3M upfront • Options covering up to five compounds • Up to $500M in development and commercial milestones • Tiered single-digit royalties Moderna begins with one undisclosed compound, then expands based on preclinical results. Limited early risk. Significant downstream optionality. This aligns with where Moderna is heading. After winding down several infectious-disease programs, the company has been refocusing its pipeline, particularly in oncology and advanced therapeutics, where delivery challenges compound as molecules become more complex. Nanexa brings external validation. They already collaborate with Novo Nordisk, AstraZeneca, and another Big Pharma applying PharmaShell to a drug with >$1B in annual sales. That suggests scalability, not just novelty. Zoom out, and the signal is clear: Biopharma competition is not defined solely by molecules. It’s increasingly defined by how therapies are executed, scaled, and sustained globally. Platforms that improve durability and usability can become strategic assets—you will need these at some point. Three takeaways for biotech leaders: • Delivery platforms can shape long-term value creation • Back-loaded deal structures reflect confidence in execution pathways • Enduring success depends on scalability as much as innovation This deal isn’t about one compound. It’s about improving outcomes for the entire pipeline. And that’s how durable value is built in life sciences. At Kybora.com, we help life-science leaders translate innovation into enduring global success, through industry insight, strategic transactions, and execution. Follow me for more on biotech deals, licensing strategy, and global market shifts. | 23 comments on LinkedIn

LinkedIn (www.linkedin.com)

DRUG DELIVERY - PharmaShell®: Enabling Once-Monthly Therapeutics With Atomic Precision Coatings

Anders Johansson, PhD, Polla Rouf, PhD, and Joel Hellrup, PhD, review an innovative drug delivery system that uses nanometer-thin, inorganic coatings to turn short-acting drugs into long-acting injectables.

Drug Development and Delivery (drug-dev.com)

Vi må se, hvor langt vi skal ind i 2026, før der kommer en GLP-1/amylin-aftale. Glædelig jul og godt nytår herfra.

Kursrusarens vd: ”Det är lite bingo för oss”

First North-bolaget Nanexa, med Novo Nordisk som storägare, rusar på börsen efter att bolaget tecknat ett avtal med den amerikanska läkemedelsbolaget…

Dagens industri (www.di.se)

Moderna har valt ut fem substanser som de vill applicera Nanexas teknologi på. Till en början har bolaget licens på en substans och därefter option på att erhålla licenser för upp till ytterligare fyra.

"Vi är superglada att få skriva ett avtal med ett av världens mest framstående bolag inom mRNA, ett område som vi vet kommer växa väldigt mycket framåt. Det är lite bingo för oss", säger Nanexas vd David Westberg.

Tekniken mRNA, även Modernas tickerkod på Nasdaq, blev uppmärksammad under coronapandemin och innebär i korthet att kroppens celler själva får information om vilket protein som ska tillverkas.

Nanexas teknologi, kallad Pharmashell, är inriktad på att förbättra frisättningsprofilen för ett läkemedel, det vill säga förlänga varaktigheten för ett läkemedel som frisätts i blodomloppet. Stockholmsnoterade Camurus är verksamma inom samma gren.

"Vi är i samma bransch som Camurus men är ett lite yngre bolag, med en yngre och annorlunda teknologi. I vissa områden kan vi kanske jobba på samma typ av projekt som Camurus, men inom mRNA tror jag vi slår de flesta", säger David Westberg.

Han påpekar att mRNA är substanser som är relativt känsliga för nedbrytning, men med Nanexas teknik ska det kunna undvikas.

"Den kapslar in de här mRNA-molekylerna så att de inte kan brytas ned och där är vi, skulle jag vilja säga, helt världsunika."

Genom avtalet med Moderna kommer Nanexa att få en initial betalning på 3 miljoner dollar, men i bästa fall klart högre summor - upp till 500 miljoner dollar i milstolpesbetalningar samt en trappstegsbaserad ensiffrig royalty på framtida produktförsäljning.
Hur stor sannolikhet skulle du säga att det är att de här milstolparna slår in?

"Rent tekniskt så känner jag mig väldigt trygg med att vi kommer kunna leverera det som Moderna vill. Sen är det ju upp till dem om det här är någonting de vill gå vidare med. Men Moderna har varit väldigt entusiastiska inför att få skriva det här avtalet, vilket också har gjort att det gått relativt fort."

Nanexas största ägare är danska läkemedelsjätten Novo Nordisk, som kom in i bolaget via en riktad emission för tre år sedan. Samtidigt ingicks ett exklusivitets- och utvärderingsavtal där den danska läkemedelsjätten utvärderar Nanexas teknologi för Novo Nordisks produkter inom GLP1-området, alltså diabetes och övervikt. Här handlar det om möjligheten att ta exempelvis Ozempic en gång per månad eller kanske till och med en gång per kvartal, istället för en gång i veckan.

"Där har vi pågående diskussioner med både Novo och ett par andra bolag, så där finns ju också en i närtid väldigt intressant möjlighet för oss att nå avtal", säger David Westberg.